德晟觀察：部分行業受過剩產能拖累 今年將面臨洗牌

1. 營改增下的行業陣痛：房企稅費有增有減 金融業成難啃骨頭

點評： 稅負過重一直是房地產開發商多年來的痛點之一，尤其是近年來毛利率不斷下降，房企壓力更 是不斷加大；營改增能否為房企減負成為了社會關注的焦點。對於不同的企業而言，營改增後房企的稅費 變化可能會出現分化。企業只有擁有足夠可抵扣的進項稅額，才能保證稅負不上升。企業外購的生產資料 和固定資產支出越多，可抵扣進項稅額就越多。而如果人工成本、財務費用等不可抵扣項越多，營改增的 減稅效果越小。身處金融行業的專業人士則普遍認為，營改增對行業不會帶來劇烈變化。雖然營改增一方面有助於減少重復計稅從而減輕社會稅收負擔；另一方面也有助於加快服務業分工，改善產業升級，然而 由於金融業子行業業務種類繁多，核算也較為復雜，因此被業內視為營改增的一大難點。營改增的實施對社會的積極作用仍需從長遠的角度得以觀察，增值稅制度的優越性可能暫時難以體現。

2．部分行業受過剩產能拖累 今年將面臨洗牌

點評：受制於宏觀形勢，江蘇省泰州市下的某鄉鎮 1000 多家不銹鋼企業去年 50%的產能處於過剩狀態， 這導致今年初企業開工率僅 50%至 60%。產能過剩帶來利潤下滑，作為當地排名前十位的企業，大明不銹 鋼有限公司去年近 3 億元產值，利潤不到 2%。與不銹鋼行業一樣，服裝、印刷等傳統行業也面臨產能過剩、 利潤下滑局面。今明兩年是企業轉型發展的關鍵時期。稅負重、融資成本高等老問題依舊突出，成為多年 來持續困擾企業的難題。以江蘇某企業為例，去年該企業盈利 1000 多萬元，繳稅也達 1000 萬元，公司的 銷售收入中稅費約占 8%至 10%。盡管如此，眾多處於瓶頸期的企業仍在精心謀劃未來發展路徑，同時也希 望政府能夠加強制度性的設計，為企業渡過難關創造良好的氛圍。針對困擾企業的稅負高、融資成本高等 問題，政府可以有更多的減稅舉措；對內積極營造公平的市場環境，對外加強政策扶持，使得國家大力倡 導企業「走出去」的口號真正得以全面實施。

3. 中央高層直面去產能失業 多渠道安置逐步釋放失業風險

點評：此前，人社部、發改委等七部門印發了《關於在化解鋼鐵煤炭行業過剩產能實現脫困發展過程 中做好職工安置工作的意見》（下稱「意見」）。意見提出，以企業為主體、地方組織、依法依規，多渠道、 多方式安置職工，保證化解過剩產能工作平穩進行。根據人社部此前的估算，煤炭、鋼鐵兩個行業化解產 能的過程中將涉及 180 萬職工的分流安置，包括煤炭系統 130 萬人和鋼鐵系統 50 萬人。今年年初以來已經 陸續有幾家大型鋼鐵企業進行了職工分流安置。「去產能」推進的過程中失業風險不可避免，各級政府對於 職工就業失業的問題必須給予更多的關注，及時出台切實有效的就業促進政策，使失業職工盡快找到工作 崗位，並確保「去產能」積極有效的開展。