面對股災 投資人該怎麼辦？專家：什麼都不要做！

股市投資風險甚巨 有時候連經理人都不知如何是好 (圖:AFP)

除了 2015 年中全球股市開始巨幅震盪以外， 2016 年開年以來美股、歐股、亞股修正幅度也都讓投資人跌破眼鏡。

許多投資人不禁要問：該怎麼辦才好！？

根據 AMG 基金上週公佈的調查報告顯示，縱使認為未來 12 個月內，全球股市還會出現大幅震盪，然而，超過 90% 的共同基金投資人，對於 2016 年的投資展望，都預計要保持或是增加投資部位。

自從 2008 年金融海嘯以來，投資專家都建議投資人要長期投資，不要短期極促地交易。此外，從數據也可以看出， 2008 年以來，許多投資人都積極投資指數型基金。不過，從另一方面來說， 2016 年的全球股市可能會比過往更加活潑，因此如果投資策略正確的投資人，可能也可以讓短期交易績效勝過長期投資。

縱使如此，專家認為當投資人在沒有任何財經專業人士輔助之下，投資行為卻變得較為積極，變得傾向短期投資時，投資績效可能就會因此而下滑。如果說 2016 年 1 月初的股市震盪已經讓投資人擔心資產減損，那麼投資人就應該要意識到，長期投資所帶來的投資績效，或許還是比短期套利來得更加穩當。

比較活躍的短期投資，通常都需要聽取基金經理人的洞察報告、投資建議、投資技巧，投資績效才會比較亮眼。比較消極的投資人通常都會選擇指數型基金，而這類的投資人也都放棄「打敗大盤」的想法，只想著「抗通膨」而已。

但投資指數型基金的問題在於，當大盤跌得又兇又快的時候，這些基金也會跟著跌。基金經理人通常都會採取一些避險的投資部位，讓基金淨值在多頭牛市的時候，跟著一起漲，在空頭熊市的時候，緩衝資產減損的數量。

從歷史數據看來，大約有三分之二的時間股市都處於多頭，也因此活躍短期投資的基金經理人，都會積極進出，想要獲得超額報酬。然而，更多時候基金績效也因此落後大盤。這才使得消極的指數型基金投資日益盛行。

在此同時，看重指數的投資人不僅投資指數型基金，同樣地也會從事短期投資套利。這些投資人會聽取經理人、金融投資顧問、以及自身的直覺，投資大型高成長性的個股。當牛市衝天的時候，部份投資人的績效都不錯，但是更多投資人都沒有及時停利，等到熊市橫行的時候，往往已經套牢在高點而不忍賣出了。[NT:PAGE=$]

當指數型基金投資價值不如以往的時候，將資產轉換至別檔指數型基金，就是專家所謂的策略資產配置。但是，在這轉換的過程當中，往往也會出現資產減損的效應。這種同時融合積極投資與消極投資的投資方法，就是讓消極投資人能夠在購買指數型基金的同時，又能夠讓積極的基金經理人依照當下的情勢，自由轉換投資標的。

這樣一來，投資人也不用再擔心市場震盪，他們應該如何轉換投資部位。投資人可以牛市買多方基金，熊市買空方基金。近期中國股市下修幅度劇烈、國際油價重挫使得產油公司獲利疲軟，投資人都可以利用上述方式，以較為穩健與複合的方式操作。

AMG 基金研究報告顯示，對於未知的風險與震盪可能， 55% 的投資人都傾向選擇較為積極的投資方式。但是，專家說，事實上並沒有一種方法可以保證投資人完全規避投資風險，只有時間才能夠證明投資人的選擇是不是對的。

MG 基金首席市場分析師 Bill Finnegan 說，一般來說，如果投資人認為接下來股市將有 95% 的機率會有大幅度震盪，那麼許多投資人都會一股腦兒，沒理由地出清手上持有的投資部位，但卻也沒有預計什麼時候會再進場。這也是讓 Finnegan 替投資人感到最擔憂的一件事。 Finnegan 表示，投資人應該要有一套自己的投資方法與投資邏輯。不管是積極的投資人或是消極的投資人，要賣出持股的時候，都必須知道為何而賣，而且也要明白什麼時候將會是下一次的好買點。

Finnegan 提醒投資人，千萬不要靠感覺投資，這樣將會大大降低長期投資的獲利與績效。

對於 2016 年的投資方針， Finnegan 認為投資最重要的一點，就是投資人要看看手中持股是否需要調整。如果企業沒有特別重大營運危機或是基金經理人投資績效仍屬正常，那麼就不應該輕易賣出持股。反之亦然。

顧問投資公司研究組長 Jeffrey DeMaso 表示，投資人切記，千萬不要只是盯著不斷跳動的指數，而影響了判斷投資的理性基礎。投資就是要看長期績效，穩健投資永遠比打敗大盤的幻覺來得更加真實。雖然股市震盪使得帳面資產大幅減損，令投資人心慌，但 DeMaso 認為，只要是緊緊抱著好的股票，長久下來，投資報酬一定會讓投資人心情開朗的。