從美聯儲救市看市場原教旨主義的荒誕和禍心

有評論文章指出，危機關頭，如果瞻前顧后，在西方式民主和“兩黨政治”下，寶貴的救援時間用在“公民討論”、不同學派意見的激烈爭吵和媒體的“口水仗”上，往往錯過最佳拯救時機。這篇文章具有一定參考意義。

伴隨著股市上的一幕幕的黑天鵝事件，近一段時間以來，金融市場場出現恐慌性拋售，股價大宗商品的價格出現雪崩，金融風險的高傳染性是如此迅猛。這場金融風波中，幾個月前曾經富含價值的投資大幅縮水，以十萬美元計的財富灰飛煙滅。世界經濟再度處於新一輪衰退的十字路口，政治家和財經領袖們奔走呼號，呼吁加快變革化解危機，投資者的內心為焦急和恐懼的氛圍所籠罩。

市場是如此恐慌，“跌傻了”，管理者也目瞪口呆，不知如何應對。市場是不完美的，政府同樣也是不完善的。市場失靈的嚴重后果觸目驚心，而政府失靈則更加麻煩，市場信心全無。世界本不應該如此，曾經信奉金融自由化的政治家和市場教旨主義者承諾，無約束的自由市場是有效的，它將通過自我調節消滅波動，放松管制和金融創新能夠促進經濟繁榮和穩定增長，而面對新一輪危機他們束手無策。

無論是2007年的“次貸”危機，此后歐債危機，還是當前處在危機十字路口的新一輪衰退，都在檢驗並修正自由市場學說在危機時刻的作為。2008年10月底，美國股市較9月初、跌去了30%，強大的美國金融體系如“一間紙牌搭的房子開始倒塌”。隨著股市崩盤，如雷曼兄弟這樣的大型投行機構宣布破產，金融市場崩潰讓金融機構的“有毒廢棄物”瞬間遍布整個經濟體。哪些金融機構得了癌症，哪些是健康的？誰都不知道，誰都不信誰，透明度的缺乏導致經濟金融體系一片混亂，到處是危機重重的“灌木叢”，“沒有人可以相信任何人”，突然之間就沒有人愿意借款給其它任何人，負反饋機制導致信用市場連續失靈，剎那間金融體系停擺，整個經濟突然處於癱瘓狀態。

金融體系出了問題，救還是不救？如果不救，大火無邊界地蔓延，通過關聯市場殃及整個金融體系，所有的管道都可能成為一片火海。美國歷史上有過太多的教訓，1929年美國大蕭條，盡管也是私人部門引起的，並沒有公共責任，為防止道德風險，開始政府也是不管不問，於是一個衣衫襤褸的苦難時代出現了，大量中產者破產陷入貧困，他們窮困潦倒，百姓沿街乞討，經濟崩潰，百姓遭殃受罪。大蕭條時代的苦難和教訓讓政治家們警醒、反思、檢討，並迅速采取對策。

危機關頭，西方式民主和“兩黨政治”格局下，寶貴的救援時間用在“公民討論”、不同學派意見的激烈爭吵和媒體的“口水仗”上，往往錯過最佳拯救時機，不僅不利於危機化解，反而會加劇形勢復雜化，使事態失控。許多人在參與討論時，連基本的概念和原理都沒有搞清楚，不少人都是“打醬油”靠驚人之語搏眼球，甚至不排除為利益集團服務拿“站臺費”的。而在緊急時刻，在復雜的市場環境下一旦出錯，那糟糕的結果不是用程度來衡量,而是用級別來衡量。

2008年的那場危機在持續發酵，總統的經濟顧問班子和美國財政部、美聯儲閉門檢討危機應對的失措，認識到事態的極端嚴重性，並立即行動宣布政府立即接管“兩房”。9月20日，布什政府正式向國會commit了7000億美元tarp救助方案，但9月29日即遭眾議院否決，隨后市場繼續震盪，道瓊斯指數一天暴跌777點，跌幅高達7%，創下歷史上單日最大跌幅。這里可以發現，市場出現“自由落體”式的下跌不是在9月15日雷曼宣布破產以后，而是在眾議院否決救助方案之后，可見危機中如果出現政府“撒手不管”的信號，它所造成的混亂和信心的崩潰是多么可怕。

危機關頭，如果瞻前顧后，在西方式民主和“兩黨政治”下，寶貴的救援時間用在“公民討論”、不同學派意見的激烈爭吵和媒體的“口水仗”上，往往錯過最佳拯救時機，不僅不利於危機的化解，反而會加劇形勢復雜化，使事態失控。實際上，許多人在參與討論時，連基本的概念和原理都沒有搞清楚，不少人都是“打醬油”靠驚人之語搏眼球，甚至不排除為利益集團服務拿“站臺費”的。而在緊急時刻，在復雜的市場環境下一旦出錯，那糟糕的結果不是用程度來衡量，而是用級別來衡量。

類似當年的“美國式夢魘”發生在過去兩個多月間的中國a股，從5178點兩次跌破3000點，指數跌幅近40%，而個股大面積持續跌停，許多個股跌去了70%，一夜回到解放前。面對復雜情況，有關方面采取強有力措施，穩定市場，防范住了系統性金融風險。這次風波警示我們，金融是現代經濟的核心，金融體系出現危機，可能引發系統性風險時必須及時救助，而不能照搬原教旨主義的觀點，任由市場呈“自由落體”式地崩潰。