五大黑手洗劫題材股 A股崩盤式下跌內在原因

==本文導讀==

【市況直擊】五大黑手洗劫題材股 四類股遭毀滅性利空襲擊

【直接原因】IPO明年1月份重啟 創業板迎最大利空

【內在原因】上市公司趁IPO暫停搶錢 一年擄走3780億元

A股12月解禁市值2200億 創業板將迎解禁洪峰

股權之爭貫穿增持 減持再創年內次高

325萬股民“逃離”A股 不玩了！

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五大黑手洗劫題材股 四類股遭毀滅性利空襲擊

千呼萬喚的IPO總算出臺，不過市場也再次聞之“色變”，兩市在題材股暴風雨式暴跌下山雨欲來風滿樓。創業板更是暴跌了近百點，直接跳水近7%，殺跌可謂是異常的慘烈。

從盤面我們可以更加真實的體會到IPO突然重啟所這一“黑天鵝”所帶來的沖擊。截止收盤，兩市便有150多只個股跌停，大跌9%以上的股票也有260多只，主力瘋狂砸盤動作非常明顯。其中，前期被炒的嚴重虛高的股票首先受到波及，如云意電氣一字跌停，直接引發了近期漲幅過高個股的跌停，如科大智慧、康達新材等個股皆出現了跌停板。總之，在聞IPO“色變”的情況下，主力對於題材股均采取了暴力出貨的方式，而個股最大的殺傷力無疑便是主力如此出貨，其殺跌往往不能用一兩個跌停來衡量。因此，IPO發行預期利空的沖擊下，對階段漲幅巨大、沒有業績支撐、主力暴力出貨且技術上破位的股票，我們必須堅決斬倉出局。

從上面我們可以看出，題材股的殺跌是異常恐怖的，而創業板暴跌近百點也創了其上市以來之最。那是什么原因導致創業板為首的題材股被“血洗”的呢？我們廣州萬隆認為，主要有五大黑手洗劫題材股。

1，此次IPO重啟，是從前期的審核制過渡到注冊制，這意味著大量優質廉價新股上市，必然讓高高在上的創業指遭受重大利空。

2，優先股的推行將會引導資金回流至低估值權重股，從而利空題材板塊。

3，借殼上市條件趨嚴，證監會明確規定創業板不準借殼，對並購重組概念帶來一定沖擊。

4，年底資金本來就趨緊，IPO重啟的訊息無疑加大了資金加速流出市場。

5，今年以來創業板為首的題材股已經漲幅巨大，主力將借IPO重啟利空進一步獲利了結。

由此來看，時隔一年后IPO的開閘，對於A股的影響無疑是重大，特別是注冊制的推行，對於高高在上的題材股，更具有毀滅性的打擊，我們認為，以下四類股或有暴跌的風險。

其一，沒有業績支撐就靠編故事炒作在天上的小盤股，這類股被腰斬的可能性極大，這從前期昌九生化的“慘案”就可以看出；其二，不具備高成長性且年度漲幅又巨大的股票，如先鋒新材、美晨科技的跌停；其三，已經嚴重透支未來業績個股打擊也將重大，如傳媒板塊的繼續暴跌，天舟文化直線跌停；其四，殼資源將降溫，那些不具備實質性並購重組的個股將被大舉做空。(廣州萬隆)

創業板迎最大利空

11月30日，證監會發布《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》(簡稱《意見》)，暫停一年多的IPO預計將於明年1月份重新啟動。對此，大部分基金經理表示，對於創業板而言，這是最大的利空。

從過去幾次新股發行恢復后市場走勢看，數次IPO重啟都導致市場下跌。南方基金首席規則分析師楊德龍表示，證監會明確IPO重啟時間，在2014年1月陸續安排公司上市，這也是市場預期中的利空訊息，對主板市場沖擊不大，但對創業板沖擊較大。

楊德龍認為，目前排隊上市的公司以中小板和創業板為主，主板公司較少，因此對二級市場資金分流作用不大，主要是心理層面的影響。由於IPO暫停已經一年有余，開閘后可能會吸引大量資金打新股。如果新股實行批次發行，可能會抑制首日爆炒。新股發行由審批制逐漸轉向注冊制，可能會增加股票供給，降低發行價，增加退市數量，對A股影響深遠。

上海某基金公司基金經理則對《國際金融報》記者表示，可以看出，改革比之前有進步，但是仍取決於怎么執行，資本市場供給增加影響部分高估值行業，是共跌還是由此引發市場風格轉換需要再觀察。另外，IPO重啟后上市的新公司尤其是歷經千錘百煉的前幾批公司脫穎而出，將給市場提供新標的、新機會。

國泰基金副總理周向勇則認為，新股開閘對於資本市場意義是積極的。《意見》規定，網下配售的股票中至少40%優先向以公開募集方式設立的證券投資基金和由社保基金投資管理人管理的社會保障基金配售，從歷史數據來看，機構“打新”的年化收益率一般都超過了兩位數，這無疑將拓寬公募基金未來獲取絕對收益的途徑。因此，基金公司也在積極準備適應新的新股發行規則的低風險產品，有望幫助更多中小投資者提升“打新”的收益率。(國際金融報 胡芳)[NT:PAGE=$]

上市公司趁IPO暫停搶錢 一年擄走3780億元

IPO開閘的訊息就如同世界末日的預言一樣，被空方一次又一次的用來制造市場恐慌情緒。但事實證明，這只是證券市場的又一個“狼來了”的故事。

如今，IPO暫停已經整整一年。善良的投資者被一次又一次的“狼來了”欺騙，但是，真正的“狼”卻在默默的享受這場饕餮盛宴，每一次“狼來了”被證明是假的之后，都有一群“狼”——A股上市公司擄走一大筆錢，並刺激更多的狼聞著血腥味，尾隨而至。

IPO暫停，引發了A股上市公司定向增發融資的井噴。根據統計數據，從2012年11月IPO暫停到2013年11月19日，共有268家上市公司實施了定增，合計募集資金總額為3780.95億元。可謂資本市場的超級搶錢團。

268家公司擄走3780億元

記者發現，根據Wind統計，自去年IPO暫停至今，發布定向增發預案的上市公司為595家，合計擬募集資金為9518.28億元；去年初至IPO暫停，發布定向增發預算案的公司為542家，合計擬募集資金11690.54億元；二者接近持平。

但是，去年初至IPO暫停，實施定增的公司為107家，合計募集資金2575.21億元。而IPO暫停至今實施定增的公司則達到了268家，增加150.5%；合計募集資金為3780.95億元，增加46.8%。

興業銀行、深圳能源、寶石A、伊利股份、京能電力、江南紅箭等26家公司的實際募集資金超過30億元，合計募集資金1626.91億元，占總數的43%。其中，興業銀行以236.71億元的實際募集資金位列榜首。另外，云天化、深圳能源的實際募集資金也超過了100億。

在268家完成定向增發的公司中，152家來自深市，116家來自滬市。其中深市主板公司55家，創業板公司21家，中小板公司76家。

記者注意到，在中小板和創業板行情表現靚麗的年份，實施定增的滬市主板公司占到了總數的43.3%。證券分析人士認為，這主要是眾多國有企業資產紛紛開展了整合，今年以來上市公司籌劃涉及國資重組整合的重大資本運作事項層出不窮，整體上市、定增募資、資產注入、借殼上市等的頻率與幅度較以往明顯加快。

較為典型的，比如中國西電。其以4.4元/股的價格向G E定向增發，共募集資金33.83億元。GE入股中國西電后，其后續的全球業務將優先采購西電的電壓器和開關，為西電海外業務帶來增量。同時，市場也期待，GE加入公司的管理層后，可以產生鯰魚效應，激發西電的活力。

定增公司多為新興行業

雖然A股市場未能較好的發揮經濟晴雨表的作用，但是從實施定增的上市公司的行業分布，還是可以窺見中國經濟結構轉型的端倪。

根據Wind統計數據，按照證監會行業(2012版)的分類，實施定增的上市公司的行業主要集中在計算機、通信和其他電子設備制造業，化學原料和化學制品制造業，醫藥制造業，電氣機械和器材制造業，電力、熱力生產和供應業和通用設備制造業，分別占34家、25家、21家、16家、12家和12家。

其中計算機、通信和其他電子設備制造業的34家公司合計募集資金260.36億元。今年以來，相關上市公司的業績增長迅猛，二級市場的股價一路上攻，這主要得益於國家試圖以促進資訊消費為切入點，拉動內需。

2013 年7 月12 日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，研究促進資訊消費，拉動國內有效需求，推動經濟轉型升級。8月14日國務院印發《關於促進資訊消費擴大內需的若干意見》，就加快推動資訊消費持續增長，實現資訊消費規模快速增長，資訊基礎設施顯著改善，資訊消費市場健康活躍等問題提出多條意見。

一系列政策快速拉升了TMT板塊的估值，也點燃了相關上市公司融資擴大規模搶占市場的沖動。業內人士分析指出，TMT行業的高速成長還將帶動相關上市公司的大量定向增發。

此外，醫藥制造業的21公司合計募集資金132.69億元。隨著老齡化社會的到來和二胎政策的逐步開放，醫藥板塊有望保持高增長的勢頭。三中全會提出了深化醫藥衛生體制改革，接下來將有相關細則出臺，醫藥行業的並購重組也會有序進行。[NT:PAGE=$]

等待實施定增企業眾多

盡管已經有268家公司“擄走”了3780.95億元的巨額資金，不過排隊等候的數量仍然眾多。剔除已經實施定增的268家公司，仍有327家公司等待審核通過，合計擬募集的資金為5737.33億元。

上述業內人士指出，隨著經濟結構轉型的逐步推進，代表國家新經濟方向的公司對資金的渴求將繼續，未來定增的企業，中小板和創業板的公司只會有增無減。同時，十八屆三中全會開啟了國企改革的大幕，滬市主板上市公司的定增數量也將有增無減，重組將帶來投資機會。

銀河證券指出，本次改革的重點在於地方國資的管理層持股，在競爭性領域搞活管理層的機制，在確保國資控制權的前提下做好管理層持股的經營管理層激勵，重點關注上海與珠海兩地的相關上市公司。

國泰君安則特別指出，軍工企業是改革的洼地，通過股份制改造，資產證券化等手段改造軍工企業，將會帶來巨大的投資機會。中國重工已經先行一步，擬向不超過10家戰略投資者，發行約22.08億股A股股票，募資金額不超過84.8億元，開創了軍工重大總裝資產證券化先河。(股市動態分析)

A股12月解禁市值2200億 創業板將迎解禁洪峰

A股連續上漲三周，不過，進入12月份，在股東減持套現沖動膨脹下，限售股解禁規模暴增可能增加市場進一步上漲的壓力。

12月解禁規模為年底第二高

數據顯示，今年最後一個月，A股限售股解禁市值超過2200億元，為今年的第二大高。其中，中國重工、華潤三九等三家公司解禁市值超過百億元大關。

記者從擷取的數據顯示，今年12月份A股累計有115家上市公司擁有限售股解禁，其中，解禁數量達到239.91億股，僅次於今年7月份2668.37億股的規模。按照上周五收盤價計算，本月合計解禁市值為2204.24億元，僅僅低於7月份7000多億元的規模。

本月A股將迎來3家解禁體量在百億元以上的公司，其中，中國重工在16日將有69.31億股的限售股出籠，按照最新6.22元的收盤價計算，市值規模達到431.13億元，為當月解禁市值最大的公司。其次，華潤三九6.22億股的股改限售股也將在本周四獲得流通權，市值約152.01億元。在創業板公司湯臣倍健146.23億元的首發原始限售股將在16日上市。本周，兩市的解禁規模為340億元左右，為當月的上等水平。

值得注意的是，在12月份的解禁隊伍中，創業板成為一個備受市場關注的目標。數據顯示，合計有33家公司累計解禁市場超過400億元。有分析認為，鑒於原始股解禁規模較大，創業板也可能迎來套現高峰，提醒投資者謹慎。

Ifind統計顯示，本月有33家創業板公司合計解禁16.83億股，僅次於今年1月份的21億股。剔除部分因高管、承諾等繼續鎖定的，實際解禁的市值為405.32億元左右。

具體來看，創業板12月份解禁市值最高的前三家公司分別為湯臣倍健、宋城股份和香雪制藥，分別為146.23億元、58.63億元和28.33億元。[NT:PAGE=$]

分析：創業板解禁股票減持壓力大

12月份解禁的創業板限售股基本上屬於首發原始股東限售股。統計數據顯示，在33家公司中，有27家公司的解禁限售股屬於首發原始股東限售股性質，如並購重組被證監會叫停的天舟文化的9912.86萬股首發原始限售股也將在16日出籠，市值在27.74億元。

有券商分析師認為，創業板股票經過一輪暴漲后，這些獲得解禁的股東均獲利豐厚，落袋為安的需求很大。而且在年底資金回籠的大背景下，也不排除部分機構或產業資本通過創業板套現資金。因此，建議投資者在大規模限售股解禁背景下，暫時對創業板公司依然要謹慎。(新浪)

股權之爭貫穿增持 減持再創年內次高

11月中旬,市場出現反彈,在本輪反彈中,重要股東增持力度的明顯增大對股指反彈起到推波助瀾作用。不過,在本月下旬,部分公司重要股東又開始倒戈出現減持，但值得玩味的是，一些公司在發布減持公告的同時又向市場傳達不減持的決心。

股權之爭成本月增持亮點

本月共有81家公司的股東增持了4.10億股，增持市值為26.68億元，與10月份59家公司的股東增持6.57億股，增持市值38.29億元相比，增持人氣有所回升。尤其11月中旬在中國石化、大有能源、遠東電纜、魯西化工等大公司的帶動下，再度出現多家上市公司齊心增持現象，這為當時的A股市場傳遞出積極的看多信號。從當月被增持公司所屬行業屬性看，主要集中在房地產、零售業和資源股中。

房地產行業一直處在風口浪尖之上，在11月涉及股東交易的19家房地產公司中，除外高橋、世聯地產等6家公司被減持外，被增持的公司中，榮盛發展、深長城、上海新梅等公司因股權之爭等因素而被增持量明顯偏大。資料顯示，深長城原第二大股東中洲房地產通過增持讓其持股比例增至28.47%，躍居第一大股東位置。同樣，自上海新梅的原第二大股東南江集團的退出后，上海開南投資公司也通過投資1.10億元買入2231.92萬股上海新梅股份(占公司總股本的5%)而成為了公司的第二大股東。

同樣還因股權之爭而被大幅增持的行業是零售業，中百集團、鄂武商A、商業城等上市公司均展開控股權的爭奪，其中爭奪最激烈的要數中百集團。不過，在中百集團大股東武商聯與新光控股激烈爭奪公司控股權之際，永輝超市突然插入又讓本次股權之爭重現變數。11月5日至22日，永輝超市及全資子公司重慶永輝超市累計購買中百集團3399.99萬股股票，占其總股本的4.99%，一舉成為中百集團第三大股東。長期以來，武商聯與中百集團第二大股東新光控股一直在爭奪公司的控股權，雙方已多次增持中百集團，而武商聯及其一致行動人更是為了阻擊新光控股的增持不斷加碼，持股比例已經從新光控股入股之初的10%左右，上升至2013年三季度的17.4%，但本次隨著永輝超市的介入，武商聯捍衛中百集團大股東地位的形勢又現新變化。

減持力度創年內第二新高

11月下旬，部分公司重要股東經歷增持潮后重新出現減持，全月產業資本的減持總量創年內第二新高。

數據顯示，11月共有280家公司合計減持13.54億股，套現市值為160.12億元，相比10月份127家公司合計減持5.54億股，套現市值64.15億元相比，減持速度又迅速回升，並且創了自5月份減持新高后的年內第二個減持高峰。減持主力依然集中在中小企業板中，共有229家中小企業板套現了104.47億元。中小板繼10月減持后依然是11月減持的“重災區”，有117家公司套現了63.43億元。

從被減持公司所屬行業看，電子制造業、電器制造業、化工業處於重災區。而從個股來看，被減持最多的大多是前期熱點概念股，隨著這些熱點股的股價不斷創階段新高，產業資本開始選擇從高位減倉套現，如自貿區概念股外高橋就是典型案例。控股股東外高橋集團在上市公司股價2個多月時間內漲幅接近5倍背景下，大筆套現了約11億元。

當然，除外高橋這樣在高位減倉的，業績不佳也是個股在本月被重點減持原因之一。在被減持較大的上市公司中，不乏有業績明顯下滑的企業，如觸摸屏概念的金亞科技、新亞制程，4G概念股立體通信、世紀鼎利，還有近期股價創新高的衛星導航概念股華力創通等。其中，華力創通在11月5日至11月26日期間遭到包括控股股東、實際控制人及一致行動人高小離、王琦、熊運鴻在內的9位高管減持。究其原因，應該是公司的前3季度成績單並不理想，凈利潤僅有428.18萬元，較上年同期減少84.92%而導致了產業資本集體撤退，目前惟一能提振業績想像力的僅有10月底簽訂的北斗星合作大單。

值得玩味的是，本月有一些公司在發布減持公告的同時又向市場傳達不減持的決心。以匯川技術為例，公司實際控制人暨一致行動人中的部分股東在上周分別通過大宗交易實施減持，合計941萬股，占公司總股本的2.42%，但在股東方減持完畢后又迅速表態，基於對未來發展信心，自2013年11月21日至2014年5月12日前不再減持所持股份，其呵護股價的意圖十分明顯。(證券市場紅周刊 劉曉旭)