陸股逆勢紅，與國際股市脫勾

本周二(6日)亞股表現哀鴻遍野，日本及印度跌幅超過3%最慘，南韓下跌1.7%，而香港及印尼跌幅將近1%，但陸股卻小漲0.03%，呈逆勢收紅(資料來源：Bloomberg，2015/1/6)。保德信中國品牌基金經理人楊國昌表示，A股今年走勢推估將持續與國際股市脫勾，且儘管近期中國經濟數據表現不理想，A股仍明顯未受經濟表現影響。就長遠來看，中國股市仍有表現機會，投資人應該趁市場波動時把握進場逢低佈局的機會。

彭博報導指出，為讓今年經濟成長達到保7%的目標，中國國務院批准了2014年底到2016年總投資額逾10兆人民幣的400多項基礎設施項目，其中有約300項且金額達7兆人民幣的基建將在今年開工，顯示中國政府為支持經濟成長不遺餘力。

除了政府拼經濟，2014年A股市場全年投資者股票開戶總數亦達到2.43億戶，滬深兩市股票總市值逼近40萬億人民幣，成交總額超過74萬億人民幣(資料來源：滬深交易所，2014/12/31)，顯示A股確實邁向牛市。楊國昌表示，A股市場還是以中實戶及散戶做多，目前房地產作為中國居民投資工具吸引力已在開始減弱，銀行理財等產品收益率也逐步回歸正常，房地產資金轉往股市的效應明顯。

楊國昌分析，目前上證指數的本益比約為13倍，若其本益比回到17年間(1997-2014)歷史平均水準的28.9倍，則指數將約當為6,055點(資料來源：Bloomberg，2014/12)，顯示中國股市未來仍有巨大的成長空間，輔以中國政府持續推進的改革措施，將有望消除壓抑股票市場的結構性因素，今年中國居民可望逐步加大股票配置，推升投資信心。

滬港通啟動後，A股受惠程度最大，A股中有些較缺乏廣泛海外共同基金介入的中型以下股票，將吸引部份港人個別投資戶透過港滬通直接購買，至於未來台灣的投資人則可透過同時具有QFII額度且又能進行滬港通的A股基金參與。不過楊國昌強調，國人想參與A股的牛市，建議可首選投資A股純度較高的基金及已完成滬港通開戶的基金團隊，因為可訴求直接投資中國A股，且受到QFII額度的限制降低，操作策略也可望更加積極與靈活，能深度跟上市場脈動。

雖然國內投信的大中華型及中國股票型基金檔數不少，但可發現A股純度有達到70%的主動式操作基金卻不到10檔。以保德信中國品牌基金為例，目前其投資A股的比重便高達9成，是市場上少數A股純度高的中國股票型基金之一 (以上資料來源：投信投顧公會，截至2014/12/31止數據。注意：以上投資比例將根據市場情況而隨時更改)。

本文僅供參考，不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本諸本公司合理認定為可靠之消息來源，然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變，本公司不負更新之責，本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求，故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書，投資人可至保德信投信理財網(www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(newmops.twse.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。