天信投資：權重有效輪動將打開後市空間

經歷的周二市場的大幅震盪以及隔夜滬港通引入做空機制等利空影響下，早盤滬深兩市均以低開開盤。開盤后，期指漲停的有色金屬以及連續調整的券商開始接連崛起，同時煤炭也出現了止跌反彈，權重板塊的輪動再次起航的因素，指數表現出了震盪走高的趨勢，隨后便在3350點附近震盪整理。中小創業板指數經歷了周二的牛氣沖天后，今日表現相對較弱，創業板指數小幅高開后便震盪下探，同時跌破60日均線的支撐。整體上早盤兩市低開高走，題材與權重板塊再一次形成蹺蹺板，而且權重板塊之間的輪動再次加速，從近期的隔日輪動到當日輪動，成交量出現明顯萎縮，可能是與本月中旬重啟的ipo有很大關係。運輸設備、黃金、券商、保險、鐵路基建等權重板塊表現較好；而職業教育、環境保護、船舶、軍工、交通設施等板塊領跌。

近期天信投資顧問孫立鵬連續提到投資主線轉移的問題，雖然今日早盤券商和保險等金融品種再一次拉升，我們認為其主要的原因是隨著年報的公布進入披露期，這兩大金融品種的業績均出現快速增長的態勢，提前對年報行情進行的表現，具體能否再演前兩個月牛氣沖天的表現，我們短期內保持謹慎的態度。

從技術形態上來看，目前指數依然維持在強勢的格局未變，滬指macd指標紅柱開始逐步變短，這也意味著市場上升力量開始減弱，kdj高位鈍化也釋放出技術性的回調的信號。近期市場風格在藍籌和題材之間猶豫。即使短期內面臨3400點重要關口的壓力，亦或出現調整，但調整的空間非常有限，隨著“資源類+大消費”這一主線的崛起，指數上攻邁過3478點是大概率事件。

從訊息面分析顯示，深港通將在條件成熟和允許的情況下擇機推出，從滬港通到深港通，不僅僅是流入資金的渠道發生變化，而是國家在下一盤很大的棋，這個棋局首先是在證券市場上做文章，所以指數目前依然僅僅是中繼階段。

從投資的邏輯和選材方面，繼續維持近期的判斷不變。短期市場上有兩條投資路徑供投資者參考，第一條便是“資源大類+消費大類”，第二條是經歷了近一個月下跌的創業板題材股開啟的超跌反彈之旅。對於是第一類投資標的選擇相對簡單，對於題材股的選擇，建議關注次新股的表現。