本周券商分歧較大，看平仍為主導

看平券商觀點：

在資金利率上升、房地產調控、經濟仍缺乏明確上行動力的情況下，市場難以出現系統性機會，改革對風險偏好提升帶來的機會更大程度上是脈沖性行情。

大盤仍處於高位震盪反復的格局，缺乏量能支撐背景下，突破仍有難度，預計后市仍面臨震盪反復，如果后續不能有效站穩2200點，不排除考驗下檔年線支撐的可能。

短期謹慎的理由在於市場至少有兩道門檻無法跨越:一是年末資金面的趨緊壓力；二是因為IPO重啟預期和風險溢價調整所帶來的結構風險釋放。

看多券商觀點：

（1）改革細則陸續出臺，諸多改革的預期有望帶動市場情緒高漲，迎來主題投資活躍期；（2）債券市場可能在12月-1月反彈，減少投資者對流動性的擔憂；（3）海外“重估”或帶動A股市場表現。

從市場影響因素看，經濟層面對市場影響短期仍有弱化，政策因素對市場正面影響仍在持續。

看空券商觀點：

匯豐制造業PMI環比回落可能預示著經濟增長將放緩，臨近月底、年底資金面將持續緊張，年度考核前機構投資者繼續做業績的動力不足，短期內三中全會帶來的樂觀情緒可能大幅消退，A股市場調整的概率較大，改革題材股活躍度將下降。