永豐期貨台指選擇權盤後－電子四大產業鉅額曝險 台指壓低結算

◆期貨走勢

12月台指期週三下跌23點收在8207點。價差方面，台指期正價差2.54點，電子期逆價差0.23點，金融期正價差1.74點，摩台期正價差0.09點。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人於期貨市場空單減碼1560口，淨空單降至5861口，特定法人空單加碼611口，淨空單增至6095口。三大法人於期貨市場空單加碼4722口，淨空單增至8295口，外資期貨空單加碼5522口，淨空單增至9931口，整體來看，法人與大額交易人對台股短線走勢看法持保守偏空的預期。

期貨走勢方面，受到美股連兩日漲多拉回整理的影響，週三台指期於季線位置開出後，多空雙方即在此形成拉鋸，行情陷入狹幅整理態勢，上半場區間幅度不到40點，雖然昨日外資淨空單已大幅縮減，但多頭追價力道已見疲憊，僅能防守而無力推升指數上攻，午盤過後，電子與金融的權值股接續翻黑，多頭敗退，指數持續走低直至收盤，終場就以留上影線的黑K作收。技術面，加權指數今日以留上影線的實體黑K棒吞噬前日的紅K棒，成交量能也較前日來得大，顯示前日搶追反彈的多頭已全部套住，短線反彈走勢已告結束，行情恐將震盪拉回整理，操作上建議未站上季線之前不偏多操作。

◆選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，12月份買權集中在8500點，賣權集中在8100點。未平倉量部份，買權未平倉大量區在8500點，而賣權大量區在7900點。全月份未平倉量put/call ratio由0.91升至0.92，買權平均隱含波動率由10.43升至11.28%，賣權平均隱含波動率由12.30升至12.34%，買賣權同升，在短線盤勢仍為偏空趨勢背景下，操作上建議於8200-8400點之間建立買權空頭價差因應。