三連陰證實維穩行情已落幕

　　單就跌幅而言，周四股指的表現並沒有那么夸張（即便是熊氣纏身的創業板），下影線甚至讓人感覺指數對上方的支撐有所依戀。但問題的關鍵在於，多頭要么直接放棄抵抗，要么就把抵抗做到最足，這樣的下影線除了表達中繼之外對趨勢的制止無濟於事，因為不管怎樣周四和周三形成了連陰，除了在數值上打破了之前交錯狀態中低點的連線之外，還在顏色上形成了最差的“下等預期”。從周三的連陽希望被強行跳水所阻礙，到周四的探底回升難以出現明顯的力度，連陽變連陰，多空的此消彼長已經躍然K線圖上，這就是筆者在昨天強調“謹防周五走勢雪上加霜”的重要原因。

　　可以新加入弱勢特征的描述至少有兩點：首先，周三市場沖高受阻，其碰壁的位置絕非簡單的隨機選取，而是2444-2334高點連線目前所處的位置，這條線在9月和10月曾經兩次被攻破，但最終仍因量能接濟為到位而形成雙頭，如今再次反抽連線隨后出現連續的回落，並且量能也出現了新一輪的萎縮，可見大盤在面臨確定的障礙時的確是無力回天；其次，在AH溢價指數低於100，並且隨時有繼續下探可能的情況下，市場表現是通過“港股補跌”的方法來進行靠攏而非“A股補漲”，這一特性在10月23日的大幅轉弱中就體現過了，如今仍沒有好轉跡象，今天恒生指數更是7月23日以來再度失守60日均線，可見受中外影響的港股壓力十分巨大，而這其中被內在因素所拖累的成分明顯要更多一些。

　　而可以形成做空預期的理由則至少有四點：第一，臨近年底，按慣例資金面又將開始緊張。逆回購再次暫停，使得貨幣政策中性趨緊的預期再度升溫；第二，周末即將公布的10月CPI有可能繼續站在3%之上，可以升到3.3%，相比於歐洲央行因為“低通脹率”（今年10月，歐元區按年率計算的通貨膨脹率從9月的1.1%降至0.7%，為2009年11月以來的最低漲幅，顯示通縮風險可能正在加大）而意外降息，我們面臨的局面卻是“不再收緊就不錯了”；第三，進入兌現改革預期階段，之前被過分呈現的期待很可能因為“達不到預想”而由此變為利空，正所謂利好預期出盡就要開始盤點利空的威力了；第四，恐怕也是資金真正的“潛意圖”，即只有來一波充分的調整，才能為未來的年報行情打好基礎。其實前三條理由都屬於如今已經走弱之后“為下跌而找的下跌理由”，畢竟市場可以有這些利空，也並非沒有利多存在；遠有優先股的預期並不算“期待落空”，近的話海關總署今天上午公布的10月進出口數據為同比增長7.6%，貿易順差擴大12%，外貿數據繼續好於預期，再度為“四季度宏觀經濟沒有迅速探底”增添了重要論據。

　　要拼傳言的話，也有“訊息稱中國首次允許美國投資者間接投資A股”這樣的訊息，更別提省級政府環保軍令狀月內簽完；發改委將開展物聯網重大應用示范工程區域試點（涉遠望谷(行情,問診)、新大陸(行情,問診)、華天科技(行情,問診)等）；工信部發文加快推進碳纖維行業發展（涉方大炭素(行情,問診)、大橡塑(行情,問診)、中鋼吉炭(行情,問診)等）；質檢總局十八項措施支援前海開發（涉沙河股份(行情,問診)、深物業、中集集團(行情,問診)等）；上海或掀新一輪城鎮化建設；北京明年初出新能源汽車政策等行業利好了，從訊息面角度看積極因素可謂是十分完備，那為何大盤走勢卻顯得如此頹廢？因為我們不能根據下跌趨勢去編排利空的一二三，而要明確一點的是，既然資金已經在連番的強勢（尤其是小板部分）之后選擇集體的撤離去營造確定的調整，那么在這個過程中一定是“放大利空，輕視（甚至忽略）利好”的。所以也別奇怪為什么A股又變得跟漲不跟跌了，沒準人家A股的漲跌就沒把最近美股當回事，就算美股周四夜間沒收陰，您能保證A股今天不會在“中繼”作用下出現下跌動力嗎？ [NT:PAGE=$]

　　從昨天的交易公開資訊中可以看出，不少跌幅居前的優質股都出現了明確的機構博弈，而這種博弈過程中“賣方出貨”比“買方低吸”要更占據上風，如陽光照明(行情,問診)，美邦服飾(行情,問診)，華平股份(行情,問診)（分別處於三個板）等等，這就是當前我們感覺到深成指尤其弱的原因，因為整個機構的倉位在降低，而這其中成分優質股首當其沖地成為減倉對象。今天滬深300成分股中只有24家上漲，不得不說是一個“極其可憐”的數字，而華潤三九(行情,問診)，歌爾聲學(行情,問診)，白云山(行情,問診)等品種的迭創階段新低，更加讓我們知道僅憑“重質”來判定避險場所不可靠，如今許多品種即便未來前景向好，也處於一個刻意打壓的蟄伏期。而跌停雖然沒有形成“潮”，但又有非一字停的跌停出現，加重了市場的調整分量；相反漲幅超過5%的個股僅僅18家，要想恢復人氣可謂是難上加難了。

　　雖然我們的直觀感覺是：在重要指向性會議召開之前，大盤總應該表現出略微好看的一面，不說能收復多少失地，至少用紅色來致敬應該不成問題，但這種“維穩”的想法卻很可能是一廂情愿，畢竟從來沒有人規定過“大會前的股指就必須得是上漲的，必須得是一漲不回頭的”。在連續陰霾之后，已經有人認定周五一定會是紅的，如此才能“讓弱平衡的格局再延續一段時間，打下平穩過渡的主基調”，然而前面已經說過，周三上影夢碎，周四下影難全之際，市場實已用最最弱勢的表現打破了我們的希望，此時我們唯一能夠祈愿的就是周四的下影不要做為明顯的下跌中繼，然而弱勢畢竟是無情的，周五的大盤不僅繼續下跌，而且跌幅還在無量中繼續擴大了，這樣的三連陰其實已經表明“維穩行情”在陰陽交錯反抽后已經落幕的現實（應該說在周三最後的希望就熄滅了）。如此一來第二波“嚴峻考驗”其實剛剛開始，如之前所一連串預期的那樣，上周二的低點2093將十有八九不會是本輪調整的終點，我們仍需做好“新低頻現”的準備，只有當地量徹底收斂時（尤其是創業板要出現全天100億以內的地量）才可能是空頭撤退信號。