張曉磊：雞蛋期貨為現貨生產提供價格引導

　　金融界網站訊 作為中國首個現貨農產品上市期貨品種，雞蛋期貨得到了大家的廣泛關注，將於11月8日正式登陸大商所上市交易。從合約的設計到上市后對現貨市場的影響都成為市場熱議的焦點。金融界網站特約金鵬期貨經濟研究所所長張曉磊做了詳細解讀，他認為雞蛋期貨是首個上市的畜牧類和鮮活類農產品，其標的特殊性對合約設計提出更高的要求。此外也為現貨生產提供了更加準確的價格引導信號。

　　首先，雞蛋作為首個上市的畜牧類和鮮活類農產品，其標的特殊性對合約設計提出更高的要求。作為衍生品市場的標的物，其基本要求中的易儲存，便於交割的要求是保證期現市場價格關係的基礎。而雞蛋無論從儲存到運輸，過程中的損耗較大，所以，在合約設計上必須克服這樣的問題，才能切實的發揮為實體現貨服務的目標。為此，交易所設定的合約規則中我們可以清晰的感受到，從合約大小、交割標的、交割具體要求上，都盡可能的貼合現貨產銷需求。例如，大商所品種負責人表示，雞蛋期貨的合約規模按照我國平均規模養殖戶的日產量確定，便於中小養殖戶參與，交割月的持倉限額也按照現貨貿易習慣和中小規模貿易商的實際情況設置，適應雞蛋產業規模小的特點。

　　其次，從上市后對現貨的影響上看，雞蛋期貨的上市為現貨生產提供了更加準確的價格引導信號。期貨市場的功能有兩個，一個是價格發現，另一個是套期保值。就其他品種上市過程來看，在上市 初期，對於市場主要的影響是價格端，也就是價格發現和指引的作用。作為日常大宗消耗品，雞蛋價格影響較其他品種有更廣泛，並且生產到消費的傳到環節相對較短，價格的指引作用自然會更加明顯。在有了期貨市場的價格指引作用下，產銷環節進一步疏通，市場價格框架進入成熟階段。在此基礎上，進一步延伸對於生產端的指引，則會強化農戶供應積極性和主動性，切實保障了養殖戶的利益。

　　整體上看，雞蛋期貨作為鮮活農產品的代表品種，首次登陸中國期貨市場促進期貨市場的進一步完善，同時，也切實的從服務“三農”出發，增加了關鍵的農副產品品種。

　　在接近年底的關鍵時刻，把握蛋禽類價格出現季節性上漲的時間性節點，雞蛋期貨的適時上市有望促使雞蛋期貨市場的快速成熟。