棕櫚油周報：棕櫚油回落休整 多單減磅觀望

　　主要合約一周數據匯集（單位：元/噸）

　　品種 開盤價 最高價 最低價 收盤價 漲跌 成交量 持倉量 持倉變化

　　P1401 5850 5958 5808 5858 80 146.3萬 44.0萬 -13.8

　　P1405 6080 6218 6058 6084 64 407.5萬 42.3萬 10.1萬

　　數據來源：DCE 交易日期：2013/10/21-2013/10/25

　　一周行情回顧

　　上周，連棕櫚油主力1401合約上行遇阻6200點位，小幅回落休整，周漲幅1.08%，收於6084元/噸。技術上，期價漲勢放緩，多單暫減磅觀望，關注前高6080點止損支撐位。等待期價回調企穩或上行突破，多單再跟進。

　　分析與預測

　　全球供應維持寬裕，關注季節性供應壓力

　　2013/14年度全球棕櫚仁產量9月份預估維持在1538萬噸，較前一年度高出70萬噸，期末庫存預估較上月略調低4.9%至921萬噸。其中，棕櫚油主產國印尼2013/14年度期末庫存量預估較8月份下調14.2%至303.1萬噸；馬來西亞期末庫存預估較8月份持平在285.2萬噸。雖然，棕櫚油全球年度供應壓力有所減弱，但季節性的增產供應壓力仍在。

　　上周，BMD毛棕櫚油基準12月合約漲勢放緩，周漲幅0.80%，收至2399令吉/噸。令吉匯率走強打壓期價走勢，也削弱了近期棕櫚油出口量。船運調查機構ITS數據，馬來西亞10月1-25日棕櫚油出口量為1，231，393噸，較9月1-25日出口量減少0.56%。不過，近一周國際豆棕FOB價差擴大，且10月份棕櫚油產量預期增產有限或抑制期價下行空間。

　　國內庫存緩慢下降，現貨價格堅挺

　　上周，國內24度棕櫚油現貨報價上調100元/噸左右，廣州地區報價在5750元/噸左右。近月24度棕櫚油進口成本與國內現貨價差在750元/噸左右。進口成本支撐國內現貨價格具有一定抗跌性。國內中秋、國慶雙節前，8月份消費好轉至67.7萬噸，9月份消費略有下降至51萬噸。

　　目前，港口庫存仍在100萬噸左右。根據到貨情況及船期預報，預計10月份預計為48萬噸，11月份到港量可能回升至60萬噸，港口庫存或存在階段性反彈。

　　交易規則：多單減磅觀望

　　市場預期10月份棕櫚油產量增幅放緩，繼續給予棕櫚油期價利多支撐。不過，在美豆收獲上市之際，及預估國內11月份棕櫚油進口量增加下，期價上行壓力漸顯。技術上，連棕櫚油期價漲勢暫緩，多單暫減磅，關注前高支撐位。待期價上行突破或回調企穩后再多單跟進；買棕櫚油賣豆油1405合約季節性套利頭寸繼續持有，止損位1100點。