[快訊]從政府停擺到疲弱非農 伯老恐早有先見之明

????FX168訊 從此前剛剛告一段落的美國債務上限爭斗，到最新出爐的疲弱美國非農數據，令外界對於美聯儲年內削減購債措施的預期幾乎“煙消云散”。美聯儲在9月會議上意外維持購債規模不變，而伯南克的這個決定也遭到媒體的大肆抨擊，認為其“貨幣政策的溝通”完全失敗，但回想他的新聞發布會上的言論，不禁要感嘆伯老的“先見之明”。

????美國勞工部周二（10月22日）公布的數據顯示，美國9月非農就業人數增長大幅不及預期，不過失業率小幅降至7.2%。這顯示出美國就業前景受到經濟增長放緩的拖累。因此美聯儲（FED）很可能維持當前購債措施直至明年。

????數據顯示，美國9月非農就業人數增長14.8萬人，預期增長18萬人；8月非農就業人數修正后為增長19.3萬人，7月非農就業人數修正后為增長8.9萬人。

????該就業報告反映出經濟增長陷入低速檔，這很可能打消美聯儲很快開始縮減購債的念頭。市場本來預計美聯儲將於今年秋天縮減購債，但政府停擺后，美聯儲觀察家將他們的預期推后至最早12月開始縮減QE。

????美國國會共和黨和民主黨上周三在最後一刻達成協議，提高美國債務上限，結束持續16天的政府部分關門狀態，並避免了美國國債違約。若果真違約，將損及全球經濟和金融體系。但2月7日是批準再次提高舉債上限的最後期限，所以在明年初國會還有綁架美國信譽的機會。

????美國白宮經濟顧問委員會主席在非農數據出爐后稱，政府預算之爭損害了10月就業市場且會拖累經濟增長。

????WorldWideMarkets的首席市場規則師Joseph Trevisani表示：“周二令人失望的就業數據，完全證實了9月美聯儲公開市場委員會（FOMC）采取謹慎立場是合理的。全面量化寬鬆政策可能會延續至明年第一季度；如果下次非農就業報告依舊疲弱，不排除擴充量化寬鬆的可能性。”

????此前美聯儲9月18日的貨幣政策決議結果讓人大跌眼鏡，聯儲主席伯南克（Ben Bernanke）未如市場預期般削減每月購債規模，而是維持原有寬鬆力度不變，這令市場人士紛紛感到愕然。

????伯南克治下的美聯儲向來以政策透明度高而感自豪，而隨著多年來利率始終被釘在近零水平，“貨幣政策的溝通”成為聯儲的主要任務。這就意味著當前美聯儲的“貨幣政策前瞻性指導”會告訴市場，未來長期利率走向是怎樣的。不過，瑞士信貸（Credit Suisse）經濟學家Neal Soss表示，這顯得頗具諷刺意味。

????品讀伯南克9月新聞發布會言論

????但假如細細品味伯南克在新聞發布會上的措辭，則將了解到伯南克做此番決定的“良苦用心”。

????美聯儲主席伯南克在新聞發布會上對財政問題表現異常高的關注，認為這會對就業市場及整體經濟增長構成拖累，他在新聞發布會的開場白以及隨后的記者提問中都多次提及這一點。

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????假如近期出現的金融狀況緊縮情況持續，恐放緩經濟和就業市場的改善步伐。此外，聯邦財政政策仍然是限制經濟增長東風一個主要因素，且是下行風險源頭之一。

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????限制性財政政策的影響依然不確定性，且即將到來的財政爭論可能對金融市場和整體經濟構成額外風險。

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????伯南克在記者提問環節中指出，委員會預計有以下幾個因素會令利率繼續保持低位，包括房市復甦緩慢、持續的財政拖累、可能還有金融危機的持續影響，這些都是經濟復甦構成下行風險。

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????而當華盛頓郵報記者問及較緊的財政狀況是否是美聯儲不敢輕易削減資產購債計劃時，伯南克也給予肯定回答。

????機構紛紛放棄年內削減QE觀點

????美國9月非農報告公布后，巴克萊（Barclays）經濟學家們放棄了他們曾經發表的美聯儲將於12月宣布縮減QE的觀點，並加入了持有明年3月前不會縮減QE的觀點的陣營。該行稱，由於就業數據疲軟，美聯儲12月縮減QE不大可能。

????Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson稱，9月非農報告“全面疲軟”。Shepherdson在發給客戶的報告中表示，“如果美聯儲覺得能夠在今年縮減QE，我們將感到吃驚；甚至明年3月都夠嗆。”

????巴克萊首席美國地區經濟學家Dean Maki稱，考慮到疲軟的就業數據，他將其對美聯儲首次縮減QE的預測時間從今年12月推后至明年3月。

????富國銀行（Wells Fargo）前首席經濟學家、目前為加州州立大學史密斯商業學院教授Sung Won Sohn表示，“美國經濟太脆弱了，美聯儲不會很快縮減QE。”

????蘇格蘭皇家銀行（RBS）美國區首席經濟學家Michelle Girard在致客戶的一份報告中指出，“即使在該非農報告公布前，我們就認為美聯儲不大可能在明年3月前縮減QE。決策者將看到停擺對經濟活動的影響、停擺后美國經濟的強度，以及明年1月是否再次出現停擺。”

????Vining Sparks首席經濟分析師Craig Dismuke表示：“非農數據有點難看，讓人感到失望。我追蹤的其他指標顯示該數據的表現會更強勁。這真的給美聯儲和美聯儲政策帶來難題，他們將很難辯稱就業市場改善。我覺得由於政府關門，10月非農就業數字將很差。我認為這可能讓美聯儲將縮減購債規模的時間設為3月。該報告無疑讓美聯儲暫緩，QE仍未壽終，債市和股市可能感到歡喜，這利好所有資產價格。”