人民幣升值匯率首破6.1 美國政府有望結束停擺

　　正如孫子兵法所云，激水之疾，至於漂石者，勢也。對於人民幣匯率亦是如此，短期內其可能會忽而走高，陡而走低，亦可能維持橫盤整理，但中長期來看，人民幣升值趨勢仍未改變，未來一段時期，人民幣“穩中求進”是大概率事件。

　　昨天人民幣兌美元即期匯率盤中連續第3個交易日創出新高，人民幣兌美元首度升破6.10大關，達到6.0960。盡管臨近收盤人民幣兌美元重回6.10上方，但市場對人民幣近期加速升值的預期仍然強烈。

　　人民幣正在迎來升值的好時光

　　今年以來，人民幣匯率迭創匯改以來的新高。昨天，人民幣對美元即期匯價收盤時不僅繼續更新匯改以來的收盤價新高，同時盤中匯價突破6.10關口，創下6.0965的匯改以來的新高。至此，今年至今人民幣已經升值超過2%。昨日中間價雖未有歷史突破，但與周一的紀錄高位比肩，未現回調跡象。

　　年初至今，市場對中國經濟的看法存在著“前期悲觀后期樂觀”的改變，加之美聯儲最終推遲退出QE的外部影響，人民幣似乎有足夠升值的理由。

　　另一方面，央行樂見人民幣持續升值，今年以來，人民幣兌美元已先后經歷2次持續升值過程，分別為今年年初至5月末，累計升值幅度近2%；6月末到8月中旬，累計最大升值幅度0.64%；經歷1個多月的盤整震盪后，本周以來，人民幣兌美元重現連續快速升值，截至昨天，即期匯率盤中升破6.10大關，達到6.0960，再創匯改以來新高。而截至昨天，人民幣兌美元年內累計升值幅度已達2.12%，遠超去年的1.02%。目前市場看多人民幣的聲音正越來越高，樂觀的預期認為，今年底之前，人民幣兌美元就能升破6.05；而早在今年年初，多數機構人士均認為今年人民幣升值幅度將與去年持平，最樂觀的預期是累計升幅達3%。

　　“短期來看，人民幣兌美元升幅達到3%，甚至突破6.05都是有可能的。”國泰君安宏觀分析師薛鶴翔昨天表示，“受到宏觀經濟不景氣以及央行可能擴大人民幣匯率波幅的預期影響，在9月份之前，市場原本對人民幣抱有較強的貶值預期；而經過國慶節，市場上貶值的預期落空，本周離岸NDF出現了快速升值，加上央行在設定人民幣匯率中間價時體現出的升值偏好，造成本周以來人民幣兌美元的快速升值。”

　　招商銀行(行情,問診)金融市場部高級分析師劉東亮也認為，人民幣的連續升值，正是央行較強的人民幣升值意圖顯現。“在中間價不斷走升的情況下，帶動即期匯率再次步入升值頻道也只是時間問題。”

　　近期多個跡象顯示，人民幣國際化正在加速推進。首先，中國（上海）自由貿易試驗區如期掛牌成立，有關金融改革的預期讓人民幣國際化有了更多期待。其次，今年中國與境外貨幣互換步伐加快，最新的動力當屬中國央行與歐洲央行簽署規模為3500億元人民幣（450億歐元）的中歐雙邊本幣互換協議，這是我國央行與全球第二大貨幣當局簽訂本幣互換協議，凸顯出人民幣國際地位的進一步增強。同時，人民幣在全球結算貨幣的排名不斷上升，這也從另一個角度表明人民幣的國際化在不斷加強，國際上使用人民幣的渠道越來越多。

　　債限風波化險為夷，美國政府有望結束停擺

　　美國參議院當地時間周三（10月16日）通過議案以避免政府違約並恢復聯邦機構運作，並將議案commit給眾議院尋求最後通過。該議案將為聯邦政府提供新撥款，以結束10月1日來政府部分關閉的狀態。

　　周三（10月16日），美元指數再度沖高回落，連續兩個交易日留下了較長的上影線。困擾市場許久的債務上限問題得到解決，參議院同意結束政府部分關門狀態，並將債務上限期限延長到明年初，同時民主黨和共和黨就一項新的預算開啟談判。

　　在美東時間10月17日凌晨鐘聲即將敲響之際，美國兩黨有關上調債務上限和結束政府停擺的馬拉松式談判終於在最後時刻傳出了好訊息。美國參議院領導人周三達成一項兩黨協議，讓政府重新開門並批準新的主權債務。目前，該協議將commit參眾兩院進行最後的表決，一旦最後順利通過，美國政府將得以避免17日觸及債限可能引發的政治和金融危機。

　　周三達成協議的前景促使美國股市飆升，標普500指數（S&P500index）上漲了1.2%，升至僅比上月美聯儲（Fed）決定不縮減量化寬鬆后創下的紀錄低0.6%的水平。芝加哥期權交易所VIX波動率指數（恐慌指數）則下降了16%。匯市方面，這一訊息開始在坊間流傳時，美元指數一度沖高至80.78這一美聯儲上月發布政策決議以來的新高，不過此后受“賣事實”情緒影響出現回落。

　　隨著美國政府有望結束停擺，市場在接下來一段時間終於將擺脫沒有經濟數據指引的窘境。不過，目前9月非農數據究竟何時公布尚沒有明確訊息，而此前諸多積壓的美國數據很可能在明日或下周集中公布，市場很可能將迎來“幸福的煩惱”。當然隨著此后數據發布重回正軌，美聯儲年末之前是否還會縮減QE，又將成為市場一大懸念。

　　美國政府重開后，市場恐迎數據爆發潮

　　從金融市場上看，隨著美國政治僵局預計暫時得以化解，投資者的焦點將再度回到美國經濟基本面上。不過，目前9月非農數據究竟何時公布尚沒有明確訊息，而此前諸多積壓的美國數據很可能在明日或下周集中公布，市場很可能將迎來“幸福的煩惱”。

　　隔夜受美國財政僵局化險為夷的訊息影響，美元指數一度沖高至80.78這一美聯儲上月發布政策決議以來的新高，不過此后受“賣事實”情緒影響出現回落。

　　WesternUnionBusinessSolutions高級市場分析師JoeManimbo表示，因美國政府部分關門可能影響經濟成長，美元基本面的狀況看來有些勘疑。分析師表示，即便美國在最後一刻達成協議，這對美元的提振可能僅是短期的，因華盛頓整個的財政局面可能拖累美聯儲開始縮減購債刺激措施的行動。

　　BNYMellon市場規則部門董事SamarjitShankar表示：“美聯儲將在今年余下時間保持目前的每月購債規模的可能性增加，這可能拖美元的后腿。”

　　隔夜美聯儲發布的褐皮書報告整體謹慎樂觀，稱美國9月到10月初經濟活動繼續以“小幅至溫和”步幅增長。褐皮書指出，美國經濟增長動能仍舊穩固，企業聯絡人對經濟前景謹慎樂觀，但政府關門以及舉債上限問題令不確定性增加。這一措辭似乎暗示美聯儲仍可能會按照既定的路線圖，在年內開始縮減QE規模。

　　不過，絕大多數市場人士目前都不認可美聯儲會在本月底的會議上宣布開始縮減QE，許多人仍認為這一時間點會在明年一季度才到來。而一旦如此，美元指數在今年年末之際仍可能繼續表現不振。

　　荷蘭國際集團（ING）的分析師指出，由於美國政府停擺，導致許多有效的經濟數據不能如期公布，這使得美聯儲將在缺少有效經濟數據參考的背景下，被迫再度推遲縮減量化寬鬆措施（QE）的月度購債規模。這可能會幫助緩解部分美國政府停擺所帶來的沖擊。但是對於美元的走勢前景，這將是一大利空。

　　蘇格蘭皇家銀行（RBS）的分析師吉布斯（GregGibbs）也指出，美國財政僵局應不利於美元。他表示，最有可能的結果預計是僵局局面將延續至明年年初（債限推后至明年2月）。這不太可能提著美國信心，可能將令美聯儲進一步推遲削減QE。而美國經濟復甦疲軟，且美聯儲維持QE的做法將不利於美元。