人民幣中間價即期價靠近 提供擴大波幅契機

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--中國銀行最新分析報告指出，近期人民幣匯率市場上的一大看點是中間價與即期價的不斷靠攏。在人民幣國際化推進勢頭正酣之際，中間價與即期價不斷靠近為擴大人民幣匯率波動區間提供了契機。

中國銀行中銀分析周報指出，國慶節后，美元持穩於80附近的低位，但中間價仍未停下升值步伐，上周五（10月11日）報收6.1458，較9月底下降22bp，即期價則報收6.1206，下降14bp，降幅再次低於中間價。

報告指出，今年1-5月份兩者價差在500-600bp之間，之后在247-571bp的寬幅區間震盪，本輪走低始於9月份，持續至今已1個月有余，10月8日創出年內新低204bp。

另一方面，人民幣國際化也是馬不停蹄：10月9日，人民銀行與歐洲央行簽訂3500億人民幣互換；10月10日，中國人民銀行表示，境外投資者在投資境內金融機構時，包括增資參股、利潤分配等行為都可使用人民幣投資。

中國銀行認為，在人民幣國際化推進勢頭正酣之際，中間價與即期價不斷靠近為擴大人民幣匯率波動區間提供了契機，因此有必要關注這方面的進展。

海關總署12日數據顯示，9月中國進出口3560.8億美元，同比增長3.3%。其中出口1856.4億美元，下降0.3%；進口1704.4億美元，增長7.4%；貿易順差152億美元，收窄44.7%。

中國銀行認為，9月進出口從原始數據上看,出口較差而進口較強。但季調以后發現，出口走弱很大程度上來自於基數效應，實際並沒有那么弱；進口則呈向下排列，沒有原始數據顯示的那么強。

具體而言，季調后出口同比增長5.3%，上期7.9%；進口同比增長8.3%，上期10.9%。貿易順差152億美元，而今年1-8月的均值為192億美元。

從出口目的地來看，美國、歐洲和新興市場均出現下滑，其中美歐僅小幅下降2-3%，考慮到較高的基數，兩地需求的增長實際是偏向正面的；而新興市場下降嚴重，應主要來自於東南亞貨幣匯率的沖擊。

從主要進口商品種類上看，原油、鐵礦砂、銅受8月工業增長拉動上升較快，上期增長較快的大豆、飛機則轉為負增長。

往前看，對出口具有一定領先性的OECD綜合領先指標已經連續12個月改善，而與國內鐵礦石進口有較強聯系的波羅的海干散貨指數自9月份攀升以來，國慶節后有觸頂回落的跡象。因此，四季度貿易盈余很可能在9月相對較低的基礎上擴大。