中國及新興市場慘兮兮 台灣成全球基金新的避風港

外資視台股為投資避風港(圖:AFP)

在中國股市動盪，新興市場一片慘淡之下，全球基金好容易找到一個避風港：台灣。

據《彭博社》報導，交易數據顯示，本月全球基金增持台灣股票，撤出鄰近的南韓、印度、印尼及泰國。以美元計價，台灣股市本月以來上漲 0.9%，居亞洲股市之冠。相較來看，上海及雅加達股市見到高達 6% 的跌幅。

在新興市場撤資潮中，新台幣、日元及新加坡元，9 月以來仍呈現升值。

國際投資機構看好台灣的兩大原因，一是基本面良好，另外，現階段的估值較低。

Brown Brothers Harriman & Co. 新興市場策略全球負責人 Win Thin 指出，市場認為台灣較能處理美國與中國引起的動盪，儘管經濟成長放緩，但相較多數新興市場，台灣的基本面強勁。

美國升息在即，美元走強已成趨勢。瑞士信貸駐台北策略師 Chung Hsu 表示，台股有 75% 上市公司的獲利為美元計價，可因此得利。此外，雖然台灣出口的 40% 銷往大陸，但其中仍有 3 分之 2 再銷往歐美。

就外資來看，投資台灣股市的一個風險在於明年 1 月 16 日的選舉。目前民進黨聲勢遙遙領先，有可能為兩岸關係帶來新的變數。

JPMorgan Chase & Co. 及 Morgan Stanley 都指出，估值便宜是台股目前的優勢。由於經濟成長已經來到 2012 年以來最差，以及中國人民幣出乎意料外大貶，台灣加權指數近 2 個月跌掉 12%，本益比目前只有 12.6 倍，相較於 5 年的平均值則是 17.7 倍。

台股仍見基金流入(圖表取自彭博)

瑞信、JPMorgan 與 Morgan Stanley 對不少台灣股票，都建議「增持 (overweight)」，包括台積電(2330-TW) (TSM-US)及和碩 (4938-TW)，主要是受惠於美國科技產品銷量成長。

台灣第 1 季的經常帳盈餘為創紀錄的 220 億美元，並有 4250億美元的外匯存底，規模居全球第 5，增強台灣市場的應變實力。瑞信的 Hsu 認為，一旦美國宣布升息，雖然所有新興市場都有資本外流的壓力，但台灣所受影響較少，甚至可能獲利。因為美國升息的前提為經濟復甦，如此，對科技產品的需求相對較佳。