白糖：27日原糖基差修復行情

　　隔夜原糖出現了十字星的整理走勢，最近幾個交易日原糖相對鄭糖比較強勢，主要是兩個方面的原因，一方面是巴西產能檢修，雙周產糖量同比下滑，另一方面是由於巴西出口數據良好，再者，巴西國內的銷售利潤首次好於出口。但不管是降雨還是產能檢修，巴西的產量始終是在那的，無非是延緩產出。因此，如同去年的行情一般，氣候炒作后，迎來的依然是回歸基本面。我們從中長期的角度來看，供需格局仍然不支援原糖單邊持續的上揚，且基差已逐漸被修復。

　　今日鄭糖在受隔夜原糖整理的走勢后，直接低開低走，弱勢格局顯現於盤面。我們維持原先的觀點不變，仍然是由於內外價差的高位運行限制了鄭糖的上漲空間。且未來幾個月的原糖進口加工糖將會壓低現貨價格。即在新年度的配額下，必然會使得內外價差逐漸被回歸。8月份的進口56萬噸，我們預期9月份的進口量可能同樣保持高位，這將會對糖價形成潛在的壓制。建議空單持有。