開門紅奠定節前強勢

今日（1月5日）滬深兩市大幅上漲。截止收盤，上證綜指收於3350.52點，漲115.84點，漲幅為3.58%；深成指收於11520.59點，漲505.97點，漲幅為4.59%；滬深300收於3641.54點，漲107.84點，漲幅為3.05%。從中信一級行業指數來看，煤炭、有色金屬和家電領漲，漲幅分別為9.63%、6.55%和6.27%；國防軍工、建筑和計算機表現居后，漲跌幅分別為0.43%、0.35%、-0.96%。

市場上漲具有深層的支撐。好買基金認為促使2014年市場上漲的兩個核心因素沒有變：一是無風險收益率的下降，二是居民財富的再設定。這兩者都將在2015年深化，無風險收益率將進一步降低，觸發因素有政府之手，如降準降息等；信托的大量到期及風險的暴露將是第二個因素的推手。

對於一季度，好買基金認為也會季節性上漲。短期宏觀經濟下滑不可避免，我國進入增速換檔期，中高速的經濟增長成為“新常態”，對於2015年的經濟增速，目前市場的一致預期為7%。經濟基本面無需過度憂慮，流動性寬鬆的狀態為市場向上提供了基礎，並有進一步放松的可能。央行調整存款口徑等政策，也體現了央行以空間換時間，通過短期資金面寬鬆護送實體經濟去杠桿和轉型的意圖。中央經濟工作會議后，為市場帶來了新的亮點，市場熱點不再局限於泛金融板塊，開始有由個別板塊帶動向多板塊輪動的格局演變。從情緒面上來看，投資的情緒被點燃，入市的投資者增多，而休眠帳戶逐步減少。隨著時間推移至2015年1季度，“1號檔案”、“兩會”都將是市場關注的焦點。

從過去24年的a股統計來看，a股一季度上漲概率達到66%。主要原因在於：一季度往往是流動性較為寬鬆的時期；政策的預期。這兩者因素在目前依然有效，好買基金認為2015年一季度也有望延續季節性上漲。