《即日市評》港股期結前夕反覆 光伏股逆市再彈

港股明日期指結算，恆指今日反覆，尾市倒跌84點或0.36%，國指跌0.5%，失守牛熊線，並已連續多日呈陰燭。中美訊息面偏淡，美國財長傑克盧警告美國10月中將觸及債務上限，美股連跌五日。內地股市受壓，因內銀部份拆息仍升，惟且上海自貿區周日掛牌，投資者觀望區內開放潛在對目前上市公司及國企影響，逐「靠邊站」。所以本欄近日已市場缺乏明顯焦點下，近日資金只輪流「追落後」或追捧新經濟、新能源板塊，光伏股今日逆市再揚。

【內銀累國指 牛熊線失守】

港股明日期指結算，今日反覆下跌。恆指跟隨低開16點報23,192，開市後跌幅擴大，最多跌165點低見23,043，跌穿10天線(23,180)。午後一度倒升14點，惟受累內地股市收市跌幅擴至2%，最終恆指收市23,125，跌84點；國指受累內銀、內房走弱，收報10,541，跌57點，失守牛熊線(10,605點)。

大市主板全日成交金額，主板成交金額由昨日524.3億元微增至532.9億元，但交投仍然偏低。港股今日市寬轉弱，恆指成份股今日19隻股份上升，下跌股份28隻，升跌比率為38比56(上日為50比46)；主板股票的升跌比率為26比45(上日50為比46)；而滬指今日失跌比率13%比82%。

港股沽空比率，由上日9.45%再跌至9.34%，連續第8日低於10%水平。但值得注意是，昨日盈富基金(02800.HK)居沽空榜首後，恆指今日呈反覆下跌；而今日沽空榜首三位是安碩A50中國(02823.HK)、建行(00939.HK)及中行(03988.HK)，自身沽空比率各為25.65%、20.44%及18.32%。

【中股季內強 美林薦三股】

第三季季結臨近，港股近日反覆。經歷內地6月「錢荒」後，總理李克強7月發表「保底論」後，逐步令市場恢復對中資股信心。統計由7月至今(第三季以來)環球股市表現，恆指及國指均累升近11%及13%，上証指數累升9%，跑贏美股道指及標普指數同期僅各升2.4%及5.3%、亦優於英、德、日本及韓國股市同期各升5.4%、9%、7.4%及7.5%。而亞太新興市場季內因憂慮美國啟動退市呈大幅波動，印度股市升2.5%(於8月底曾跌逾7%)、印尼股市下跌逾7%(8月底曾跌近18%)。

美銀美林發表第四季規則報告表示，在3,400間全球上市公司中，挑選23家業務優質公司，成為該行下季的環球首選股(Global Best of Breed)，在本港上市股份有3間，包括金沙中國(01928.HK)、恆安國際(01044.HK)及中海油田服務(02883.HK)(為新納入股份)。該行指第4季有三大投資主題，包括銀行股、中資股及新興市場特別增長板塊，看好金融股因料周期股可望受惠。

若翻查美銀美林今年6月中推介的第三季環球首選股表現，17隻首選股由7月至今平均升幅9.4%，跑贏MSCI環球指數同期8.4%升幅、MSCI新興市場指數升幅7.1%。而該行上季推介3隻在本港上市的首選股，包括金沙、中海油(00883.HK)及恆安期內股價累升34%、20%及10%，均明顯跑贏大市。

【長假前減倉 A股續受壓】

內地股市受壓，滬指跌1.9%，深証更跌2%，滬指及滬深300指數近日成交持續縮減。雖然人行今日再進行800億元人民幣逆回購，為期14日，連同周二880億元6天期逆回購，本周淨投資1,550億元人民幣，雖令上海銀行同業隔夜拆息連跌第三日，由此前3.915厘高位大幅回落至3.112厘，但今日新報的一周及兩周(達5.571厘，錄7月初以來高位)同業拆息再升，兼且有報導指內地房貸額度從緊，廣州多家銀行首套房貸利率提5%至30%，內銀、內房股續受壓，建行跌1.3%，信行(00998.HK)下滑1.4%；而合生創展(00754.HK)跌2.3%。

由於上海自貿易將於周日掛牌，本欄昨日已指長遠對中國經濟有利，資金捧相關概念股，上實(00363.H)升2.3%，上實城開(00563.HK)逆市彈5.4%。但由於投資者暫未知區內開放程度，及對全國日後經濟、國企具體影響，內地股市近日呈整固，加上國慶長假臨近，有獲利回吐活動。

但市場仍對內地未來數月改革暫有較大憧憬，見資金近期持續追捧新能源股，繼風電、頁岩氣股相繼抽升後，光伏股今日再度「發威」。龍頭保利協鑫(03800.HK)上揚2.8%報2.22元。卡姆丹克(00712.HK)彈近4%，連漢陽太陽能(00566.HK)更飆升28%。

【光伏逆市漲 憧憬走谷底】

本欄曾多次指，今年市場焦點放在「走出谷底或高增長股」，光伏隨著獲國策扶持，獲市場憧憬可走出谷底板塊。發改委上月底公布出台光伏電價政策提供電價補貼，對分散式光伏發電項目，實行按照發電量進行電價補貼的政策，電價補貼標準為每千瓦時0.42元人民幣，高於原先預期，相關股份本月來展起升勢。而市場憧憬行業過剩的產能將逐步被淘汰，料行業最壞時刻已過，可逐步走出寒冬。

龍頭保利協鑫上周舉行反向路，據申銀萬國分析員引述公司管理層預料，硅料價格會持續上漲至20至22美元(當時硅料現價處19美元)，而自備電廠會於2014年首季度備好對應於4萬噸產能，此會將硅料成本下降至14美元。申銀指，目前只有四家公司生產多晶硅，料未來或會出現硅料短缺，該行估計保利協鑫或於今年第4季度錄盈虧平衡。

至於今日飆升28%的漢陽太陽能(00566.HK)，市值升至369億元，主要從事製造薄膜太陽能光伏組件製造用設備，及整套生產線，而公司正計劃拓展下游業務。公司上周三(18日)公布獲母公司注入薄膜太陽能技術之全部知識產權，作價將由集團內部資源撥付。公司指出，收購和開發不同的CIGS薄膜太陽能技術，包括CIGS柔性薄膜技術，對集團而言至關重要，集團可透過收購，利用MiaSole的技術開發新一代高效能CIGS柔性薄膜組件以迎合市場需求。

由於漢陽太陽能注資前，主要向母公司以訂單換股權的關聯方式來銷售設備及確認相關收入(如公司2011年銷售合約下已累計代價逾36億元，漢能據2011年認購協議的條款，於本周二(24日)完成第二批認購60億股股份)，因次上周公布向母公司收購薄膜太陽能技術的知識產，料有助公司在CIGS薄膜太陽能技術的推進，以及未來在下游電站業務的拓展。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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