美聯儲意外維持購債計畫，延續股優於債之投資格局

眾所矚目的美國聯準會利率決策會議出乎市場預期，決定暫緩縮減購債規模，仍繼續維持每月850億美元之債券購買計畫。美聯儲主席柏南克會後聲明表示，經濟數據不足以說服聯準會收縮購債計畫，並且擔心財政預算法案無法達成共識，將面臨觸及舉債上限的問題，聯準會希望進一步確認經濟成長加快、就業增長可持續、消費者物價指數年增率朝2%的目標回升，仍有可能在年底前朝結束債券購買計劃的方向邁進。

由於結果出乎預期且維持寬鬆政策有利經濟成長復甦，激勵投資氣氛樂觀，全球股債市與國際金價於18日均以大漲正面回應。ING投信表示，聯準會維持量化寬鬆規模不變，有助於企業獲利提升及承擔風險的意願，持續看好股市表現，並展望成熟股市之投資預期報酬將優於債市，第四季建議配置為股市投資60%，債市投資比例為40%。

◇股市投資看好歐股、東北亞股與新興歐股

安泰ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國標普500指數於9月18日再創歷史收盤新高，來到1,725.52點，本次意外維持購債規模不變對市場的利多應該不會持續太久，因近期政府預算及債務上限議題浮上檯面，根據過去兩黨財政預算的協商經驗，可能會拖延至最後一刻才會有結論，此一不確定性將使市場陷入上下震盪，由於標普500指數今年以來已累計上漲20%，價值面大多已反應，過去價值類股領漲的現象可能不復存在，建議可轉向具有營收成長、獲利成長及股利率成長等類股。

安泰ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫指出，相較美股屢創新高，目前道瓊歐洲600指數僅走到2008年風暴前高點的四分之三位置，各國股市中僅德國Dax指數突破新高，未來在資金持續回流成熟市場前提之下，隨著區域景氣步向復甦，帶動企業獲利回升，歐股向上攻堅困難度明顯較美股為低。

在新興股市方面，安泰ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷指出，自9月份以來，新興股市除了因過去跌深外，市場亦已逐步消化聯準會購債規模將縮手的預期而出現反彈，9月份MSCI新興市場指數已回升達12%以上，匯市多數亦觸底回揚；短期間內因投資氣氛回暖再加上過去超跌，部份新興股市仍有上漲空間，若要回復穩定的多頭走勢，仍需基本面支撐，聯準會購債終將逐步退場，熱錢流向仍牽動新興股走勢，相對看好受惠於中國經濟復甦的東北亞股市，以及受惠於油價上漲和歐洲景氣回暖帶動的新興歐洲股市。

◇債市投資持續看好高收益債券

安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，在未獲得明確且全面的復甦證據前，聯準會不輕言調整寬鬆政策的態度，原先受到壓抑的風險胃納回升，展望利率水準低檔將延續，高收益債將持續吸引Search for Yield投資人目光，在買盤以及基本面雙雙支撐下，全年仍看好高收益債券，但建議不宜隨短線強彈而躁進。

郭臻臻指出，由於寬鬆政策退場時程延後，美債殖利率下降，美元反轉貶值，使之前拖累新興市場之負面因素暫時解除，跌深的新興市場債大幅彈升，新興市場債在經過修正後之投資價值已增加，惟投資人需視新興國家基本面有否改善，及資金是否持續外流為布局考量，積極型投資人可逢低配置分批佈局。