四大懸念今晚閃亮登場 各大貨幣翹首等待

　　萬眾矚目的美聯儲利率決議今晚終於要隆重登場，那么留給觀眾的是怎么樣的一場大戲呢，有幾大懸疑等待美聯儲去揭秘。

　　第一大懸疑，也是市場最為關心和重視的利率核心：美聯儲會否宣布開始縮減QE，將縮減多少？市場嗎目前的主流預期是在已有850億的資產購置計劃下，削減100億美金左右。

　　考慮到美聯儲對退出QE的偏好以及伯南克提出的時間框架，再加上失業率降至7%這一條件滿足，本周似乎是開始退出QE的最好時機。

　　另外一方面市場普遍認為入金的量化寬鬆對債券和其余資產的收益率起到的效果日漸削弱，反而對美國經濟逐漸轉變成弊大於利的跡象。

　　當然，盡管在是否縮減的問題上市場似乎意見頗為一致，但在具體額度上，分析人士之間顯然仍有分歧。

　　美聯儲將率先削減何種資產，MBS還是國債也成為了市場的第二大懸疑？

　　聯儲官員除了要面對是否縮減以及縮減多少QE這個棘手的問題外，還將面對另一個糾結的問題，是更多削減國債還是MBS證券，還是同時降低兩者購買速度。

　　一種主流的觀點是，美聯儲應該放緩國債的購買量，MBS證券比國債更能刺激美國經濟的增長。另外一種想法是，美聯儲應該保持一種簡單的購債計劃退出方式，因為MBS證券購買優於國債購買的研究成果並不具有太大的說服力。

　　根據彭博社的調查結果，市場最新的平均預期是，縮減國債購買規模60億美元左右，縮減MBS證券購買規模30億美元左右。

　　第三個很大的懸疑，就是在無論是否開啟縮減之路，美聯儲會否下調經濟預期？

　　市場目前對美聯儲將第三次下調2013年和2014年的經濟增長預期已經沒有異議。

　　目前，市場廣泛預期美聯儲將連續第三次下調2013-2014年經濟增長預期。這些變動對美元的中長期的走勢也會有很重大的前瞻性指引。

　　最後一個懸疑就是在於美聯儲未來的一個利率指引，在未來美聯儲的貨幣政策上是否存在一個上調聯邦基金基準利率的預期和前瞻可能性，縮減刺激政策規模和時間性的重要要素是影響美元走勢最重要的要素之一，同樣，美聯儲未來的一個利率前瞻性指引也是很重要的貨幣要素。今晚，美聯儲在此次會議上將首次對短期利率作出預測，這些預測是否能夠暗示和預測未來的聯邦利率的可能性曲線，我們翹首以待。

　　總的來說，今晚的美聯儲決議無疑是本年度全球金融市場最大的風險事件。如果美聯儲未宣布或極少量縮減QE規模，使得市場大失所望，並極大打壓美元，利好非美貨幣和金銀價格。而如果美聯儲宣布削減每月購債金額100-150億美元，並暗示未來會進一步減少購債額度，那么短期利好美元，非美和貴金屬走勢則將承壓。最後，如果削減額度達到或超過150億美元，同時在前瞻性政策指導中會在未來數月內進一步激進地削減，那么股票市場和黃金價格會遭到沉痛打壓，而美元會迅猛回升，美元的中期強勢預計也將因此恢復。另外一方面，美聯儲削減何種債券也對美元有很大影響，聯儲若更多削減MBS非國債，將被視為更偏鷹派，利好美元。而如果美聯儲進一步下調經濟預期和失業率門檻，則將被視為離加息漸行漸遠，利空美元。