18日最具爆發力六大牛股(名單)

　　立體通信(行情,問診):DAS或成4G室分主角，業績放量反轉可期

　　立體通信002115 通信及通信設備

　　研究機構：民生證券 分析師：張彤宇 撰寫日期：2013-09-17

　　一、事件概述

　　近期我們對立體通信進行了實地調研。我們認為在DAS系統成為4G主流室分方案的趨勢下，公司iDAS產品有望在2014年實現國內及海外兩個市場的放量，驅動公司實現業績反轉。

　　二、分析與判斷

　　DAS有望成為中移動4G室分的主流方案，2014年進入放量建設期

　　公司針對4G網絡研發的核心產品--DAS系統項目進展順利，並參與多地的試點運行。我們從行業了解到DAS能相容2G、3G、LTE（TDD/FDD）、WLAN四種制式，支援MIMO技術，由於其綜合成本低、頻譜利用率高，DAS系統有望成為中國移動下一階段室內覆蓋的主流方案之一。此外，DAS系統理論上也可以對三個運營商的系統實現相容，遠期來看可以幫助運營商實現共建共用，大大降低運營商資本投入，同時也提高了產品本身的競爭力。尤其進入4G時代后，巨量數據流要求室內分布系統也必須用光纖連接，DAS系統前景廣闊。目前公司在部分省份建立了DAS試驗網，預計明年隨著4G深入展開，DAS系統將進入放量建設期。

　　公司iDAS系統可連接多個RU，並可實現精確故障定位

　　公司新一代iDAS系統具有更廣的覆蓋能力，每個AU（接入單元）可連接上百個RU（遠端單元），RU再外接分布天線，實現大范圍覆蓋。而RU安裝在樓道，也減少了饋線損耗，增強了覆蓋。同時，iDAS系統的網管能夠快速確定從天線到AU之間，包括天線在內的各級故障拓撲節點，實現了精確錯誤定位。這解決了無源DAS無法監控的難題，實現了對室內分布系統的全面監控，大大降低運營商的運維成本。

　　網優覆蓋產業鏈完整，新業務成長潛力巨大

　　目前公司已形成涵蓋網優覆蓋、網優服務、網優產品、無源器件、數字電視發射機、WLAN等的完整網優產業鏈，未來協同效應將進一步顯現。公司在近期中移動的分布系統天線、干放及無源器件集采中均成功入圍、取得較好成績。13年公司將重點完成RRU、DAS、PA等產品的開發和批次供貨；通過對DAS系統加快研發，打開國內、國際市場；通過對煤礦通信、天翼對講行業應用的拓展，開創新領域新市場。

　　三、盈利預測與投資建議

　　我們預計2013-2015年公司實現凈利潤分別為0.36億元、1.22億元和1.68億元，CAGR23.08%；實現每股收益分別為0.09元、0.30元和0.41元。維持“強烈推薦”評級，合理估值區間為9元~10.5元，對應2014年EPS的PE在30~35倍之間。

　　四、風險提示:

　　新產品市場開拓低於預期；網優覆蓋行業景氣推遲。（民生證券 張彤宇）[NT:PAGE=$]

　　藍英裝備(行情,問診):加強城市基礎設施建設，藍英裝備最為受益

　　藍英裝備300293 機械行業

　　研究機構：民生證券 分析師：劉利 撰寫日期：2013-09-17

　　一、事件概述

　　9月16號國務院發布《國務院關於加強城市基礎設施建設的意見》，圍繞道路基礎設施、管網、污水和垃圾處理、生態園林四個重點領域，促進城市基礎設施建設水平全面提升。藍英裝備於去年8月開始先后承接城市綜合管廊和污水處理等市政類BT項目，是A股“綜合管廊項目”唯一標的，目前已形智慧裝備、智慧城市、數字化工廠三足鼎立格局，中長期價值顯著。我們預計13-15年EPS分別為0.72、1.04、1.57元，維持“強烈推薦”的投資評級，合理估值區間30-35元不變。

　　二、分析與判斷

　　重點加強四大領域建設:道路、管網、污水和垃圾處理、生態園林

　　本次《意見》明確指出重點加強四大領域建設:第一，加強城市道路交通基礎設施建設。包括公共交通基礎設施建設、城市道路、橋梁建設改造、城市步行和自動車交通系統建設；第二，加大城市管網建設和改造力度。包括市政地下管網建設改造、城市供水、排水防澇和防洪設施建設、城市電網建設；第三，加快污水和垃圾處理設施建設。包括城市污水處理設施建設、城市生活垃圾處理設施建設；第四，加強生態園林建設。

　　確保政府資金投入，推進基礎設施建設投融資體制和運營機制改革

　　《意見》指出從三個渠道（中央財政通過中央預算內投資、城鎮污水管網專項、地方政府對城市基建資金投入）確保政府資金投入。在宏觀經濟投資放緩的背景下，城市基礎設施建設投資將成為“調結構”的重點發展領域，得到快速發展。

　　《意見》同時指出政府應集中財力建設非經營性基礎設施項目，要通過特許經營、投資補助、政府購買服務等多種形式，吸引包括民間資本在內的社會資金，參與投資、建設和運營有合理回報或一定投資回收能力的可經營性城市基礎設施項目。藍英裝備以BT總包方式承接城市基建項目正是這一改革的踐行者。

　　開展城市地下綜合管廊試點，藍英裝備充分受益

　　綜合管廊，即城市地下建造一個市政共用隧道，將電力、通信、給排水、燃氣等多種市政管線集中在一體，並設有專門的檢修口、吊裝口和監測系統，實施統一規劃、統一設計、統一建設和統一管理。通常分為干線管廊、直線管廊和纜線管廊三種類型，沈陽渾南新城綜合管廊系統屬於規格較高的干線管廊。

　　綜合管廊起源於十九世紀的巴黎，經過一個多世紀的發展，系統日趨完善的同時規模也有越來越大的趨勢。目前中國僅有北京、上海、深圳、蘇州等少數幾個城市建有綜合管廊，據不完全統計，全國建設里程約800公里。（民生證券 劉利）

　　神州泰岳(行情,問診):海外市場進展順利，上調目標價格，強力買入[NT:PAGE=$]

　　神州泰岳 300002 計算機行業

　　研究機構：高盛高華證券 分析師：李哲人 撰寫日期：2013-09-17

　　最新事件

　　我們對神州泰岳轉型為平臺運營商更具信心，因其海外市場拓展快於預期，在印度和東盟的綜合平臺業務加速增長。因此我們將該股12個月目標價格上調至人民幣32.5元（原為28.4元）。神州泰岳已與RelianceJio簽訂了聯合通信解決方案合同，並將其在海外子公司智橋資訊的股份從25%提高到80%。我們看到在宣布計劃收購殼木軟件並代理其它多款遊戲后，公司移動互聯平臺的遊戲內容比重不斷上升。因此我們認為除通信平臺合同之外，公司的手游收入也有望增加。同時正如之前報告所述，我們預計2013年公司將在海外獲得更多項目合同。

　　潛在影響

　　鑒於神州泰岳海外業務的穩步拓展，我們將2014-16年每股盈利預測上調了1%-2%，以反映通訊平臺和遊戲等移動互聯業務收入的小幅上升。我們認為神州泰岳在移動互聯網市場中處於有利地位，得益於其軟件開發能力、大規模即時通訊平臺、對運營商業務的深入理解以及新的內容方面的收購。

　　估值

　　我們新的12個月目標價格為人民幣32.5元，其中我們對於當前業務應用了行業回歸模型中1.19倍的PEG倍數（原為1.09倍），而對收購的手游業務（殼木），我們根據預估盈利預測和PEG模型應用了39%的溢價（原為37%）。該股仍位於我們的強力買入名單。

　　主要風險

　　飛信業務下滑快於預期；新手游開發延遲。（高盛高華證券 李哲人）

　　海越股份(行情,問診):國內異辛烷需求開始放量增長，利好海越股份

　　海越股份 600387 石油化工業

　　研究機構：東方證券 分析師：趙辰，王晶 撰寫日期：2013-09-17

　　投資要點

　　我國從2014年1月1日起將全面執行國四汽油標準，而預計2017年將在全國范圍正式實施國五汽油。而中石化將從10月1日起，提前在上海、江蘇沿江8地市及廣東6地市開始置換國五汽油，其余省區（市）提前3個月開始置換國四汽油，這就意味著僅石化體系就將分別有2680萬噸和1375萬噸油升級至國四和國五。

　　油品升級至國五，主要體現就是脫硫和脫錳，這將會累計損失4.7單位辛烷值相應就需要添加高辛烷值添加劑來彌補。目前主流的兩種添加劑為MTBE和異辛烷，其中MTBE受困於含氧量太高（18.2%），最多僅能添加14.8%，因此油品升級后必須增加添加異辛烷。如果以最通用的93號汽油測算，則總計1375萬噸的油品升級將提升異辛烷的需求量達到145.75萬噸。

　　隨著今年8月江浙地區推廣國五汽油，異辛烷的消費量出現了大幅增長。國內神馳化工新增30萬噸產能順利投產，並且7月份異辛烷進口量達到了2.4萬噸，同比增長5.4倍，環比增長14.8倍，呈現快速增長。

　　海越股份采用Lummus工藝建造的60萬噸異辛烷裝置，是全球最大的單套設備，與傳統工藝相比降低了50%左右的酸耗，並提高了產品收率，我們預測其成本僅為7440元/噸，相對於目前MTBE的9600元/噸含稅價格，其單噸毛利有望達到2000元以上。

　　財務與估值

　　我們預計公司2013-2015年每股收益分別為0.27、1.15、1.53元，參照行業平均估值水平，維持目標價20元，維持公司買入評級。

　　風險提示

　　國油升級低於預期。（東方證券 趙辰，王晶） [NT:PAGE=$]

　　量子高科(行情,問診)：加速轉型快消品，雙主業格局力促成長加速

　　龜苓膏業務增長空間巨大，已成為公司盈利的重要成長點。龜苓膏與涼茶功效和轉型路徑存在相似性。2012年行業規模僅5億多，如果龜苓膏成功轉型為快消品模式下健康食品品類，則未來行業保守10倍以上的增長空間。公司旗下的生和堂龜苓膏目前已成長為業內主要品牌和向快消品轉型最成功的企業之一，12年市場份額約12%。去年開始，生和堂加速龜苓膏向快消品轉型的步伐，推出多種口味、包裝的新品，並聘請明星代言人。13Q2龜苓膏占公司收入比例提升至32%，未來將有望成為公司主要的收入來源。

　　益生元業務負面影響減弱、有望重回增長之路。2012年下半年之后同業價格競爭以及主要客戶業務調整導致益生元從過去三年年均15%以上收入增速放緩至13Q2的4%。目前負面影響因素正逐步消除，同時公司4月取得低聚果糖食品添加劑資質后，業務領域將進一步拓展，而年內白糖成本價格低位也將有利於主要產品低聚果糖毛利率回升。

　　投資建議：給予公司“強烈推薦”評級。我們強烈看好公司未來兩年龜苓膏業務爆發增長潛力、益生元業務的增速回升勢頭。預計公司2013-2015年每股收益分別為0.20、0.26和0.38元，凈利潤增速分別達到14.7%、27.7%和46.7%。考慮龜苓膏業務巨大轉型空間和益生元業務領域進一步拓展帶給公司未來高速成長性的可能性，給予14年35倍PE，目標價9.10元， “強烈推薦”評級。

　　風險提示：費用率上升、同業持續性的惡性價格競爭。（廣證恒生 徐舜，王健超）

　　巨力索具(行情,問診)調研報告:索具龍頭迎來增長新動力

　　投資建議:

　　預計公司2013-2015年每股收益為0.17元、0.31元、0.56元，對應動態PE為44X、24X、13X。公司是索具行業絕對龍頭，景氣持續上行的海工和軍工領域用索具產品將為公司增長帶來新動力，首次給予“強烈推薦”評級。

　　要點:

　　索具行業絕對龍頭，迎來增長新動力。公司是國內規模最大、品種最齊全的索具制造公司，是目前是業內唯一能提供索具業系統性解決方案的公司，是中國索具行業“第一品牌”，同時也是亞洲最大的索具企業。雖然經濟增速放緩，但公司增長動力依然強勁，海工和軍工領域將成為公司新增長點。

　　我國海上油氣裝備爆發期已到。隨著陸上石油枯竭的到來，深海成為油氣資源的接替區。目前，陸地油氣資源探明率已經達到了70%以上，但海洋油氣資源探明率只有30%左右，而中國海洋原油和天然氣的發現率更是遠小於世界水平，海上油氣開采潛力亟待挖掘。我國能源的巨大缺口、高油價、政治考慮等因素促使我國開發深海油氣的動力不斷增強。保守估計到2015年中國海上油氣裝備國際市場份額提高到15%，將達到90億美元以上，是2012年兩倍。

　　系泊索:索具明珠，增長空間巨大。隨著開采深度的增加，浮式鉆井平臺和移動式生產系統將成為未來海工平臺的主流，系泊系統由傳統的懸鏈線系泊系統發展到深海鉆采平臺所采用的張緊系泊系統，傳統大質量的錨鏈、鋼索已不能滿足深海鉆采發展的需要。典型的錨泊線材料向應用日趨廣泛的合成纖維繩索過渡。綜合考慮我國海工裝備市場規模及中海油石油平臺建造規劃，海工索具年新增需求將達到10億元以上。2012年公司海工索具收入僅有3000萬左右，增長空間巨大。

　　軍工索具:受益國防裝備高增長。我國國防費用每年維持10%以上增長，和發達國家及周邊國家相比，國防費用占GDP比例偏低，國防費用仍將保持高速增長。公司憑借索具行業龍頭地位已經和軍工企業保持了長期良好的合作，其吊裝方案及產品成功應用於神州飛船、蛟龍號等。隨著公司與軍方的合作不斷深入，公司軍用索具產品放量同樣值得期待。

　　風險提示:1）行業景氣繼續下行；2）海工、軍工訂單低於預期。（長城證券 耿諾）