2014年陽光私募行業大事件盤點

一、私募基金備案正式啟動，極大利好私募行業發展

2月7日，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》開始施行，私募基金備案正式啟動。要求各類私募基金管理人均應當向基金業協會申請登記，各類私募基金募集完畢，均應當向基金業協會辦理備案手續。該辦法使私募機構可以自主發行私募基金，較之頻道發行，不僅節省了發行費用，還免去了很多投資限制。

5月9日，國務院發布《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，即新國九條，首次明確提出“培育私募市場”。8月22日，證監會發布《私募投資基金監督管理暫行辦法》，明確了全口徑登記備案制度及合格投資者標準。11月17日，滬港通正式開通。最直接的影響是擴大了境內外投資者的投資范圍，自此，私募機構不僅可以進行港股投資，還可以出海攬客，擴大自身資產管理規模。

格上點評：私募基金獲得正式的法律地位，政策層面重視私募行業發展。

基金業協會數據顯示，目前備案的私募基金管理人已超過4500家，私募基金也超過了1500只。陽光私募轉正，給予了陽光私募管理人一個更加規範的廣闊平臺，重大利好陽光私募行業的發展。

二、公募基金經理奔私潮再起

1. 2月份，王曉明離任興業全球(340006,基金吧)副總經理兼投資總監，相關人士透露，王曉明目前創辦上海興聚投資，第一只產品已發行完成，規模為6億元。王曉明自2004年開始任職基金經理，其掌管興全趨勢基金8年，業績回報率為493.35%。王曉明業績長期持續穩定，投資風格“不疾不徐”為業內所稱道。

2.3月份，邱國鷺離任南方基金投資總監，12月份邱國鷺證實已成立私募機構，前中銀基金權益投資總監孫慶瑞將成為邱國鷺平臺上第一個發行產品的基金經理。邱國鷺在南方基金期間的業績都很出色。

3.11月，原寶盈基金明星基金經理王茹遠奔私，成立宏流投資，並火速發行了多只私募產品，其中一款產品一天就募集了16億元。目前該公司的資產管理規模已達到50億元。

格上點評：陽光私募行業不斷注入新血液

由於公募基金的體制等多方面原因，近些年向陽光私募行業輸入的大佬級基金經理，多出於公募基金行業，其將高度的宏觀及產業視角、完善的投研及風控體系、大資金管理經驗運用於陽光私募中，為陽光私募帶來更多的生命力。私募行業市場化的業績激勵機制必將吸引更多投資行業精英的加入。

三、創新規則基金業績表現參差不齊

1.定增基金業績搶眼。因增發價一般比發行日市價有20-30%的折扣，參與定增的陽光私募基金均可獲得不錯的收益。格上理財數據顯示，公布凈值的64只定增基金，今年平均收益為30%，收益靠前的基金包括東源投資的4只定增基金（158%）、 得壹普泰系列（90%）、澤熙增煦（90%）、國富投資專戶（68%）等。當然，隨著定增市場的火熱，折價率有所下降，定增基金也要警惕黑天鵝。

2.阿爾法規則單邊牛市受考驗。11月下旬的大盤藍籌行情，拉升滬深300指數超過20%（11月21日至12月19日），多款阿爾法規則的陽光私募基金卻在這一波行情中遭遇了5%-12%左右的回撤。比如，金锝資產旗下多只基金在這期間下跌約10%，朱雀投資多只阿爾法規則基金下跌約7%，大岩資本旗下基金下跌約7%。

3.私募機構首嘗新三板。新三板擴容、做市商制度、轉板制度等一系列的新三板政策，開始吸引私募機構進行新三板投資。例如，理成資產已組建新三板團隊，從pe和二級市場的角度選擇項目；朱雀也建立了新三板團隊，項目資源已有儲備；鼎鋒資產的第一只新三板基金發行了1.7億元，之后發行了多只較小的新三板基金，總規模已接近3億元。目前陽光私募基金尚無新三板投資業績可參考。

格上點評：短期看沒有適應全部市場的投資規則，看清市場的牛熊本質才是關鍵。

不同的規則在各自特定的市場環境下才會表現的最好，尤其對於相對不成熟的a股市場。隨著市場效率的提高，過去或現在可以產生高收益的投資規則，比如定向增發、並購重組等特定事件類規則或各種套利規則的收益空間會越來越小。同樣，伴隨a股投資工具的不斷創新，以及我國量化投資模型的不斷發展完善，投資於多個品種的投資規則會越來越穩健，市場適應性也會不斷提高。

四、2014年陽光私募行業的各種“第一”

首家自主發行私募基金的陽光私募機構：重陽投資。其在3月17日發行的重陽a股阿爾法對沖基金於3月28日在基金業協會備案，成為第一只備案的陽光私募基金。

第一只在基金業協會備案的期貨私募基金：東航金融種子一號資產管理計劃。該資管計劃3月27日成立，4月3日備案。

第一家申請掛牌新三板的陽光私募機構：思考投資。10月份，思考投資在新三板股轉系統掛出股份公開轉讓說明書，現仍處於掛牌的排隊階段，思考投資極有可能成為國內首個在新三板掛牌的私募證券基金管理機構。

國內私募首次對期貨公司進行收購：6月份，期貨大佬葛衛東收購廣東鴻海期貨，公司更名為“混沌天成期貨有限公司”。

國內銀行業量化投資產品實現“零突破”：7月份，光大銀行(601818,股吧)正式推出以市場中性量化規則基金委主要投資標的的陽光集優量化組合理財產品（mom），產品投向三家陽光私募管理人，分別為博普科技、龍旗科技、盈融達投資。

國內券商推出首只mom：10月，招商證券(600999,股吧)推出首只面向普通投資者的mom資管產品，博道投資史偉、鴻道投資丁申偉和景林資產孫建波將出任子賬戶首批管理人。

私募基金經理被動轉主動投資第一人：澤熙徐翔。澤熙通過定增頻繁舉牌上市公司，入住上市公司董事會，參與公司決策，增強投資收益的確定性。

第一家被撤銷管理人登記的私募機構：深圳吾思基金。由於吾思基金未按規定如實填報登記資訊以及未按規定報告重大事項等行為違反了自律性規則，基金業協會對該公司作出撤銷管理人登記的紀律處分，吾思基金不得再從事私募投資基金業務，相關責任人也被施以公開譴責，並列入黑名單。這是基金業協會自私募基金管理人等級和私募基金備案工作以來開出的首張罰單。

首位投資總監級別的“私轉公”基金經理：王慶仁。2013年嘉實旗下明星基金經理鄒唯出走私募又回歸公募，被譽為業內首位“私轉公”基金經理。今年曝出原云騰投資總監王慶仁任東海基金投資總監兼首只基金基金經理。王慶仁是繼鄒唯之后第二例“私轉公”的基金經理，也是首位投資總監級別的“私轉公”基金經理。