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編者按：周五兩市大盤繼續高位震盪，5日均線成為短期重要支撐位。那么在當前市場訊息面相對平靜的背景下，短線高位窄幅震盪究竟有何玄機？下周市場又將如何演繹呢？
縮量透露主力重大意圖 三主線將在洗牌中崛起
早盤滬深兩市出現了明顯的分化走勢，深成指在近日回調過的題材股集體拉升的推動下明顯強於滬指。而經過前期連續放量后，今日大盤明顯出現了縮量。從盤面輪動來看，今日價跌量縮透露了主力洗盤的重大意圖，投資者仍可重點挖掘洗牌后的主線熱點機會。
盤面上，本周行情的一大規律再次顯現，即主板市場和創業板市場出現了明顯的蹺蹺板行情，當大盤股拉升起來之際，小盤題材股往往就會出現大面積失血的情況，而今日主板市場主動回調，創業板指卻出現了大幅上漲。
這一方面說明了市場強勢，主力靠主板與創業板的互動來維持市場人氣；另一方面也說明了市場存量資金仍有限。不過由於當前成交量仍在千億，因此今日主板的回調更多是洗盤性質，因此創業板為首的小盤股今日大幅反彈，我們應區分開來對待，對有業績支撐的小盤股仍可繼續堅守。而對於三季報業績不佳、短線二次見頂后又出現中線破位走勢、且主力資金暗中出逃明顯的小盤股，則應該逢反彈趕緊出局。
大盤縮量回落，且5日均線處有較為明顯的支撐，這是判別主力洗盤的重要的指標之一。我們廣州萬隆認為，在主板市場經過洗牌后，三主線將從中崛起。
第一，李克強表態金融石油行業等領域放寬市場準入，前面市場大肆炒作金融改革概念，而石油預期還比較弱，可預計接下來石油、電力、鐵路改革概念受到市場青睞可能性較大。第二，國務院發布《大氣污染防治行動計劃》。由於政府之前已經強調要投入巨資去改善空氣質量，因此，接下來上市公司有望獲得大訂單並實質提升業績；第三，各地競相申辦民營銀行。由於中央改革決心堅定，加上各方阻力較小，金融改革推進迅速。騰訊、蘇寧及多方企業加入首單爭奪戰，表明民間資本對進入民資銀行渴望，並強烈看好民資銀行前景。
總的來看，只要市場量能維持在千億水平，市場熱點就會層出不窮。而在熱點啟動時，若投資者沒能跟對相關龍頭，其收益往往也大打折扣，同時當股指下跌時，往往這類個股還會充當下跌急先鋒，就如前期的自貿概念一樣。因此，我們在當前一定要深刻的認識到當前行情的特性，要深刻認識到熱點題材炒作的主線。只有這樣才算真正把握住大漲個股的靈魂，才能在難得的行情中獲得超額收益。
國際大行趁熱唱多中國 憧憬十八屆三中全會
□高層彰顯改革信心
□憧憬十八屆三中全會
這兩天最忙碌的一群人，應該是各大行的經濟學家和分析師們。過去兩、三周時間里，業界都忙著修正對中國經濟的增長預期，中金、德銀等機構更在短短幾周內不止一次上調對中國經濟增長的目標預測。
大行為何如此密集地要急於唱多中國？經濟數據自然功不可沒。從PMI、CPI到最近的零售銷售、工業增加值，一次次超預期的數據發布，讓即便是最悲觀的預測者也難以自持。[NT:PAGE=$]
但更為重要的是，中國最高領導層近期連續在重大國際場合發出維護經濟可持續增長和堅定推動轉型改革的決心，讓國際社會對中國的發展前景更加充滿信心。一些機構已經開始憧憬將於11月召開的十八屆三中全會。
8月底、9月初大行集體唱多中國還余音未了，新一輪的上調增長預期熱潮又不期而至。
短期連續上調中國經濟增速
德銀12日發布新聞稿稱，該行中國首席經濟學家馬駿本周發表研究報告，再次上調中國GDP增長預測。這是繼8月22日之后，德銀第二次提高中國經濟增長預期。
馬駿將中國今年第三季度和第四季度GDP增長預測分別提高至7.9%和8.0%，此前他對這兩個季度的增長預期分別為7.7%和7.8%。
中金也在本周發出了兩周以來的第二份上調中國經濟增長預期的報告。在10日的一份報告中，以彭文生為首的中金經濟研究團隊宣布，將中國三季度的GDP同比預測從此前的7.6%上調至7.8%，四季度的預測從此前的7.3%上調至7.5%，由此全年GDP增速預測從此前的7.5%上調至7.6%。
9月2日，也就是8月份中國強勁的PMI數據出爐后不久，中金即宣布將中國今年的增長預期從7.4%上調至7.5%。
針對本周新鮮出爐的工業增加值等強勁數據，匯豐銀行經濟學家屈宏斌和馬曉萍在一份報告中寫道：“（最新一批）8月份數據超出預期，為經濟復甦添了新證據。8月份工業產出、固定資產投資和零售銷售數據顯示，中國經濟正在筑底反彈。政府開支的擴張以及更加強勁的投資，將繼續支援未來幾個月的增長。”
汪濤領銜的瑞銀中國宏觀團隊則在11日的一份報告中稱，鑒於工業生產增長強於預期，該行將中國三季度和今年全年的GDP增長預測從7.5%分別上調至7.7%和7.6%。
憧憬三中全會
如果說，短期的利好數據指標是重新激發人氣的“導火索”，那么，中國最高領導層近期在國際層面的連續喊話和表態，則是幫助國際社會重拾對中國經濟前景信心的最大動力。
最近一兩周，中國領導人頻頻出現在重大的國際場合，向外界宣示中國對於管理經濟的信心和堅定推動經濟轉型的決心。
中國國務院總理李克強本周在大連出席2013夏季達沃斯論壇期間表示，30多年來中國經濟和社會發展能夠有今天這樣的成就，得益於改革；未來中國要保持經濟長期持續健康發展，還必須依靠改革。他強調，改革難免會觸動利益並招致阻力，但是，“我們會用壯士斷腕的決心推進改革，做到‘言必行，行必果’”。
而在上周末的聖彼得堡，國家主席習近平則鄭重告訴在座的G20首腦：為推動中國經濟社會持續健康發展，中國將堅定不移推進改革。“為了從根本上解決經濟的長遠發展問題，必須堅定推動結構改革，寧可將增長速度降下來一些。”
美國波士頓咨詢集團總裁兼全球CEO里奇·萊塞說，李克強在夏季達沃斯論壇上給人的印象是，思路開闊全面，對改革有著清晰議程和充足自信，這對奠定中國未來發展基礎和堅定外國投資者信心非常重要。[NT:PAGE=$]
加拿大多倫多大學全球首腦項目負責人艾倫·亞歷山德羅夫則在收聽了習近平G20峰會講話后表示，中國新一代領導人清楚認識到，原有增長方式已經無法滿足中國經濟的進一步發展，結構性改革尤為重要。堅定推進改革是中國發展的長久之計，體現出中國領導人的智慧和自信。
一些機構已在憧憬將於11月召開的十八屆三中全會。
“我們預期這次會議將制定出中國下一輪經濟改革的整體規劃。社會各界翹首以待，期望改革頂層設計對若干宏觀經濟問題能有重大突破。”渣打銀行本周發布的報告稱。“我們認為新一輪改革方案意義重大，且隨著未來數月方案細則的公布，新一輪改革方案將提振中期內中國經濟增長的信心。”
增長可能仍有波動
中國經濟中長期面臨的風險下降，日漸成為業界共識，但短期來看，受到內部結構矛盾突出以及外部環境不穩等因素影響，各大機構認為，年底特別是四季度的增長可能仍有波動，政策面上，下半年仍將基本維持中性基調。
在各大機構中對中國經濟相對悲觀的野村認為，短期內中國經濟可能出現的改善並不可持續，到了第四季度經濟可能再度下滑，尤其是到了明年上半年，經濟下滑的速度會比較快，增長可能跌到7%以下。
瑞銀的汪濤認為，隨著6月份以來信貸增速放緩的影響逐步體現、以及補庫存勢頭見頂，四季度中國經濟增長勢頭將有所減弱。
中金則預計，四季度中國的GDP同比增速可能小幅下降，主要基於去年的基數效應。不過，相比之前，中金對四季度增長的預期也有所改善，最新預期從此前的7.3%上調至7.5%。
體現到政策上，各大機構普遍認為，盡管經濟出現改善，但下半年貨幣政策收緊的可能性並不大。
匯豐認為，近期經濟數據超預期，加上通脹壓力溫和，當局未來一段時間可能有更多空間來保持相對寬鬆的貨幣政策環境。
基金經理看市：存量資金博弈三中全會主題機會
安信證券股份有限公司安信證券研究所
經濟企穩、通脹溫和組合創造主題投資環境
8月制造業采購經理人指數（PMI）為51.0%，環比上升0.7%，延續了上月的逆季節性回升趨勢。匯豐公布的PMI數據終值顯示，中國制造業PMI終值回升至50.1，高於7月匯豐PMI終值（47.7）2.4個百分點。兩者數據都位於臨界值以上，表明國家近期一系列穩增長、調結構、促改革、惠民生綜合舉措的推出和落實已經逐漸見效，經濟逐步企穩。（國海富蘭克林基金）從周一公布的價格數據看，CPI降至2.6%，維持一個相對平穩、溫和的水平，而PPI環比幾個月來首次轉正，同比增長-1.6%，也是近15個月以來的高點。同時，外部環境也在改善。上周末公布的貿易數據顯示，8月我國出口同比增速升至7.2%，高於市場預測均值；與之對應的是，BDI指數上周大漲，創下年內新高。前期美國與歐洲PMI連續上升的效應，開始在國際貿易數據上顯現。
經濟企穩、通脹溫和的宏觀格局組合，給主題機會，或者是“存量博弈”，創造了環境，而創業板和新興行業或也將演化成其中的一個組成部分。因此，更加重要的是試圖清晰認識在當前經濟環境下結構性機會可能變化的方向，以及潛在的風險爆發點。
我們認為，可能的變化包括並購重組風生水起、改革紅利仍在繼續、科技進步即將發酵。風險方面，QE縮量以及退出所帶來的全球系統性風險並不能簡單的線性外推。盡管美國接下來1-2個季度的經濟增長可能放緩，由此給全球自由市場一絲喘息，但長期的趨勢無法扭轉。唯一能做的，就是在“大潮”來臨之前，降低杠桿，做好準備。同時，國內政策上，地方債務審查可能很快公布結果，金融風險仍在管理層視野中占據非常重要的位置，融資和資金價格不會放的太松。此外，產能過剩下的此輪庫存周期能走多遠，也是市場非常擔憂的問題。
如果上面的提到的風險點悉數緩解，市場也就有理由更加樂觀一些。（博時基金）[NT:PAGE=$]
三中全會改革預期將繼續引領市場
中登數據顯示，新增開戶數連續回升，交易賬戶數幾乎創出新高，但持倉賬戶數卻在低位沒有顯著起色，總體而言增量資金不足，存量資金活躍是近期的主要特征，雖然市場香餑餑創業板再現“創世紀”的龍頭本色，也應該注意到內部領漲個股的角色轉換，新品倍出使得踏準節拍十分困難，保持倉位精選個股成為首要任務。
（匯豐晉信基金）預計在震盪格局中，主題投資將成為市場做多的重點方向，對三中全會的改革預期將繼續引領市場。（信達澳銀基金）習主席在G20峰會上表示“中國經濟增速放緩是良性調整結果，地方債務產能過剩處於可控范圍。宏觀經濟政策選擇上，我們堅定不移推進經濟結構調整，推進經濟轉型升級，寧可主動將增長速度降下來一些，也要從根本上解決經濟長遠發展問題。”這意味著政策在將來將更強調轉型而弱化保底線。習近平總書記的表態也體現中央的改革決心，三中全會臨近，市場對於經濟體改革具有較高的期待，近期關於“自貿區”和“土地流轉”的改革主體的熱炒正是這種預期的體現。而從當前各方面的經濟數據來看，基本企穩已成為共識，但何時出現明顯反轉尚未可知。因此，市場對於經濟數據的麻木和對改革政策的預期使得近期決定市場走勢的將不再是對經濟數據的猜測，而是對三中全會將出臺何種有力的轉型政策的預判。
我們建議投資者的視線可以從先前我們一直看好的有真正業績支撐的成長股，向有強烈政策預期的板塊稍作偏移。既不忘記繼續挖掘有真成長潛力的板塊，也可重點關注市場輿論對三中全會的預判。A股政策市的本質將使得改革政策預期強烈的板塊在一定階段內出現較為顯著的“三中全會“主題性機會。（富安達基金）
三中全會改革預期將繼續引領市場
市場投資方向
1.銀行等低估值藍籌股；2.自貿區、資產證券化、國債期貨、土地流轉改革、優先股試點等主題投資機會；3.如果中東局勢動盪，原油價格上漲帶來的諸如新能源、節能、石油開采、天然氣等板塊的短期機會。
余豐慧：三中全會 金融改革是重點
李克強總理在2013年夏季達沃斯論壇開幕式上說，經濟體制改革當中一項重要內容是金融改革。在金融體制改革中，抓住重點和難點或者說是關鍵問題，將有利於經濟體制改革的推進，會影響中國經濟社會生活的方方面面，有利於促進全面改革的深化。
金融體制改革被放在了“牽一發動全身”的重要位置。這說明金融體制改革將是新一輪深化改革的重點，將是在11月份召開的全面研究深化改革議題的十八屆三中全會的重要內容之一。正如李克強總理所言，我們不僅要有勇氣，而且要有智慧，要尋找、抓住“牽一發動全身”的改革。金融體制改革被賦予重任。
作為一個目睹中國改革開放全過程的人士，深感這最少是第二次把金融置於極端重要性的高度。前一次是上個世紀90年代初期，時任國務院副總理的朱镕基兼任人民銀行行長時期。包括四大專業銀行轉軌商業銀行等重大金融體制改革，都是那個時期推進的。
接下來醞釀很久、勢在必行的幾項金融改革措施料將很快出臺。利率市場化將會繼續推進。大額可轉讓同業定期存單將會很快上市交易，這將成為利率完全市場化的重要一步。債券市場包括國債市場開放程度將會進一步擴大，這也將會成為利率市場化改革的關鍵步驟。可以預見的不長時間里，利率市場化的最後堡壘——存款利率上限管制將會被徹底放開。最終完成利率市場化的改革任務。
匯率市場化將快速推進。在上海自貿區里匯率有望完全市場化，取消匯率漲跌幅的限制，由市場供需來決定匯率價格。當然，匯率市場化是一個非常復雜的工程，牽扯到國際國內經濟交易和貨幣價格走勢，貿然徹底放開存在一定風險。在準備充分基礎上逐步放開是穩妥之策。[NT:PAGE=$]
推進人民幣資本項目下可自由兌換。這是實行人民幣國際化，使得人民幣在國際上逐步充當結算貨幣的關鍵。人民幣資本項目下管制，對於企業走出去、走進來都不方便，歸根結底是不利於促進中國經濟融入全球化。但是，貿然放開人民幣完全可自由兌換，其風險點在於容易受到國際短期資本沖擊匯率和外匯儲備。這就要求必須要有完善的監管監督預警機制。
推進多層次資本市場建設是金融體制改革的重頭戲。中國現在的儲蓄率比較高，既不利於擴大內需、刺激消費，也說明百姓的投資渠道比較少。這需要提高直接融資比重，讓社會、企業、個人有更多的投資渠道，使社會、企業、個人有更多的選擇，市場更有活力。信貸資產證券化已經在強力推進，優先股等品種也將會逐步推出。
最受關注的是放寬市場準入，讓多種所有制金融機構有更多的發展空間，也使多層次的金融體系得以培育。這其中放開各類資本自主興辦商業銀行是重點內容。正如李克強總理所言，金融系統也應該既有生態的大循環，也有小循環，既有大銀行，也有小銀行，乃至有村鎮銀行。這樣就可以更全面、有效地支援各類企業發展，支援實體經濟發展，有利於更多的人口就業和增加收入。可以預見的不久，我國金融機構特別是銀行體制將會有較大整合，將會有大刀闊斧的改革。重點在於放開市場準入，讓民間資本等各類資本自主興辦銀行，公平參與市場競爭。
配套的存款保險制度和金融企業破產條例都將會出臺。
新一輪金融體制改革是民間資本的福音，給民間資本提供了難得機遇。市場化取向是金融改革的基本方針。我國金融體制的現狀是，國有或者國有控股金融機構比例過大，甚至形成了事實上的壟斷。這就決定了改革的重點是金融領域向民資等其他資本放開市場準入。向民資等打開金融領域大門是關鍵。
民資企業、民間資本發展到一定階段后，必然就有更大的金融需求。如果金融大門緊閉，那么，不但會影響到金融本身的活力和金融資源設定的公平，而且也將扼殺民資進一步發展的積極性和空間。民資等資本走到一定階段與金融資本融合是趨勢，也是規律。同時，金融領域也是最為賺錢、回報率最高的行業。
總之，新一輪金融體制改革給民資等其他資本提供了歷史性的罕見機會，誰抓住這個機遇誰將贏得未來持續性的發展空間，誰將迎來事業上又一個明媚的春天！（北京青年報）
凈空單劇降 期指多頭掌控局面
股指期貨12日繼續全線上漲，而主力合約創出6月13日以來的階段性新高。
截至收盤，主力合約IF1309報收2503.4點，較前一交易日結算價大漲25.4點，漲幅為1.03%，其余三個合約漲幅均在1%附近。而昨日現貨指數漲幅相當，滬深300指數報收2507.46點，上漲0.99%。
市場人士指出，在政策利好支撐下，期指並未出現市場擔心的回調。多頭繼續保持良好的攻擊勢頭，期指延續增倉上漲的強勢格局，反之部分空頭主力選擇離場，凈空單大幅下降。目前，市場被多頭牢牢控制，期指后市有望繼續上攻。
主力合約創近三個月新高
昨日早盤股指波瀾不驚，午盤前后開始向上拉升，盤中最大漲幅一度逼近2%。主力合約IF1309創出近三個月以來的新高。雖然尾盤回吐了部分漲幅，但仍站上2500點整數關口。
上海中期分析師陶勤英指出，昨日多頭表現較為積極，日內的最高點與日內的持倉尖峰相對應。不過，日內第二輪的上攻持倉量變化不大，她認為或許跟空頭的主動減倉有關，表明當前環境下多頭信心充足而空頭表現較為消極。總體來看，期指收盤總持倉量延續上漲態勢，增倉上行顯示出市場情緒樂觀。
其實在本周前幾個交易日連續上漲之后，空頭重點席位在周三曾大舉加倉，凈空單亦有明顯增幅。此信號引發市場擔心期指短期可能會調整。
不過，周四期指仍然大幅上漲，並未出現回調。對此，陶勤英分析，這主要是政策表態稱中國經濟將保持較快的增長速度，極大的提振了市場信心，同時放寬金融準入門檻的講話以及進行金融改革的決心，也利好金融行業。昨日金融板塊領漲大盤，在這樣樂觀的市場氛圍下，股指有望延續上漲之勢。[NT:PAGE=$]
長江期貨資深分析師王旺認為，股指期貨繼續保持強勢，持倉量繼續增加1719手，延續增倉上行格局，攻擊態勢良好。值得強調的是，昨日股指期貨盤中持倉量最高達到130177手，這是7月以來最高水平，價格同步創出新高，可以說是多方節節勝利，援軍不斷。
空頭離場 凈空單銳降
昨日大盤低開高走，期指突破2500點強阻力位，上行空間打開。收盤四個合約累計持倉增加1719手至10.62萬手，成交量增加151422手至89萬手。增倉上行的標準多頭格局下，空頭紛紛選擇撤離。
“據我測算，空方本周已經虧損47.3億元”，王旺說，空方在五連陽的走勢下連續遭受大幅虧損，還因不斷地增倉，虧損進一步擴大。
就周四走勢來看，空頭主力資金開始選擇撤退。主力合約IF1309前20名會員凈空單大幅減少3274手至561手。匯總中金所公布持倉的三個合約前20名會員，凈空單減少3026手至4026手。
廣發期貨分析師胡岸指出，從個別席位持倉上看，國泰君安席位凈持倉繼周三空翻多后，周四凈多單繼續增加876手至2544手。周三大幅加空的廣發、華泰長城凈持倉在周四也由空翻多，多頭大舉加倉，空頭離場明顯。
在胡岸看來，期指總持倉持續維持在10萬手左右的高位，而三個合約前20席位凈空持倉大幅下降，說明目前市場牢牢被多頭控制著，期指后市有望繼續上攻。
國泰君安期貨研究員胡江來指出，量化加權指示信號較多地指向多頭方向，期指再度回暖背景下，資金涌入權益類的意愿有所增強。前5名會員的持倉結構顯示，當月合約多增空減跡象明顯，而空頭大幅減倉表明部分空頭套保頭寸撤離。從行情走勢來看，最近5個交易日接連上行，與6月25日收盤比較，滬深300指數累計上行幅度高達15.5%，權益類資產接連上行引發的資金持續入場，或將期指推向近期新高。
復甦難證偽 9月股市預期向好
我們判斷9月底之前是市場上漲最佳時間視窗，而以金融股為代表的周期股強勢崛起也符合此前的風格判斷。近期經濟數據持續超預期，即使微觀層面不能斷定經濟趨勢性復甦，近期基本面好轉也難以被證偽。本輪反彈的主線仍是金融股，如果金融股盤整后繼續走高，市場可以看高一線。
基本面尚待夯實
8月經濟數據全面超預期，帶動本周以來大盤和藍籌股上漲；同時，熱點從進出口向投資和消費擴散，前期調整充分的傳統周期板塊迎來反彈良機。此外，自貿區、重工等主題熱點擴散，落在大盤權重股上，給這些板塊帶來了價值重估的可能。自貿區代表的上海本地股和重工系代表的船舶股都是過去長期低迷的板塊，盡管其短期盈利前景可能依然缺乏亮點，但制度改革的預期可以賦予其短期重估空間。如果說之前的概念股和創業板呈現此消彼長的蹺蹺板效應，那么概念股和權重股反而可以實現比較良好的共漲，這是推升指數的主要動力之一。當然，基本面的持續好轉依然是大盤上漲的基石，這一點還有待夯實。
國家統計局9月10日公布，8月份全國規模以上工業增加值同比實際增長10.4%，超出預期，增速比7月加快0.7個百分點。數據顯示，當月出口、投資和消費增速都出現小幅回升。具體來看，8月份，社會消費品零售總額為18886億元，同比名義增長13.4%。8月份固定資產投資環比增長1.61%。海關總署此前公布的數據顯示，8月出口1.18萬億元人民幣，同比增長7.2%，好於預期的5.8%，較7月增幅擴大近2個百分點，為連續第二個月同比增長。
8月數據全面反彈，增長見底回升，預計三季度GDP高於年度目標7.5%。8月份全國規模以上工業增加值同比增速反彈至17個月新高的10.4%，部分受基數效應影響，但仍比較強勁；基建投資強勢反彈，7月同比增24.8%，制造業投資回暖，拉動固定資產投資加速；消費增速穩中有升，規模以上餐飲銷售額下滑繼續收窄。[NT:PAGE=$]
對未來經濟基本面的判斷，需要從本輪經濟回升的動力和未來政策動向兩方面著眼。本輪基本面回升多為預期推動，輔以庫存調整和天氣原因。7月和8月的投資增速回升將對后續經濟增長構成支撐，但消費增速回升力度有限。在消費需求沒有明顯好轉的情況下，未來的經濟增速也難有超預期的表現。鑒於目前結構調整大方向不變，三季度GDP將大概率超出此前預期。“穩增長”壓力減弱后，四季度是否會繼續強調“調結構”，以及去年四季度基數偏高、房地產政策未落地等因素的存在，使得四季度經濟前景仍存不確定性。
“改革紅利”主線清晰
有關方面在2013年夏季達沃斯論壇上發表演講，重點有三：一是中國經濟運行平穩，今年經濟社會發展的預期目標、主要任務一定會實現；二是中國經濟發展已進入提質增效的“第二季”，后面的故事愿意也希望更精彩；三是中國經濟已進入中高速增長階段，推進改革必將釋放出新的制度活力，完全有能力、有條件保持經濟長期持續健康發展。
從時代和發展需求來看，我們依然認為此次改革釋放的紅利，將是推動中國經濟社會不斷轉型進步的源動力。在重要會議之前，改革憧憬是支撐市場的重要邏輯之一，與之相關的二胎、戶籍改革、土地流轉、金融改革等會成為市場反復關注的熱點。
投資規則上，近期風格轉換較為明顯，成長股目前難以持續獲得超額收益，資金從創業板流出的跡象正在加劇。制度改革當前的重點在於金融市場開放、要素價格重估和資產證券化，金融行業應是集中受益行業。多方訊息顯示，10月地方政府債務審查結果可能好於預期，建議適當增加周期性行業及藍籌股的設定，尤其關注金融行業（銀行、證券、保險、信托）。
風險方面，創業板如果出現大幅度下跌，主板也很難獨善其身，同時需要關注美聯儲退出QE方式，屆時將正值中國中秋假期，節后可能迎來風險釋放。
量價背離或促空頭有所動作 后市警惕回落風險
昨日股指雖再創反彈新高 ，但量能卻明顯減少。缺少成交量的新高往往不牢靠，量價背離將促使空頭有所動作。
本周四，兩市雙雙低開。股指早盤橫盤震盪，盤中券商、銀行等金融板塊出現再度拉升，股指再度翻紅，截至收盤，滬指報收於2255.60點，上漲14.33點，漲幅0.64%，成交1673.00億；深成指報收於8714.88點，上漲39.25點，漲幅0.45%，成交1142.47億；創業板指報收於1220.63點，下跌0.08點，跌幅0.01%，成交178.55億。盤面上看，多元金融板塊走勢強勁，傳媒娛樂板塊早盤崛起，軟件服務板塊走強。此外，互聯網、通信設備和電腦設備等板塊均強於大盤；煤炭行業、有色金屬和船舶制造等板塊則拖累大盤。
經濟回升預期強烈
“目前來看，市場對經濟回升抱有較好預期，盤面的波動主要在於政策面的變化和相關概念的挖掘深度。”湘財證券規則分析師朱禮旭告訴記者。
宏觀經濟面上，8月宏觀經濟數據陸續發布，PMI、PPI、進出口、工業、投資、消費等多項數據表現強勁。受此影響，市場信心明顯提振，股市和人民幣匯率大幅上揚。市場人士普遍認為，中國政府出臺的一系列“穩增長、調結構、促改革”政策正在見效，中國經濟企穩回升勢頭明顯。多家投行也由前期看空轉為看多，紛紛上調中國經濟增長預期。中信證券(行情,問診)結合近日A股盤面走勢，認為數據顯示國內經濟從企穩到回暖信號逐步強化，經濟與改革預期雙雙升溫，A股震盪上行動力加強。
訊息面上，2013夏季達沃斯論壇上，領導層提到金融體制改革，其被提到將惠及實體經濟，有利於結構調整，使更多的人民群眾受益。中國經濟要實現長期持續健康發展，必須依靠改革。推進金融監管，增強金融監管機構的協調性，並且擇機推出存款保險制度，要堅決守住不發生系統性、區域性金融風險的底線，讓儲蓄、投資者對未來都有穩定的、可預期的回報。與此同時，參股銀行概念股大幅走高，紅豆股份(行情,問診)、香江控股(行情,問診)、香溢融通(行情,問診)等7股漲停。[NT:PAGE=$]
藍籌股持續發力
中信證券認為考慮到前期落地的穩增長政策和漸行漸近的11月份重要會議，經濟數據回暖信號強化與改革預期加強雙箭齊發，這有望繼續推動A股震盪上行。
朱禮旭針對藍籌股的行情分析認為，“藍籌股的估值修復或會持續到11月之前。”瑞銀證券也表示，看好2-3個月的藍籌股的短期市場表現。當低價大盤股遭遇主題投資，市場熱點擴散，帶來指數上揚。盡管低價大盤股的短期盈利前景可能依然缺乏亮點，不僅僅因為經濟指標觸底，更重要的是，制度改革的主題投資可能落實在低估值的大盤權重股，從而促發這些股票被重估的可能性。
在具體的板塊選擇方面，目前走勢強勁的重工股受到了關注，“實際上，這是對於軍工資產證券化良好預期的表現，而軍工或是A股市場‘最後的金礦’。”朱禮旭表示，“未來增長最為確定的正是軍工概念，就美國市場來看，其優秀的軍工企業均是上市公司。目前來看軍工資產注入到上市公司已有‘苗頭’，高層的意見逐步趨於統一，下一波的重點關注對象將是增速確定的軍工概念。”
大象起舞暗藏玄機
周四大盤雖然再次強勢震盪，但是在盤中卻呈現出反彈以來的驚人變異。即昨日支撐著股指走強的一大內因是銀行股的大漲，浦發銀行(行情,問診)再次單日成交達124億，說明了昨日大盤的強勢是由大象起舞所維持的。而從資金流來看，更能顯示出主力與大象共舞的意圖。
據好股道資金顯示，昨日銀行股凈流入達到60億，遠高於其他板塊。而“大象股”如此巨額的資金流入，對其他板塊的打壓也是顯而易見的，創業板指就首當其沖。周四創業板指沖高回落，沒再延續8月19日和9月2日大跌后的強勢反彈格局。說明大象起舞，對小盤股資金分流影響較大。從盤面來看，周四雖有部分小盤股從周三的大跌中恢復過來，但更多的小盤股隨波逐流弱不禁風。因此，對於小盤股后市走勢，一定要根據個股具體形態來決定存留。如果短線二次見頂后又出現中線破位走勢，那么這類小盤股無論以前漲勢多好、是否屬於基金重倉，都要回避為上。 創業板指沒再出現前期大跌后的報復性反彈，此時應做好“狼來了”的風險準備。大盤起舞的行情不會太持久，由於昨日股指已呈現出三大背離信號，因此今日或迎空頭第一波考驗。
昨日股指雖再創反彈新高，但量能卻明顯減少。缺少成交量的新高往往不牢靠，量價背離將促使空頭有所動作。資金流上，據好股道顯示昨日滬市流入84，但深市卻流出26。兩市資金的背離，將誘發空頭進行反撲。技術上，昨日股指新高后，KDJ卻沒創新高、且當前股價開始重回BOLL線內。這技術上的背離信號，將讓空頭有所行動。
當前三大背離形態已浮現，投資者在股指連連逼空后，應提高一定的警惕。對於手中個股，應區別開來對待，前期漲幅過高，且技術形態破位的，應趕緊調倉換股。而由於當前管理層改革信號不斷放出，同時IPO重啟仍沒時間表，因此對符合改革題材（如外高橋(行情,問診)）、具有並購重組概念（如中國重工(行情,問診)）、且股價低廉沒被炒作的股票，則可繼續持有。（金融投資報）
東吳證券：經濟復甦力度有限 短期反彈空間有限
9月滬深股市迎來了強勁的“開門紅”，政策面利好繼續發酵與資金面改善力度延續，是推動市場走強的兩大動力。綜合宏觀經濟基本面、資金面以及投資者情緒面，我們認為在保持中線樂觀的同時，仍需要對短期市場持足夠的謹慎態度。外圍市場以及資金層面對於指數運行的負面效應或將再度顯現，投資者情緒可能重回謹慎，始於6月底的超跌反彈隨時可能轉為下跌或者盤整。
經濟復甦力度有限
從宏觀經濟基本面來看，無論是價格層面信號還是需求端數據，均表明經濟回暖可能從二季度末已經開始。自2012年10月份首次站上枯榮分界線后，8月份PMI數據連續11個月保持在50%上方，考慮到8月份較低的季節因素，更加驗證了當前實體經濟復甦的延續。[NT:PAGE=$]
但是，考慮到整體經濟去產能過程的長期化，同時借鑒分別始於2011年10月與2012年8月前兩輪庫存周期回補進程以及力度，我們認為年內來看經濟改善的持續性應該能夠確保，但力度有限。產能過剩對於庫存周期回補力度與穩定性造成了明顯的負面影響，實體經濟始終徘徊在主動去庫存與被動去庫存之間，而PMI原材料與產成品庫存指數較低的水平也表明實體經濟復甦的弱勢。與此對應，庫存去化的不穩定也造成了上游行業價格的反復。
綜合而言，此輪庫存周期回補后，經濟的持續表現仍然需要重點關注需求端數據，特別是投資和出口。目前來看，此次庫存周期的回補持續時間應該能延續到今年年底。
資金面難以大幅改善
從資金層面來看，在“寬財政緊貨幣”的思路指導下，總量層面改善力度有限。地方政府債務的核查以及上半年銀監會8號文的推出，對於資金供給面有明顯的負面影響，聯系央行二季度貨幣政策執行報告中關於上半年社會融資以及M2供給層面的表述，我們認為下半年總量層面改善力度較為有限。雖然增長下限的提出以及政治局會議關於資訊、文化等產業的發展，對於市場均有正面的影響，但是“緊貨幣寬財政”的施政思路意味著貨幣層面大幅改善可能性不大。
根據伯南克的任期以及美聯儲此前高層的表態，9月份后美聯儲退出QE可能性較大。與此對應，8月底以后QE退出預期的增強將使得熱錢流出意愿增強，由此會造成外匯占款增幅減弱甚至減少，進而不利於整體貨幣供給端的增長。
值得注意的是，從央行資產負債表來看，6月份以來，央行更多地采取了公開市場以及再貸款、再貼現等方式主動調控基礎的供應。最新的銀行間市場以及長三角票據貼現利率顯示銀行間市場資金環境有所好轉。因此，我們認為熱錢的流出對於9月份資金供給面影響有限，央行對於貨幣市場的態度才是關鍵。
頂點咨詢：2250點壓力線得失很重要 短期仍有上攻潛力
經過連日大漲后周四滬深兩市回調低開，早盤股指以橫盤震盪為主，盤中券商、銀行等金融板塊出現再度拉升，臨近午盤時滬深股指翻紅，大盤成交量與之前相比有明顯回落但仍處在較高位置。周四盤初大盤的表現或許會讓人們心中一驚，創業板指下觸20日均線后快速反彈或讓人們覺得藍籌股行情或許將告一段落，但盤中券商股的強勢上揚表明了藍籌股行情並未結束，加之創業板很配合的回落翻綠。這樣一來權重股的行情不但沒有結束，反而又出現了繼續下去的曙光。滬指沖過2050一帶，長期阻力線被破，后市有繼續上攻的可能。
山東神光：2224點獲支撐 支援行情繼續反彈
周四滬深股指低開后小幅探低，滬指在2226點企穩，深成指在周三低點之上獲得支撐，早間橫盤震盪，午后在權重銀行股飆升的帶動下，雙雙再創反彈新高2270點和8766點，尾盤有所回落。滬指收漲0.64%，成交1673億元，較周三萎縮14%，沒有繼續天量之路；深成指收漲0.45%，成交1142億元，較周三萎縮25%，縮量較為明顯；中小板指低開后沖高5000點整數關和5日線遇阻，收漲0.22%，站回20日線上；創業板指早盤低開后，快速拉高，在10日線遇阻回落，以長上影的小陽十字星報收，呈下跌抵抗態勢。
從技術面來看，周四滬深股指雙雙以縮量、上影略長的小陽線報收，將周三的k線實體全部包容，多頭繼續逞強。至此滬指連續3個交易日站穩在前期高點（2444點和2334點）的連線之上，根據時間原則，該線已被有效突破，就此翻身成為短線支撐，周五位於2215點。另外，滬指本周連續上漲，截至周四未有回補周初的缺口，基本可確認該缺口（2143-2151點）為周線缺口，但是因為本周滬市放出了巨量，周線跳空之后仍需謹慎。深成指已經連續2個交易日站穩在年線之上，短線對該線可能仍有一定的爭奪。周五是本周最後一個交易日，恰逢13日，是為黑色星期五，不過從周一的盤中表現看，本周有望收盤在相對高點。如周五股指繼續創出反彈新高，則下周仍有新高可期，可適度樂觀。[NT:PAGE=$]
銀行股全線調整 短期大盤仍有調整空間
周五熱點較為雜亂，由於李克強總理強調推進金融改革，民營銀行概念漲幅居首，連續兩日走強；此外航空、白酒、商業百貨、手游、智慧城市、互聯網、智慧穿戴等板塊漲幅居前，既有傳統板塊，亦有成長板塊。港口水運、上海自貿、機械、物流、參股期貨等板塊跌幅居前。
近期強勢的銀行板塊下跌，帶動主板走弱，后市估計仍有調整空間，投資者可等進一步調整后介入。創業板連續下跌后拉起，短線看可低吸做反彈，但不宜戀戰，快進快出。（錢坤投資）
量能決定不具備持續逼空條件 震盪回調在所難免
實際上，昨日的市場表現已經釋放出一定的調整信號。周期品種明顯出現獲利回吐；量能明顯萎縮則最為直接地反映出資金觀望情緒有所升溫。而從技術上看，在連續沖高之后，大盤已經進入去年1月初以來形成的套牢密集區，若無新增資金馳援，則恐難繼續順利上攻。此外，下周美聯儲對於QE的表態也將對熱錢走向帶來進一步引導，干擾市場預期。
從目前來看，市場並不具備大肆逼空的條件，加之指數連續沖高，因此震盪回調在所難免。此外，下周中秋小長假降至，時隔一周后又是國慶長假，資金觀望情緒也會有所升溫。不過，鑒於宏觀經濟環境暫時整體向好，封殺了系統性風險，因此指數調整的空間也不太大。
技術指標高位金叉 短期調整概率大增
從技術面來說，上證綜指日線KDJ已經將近高位交叉，市場調整的概率較大。當技術指標出現如此走勢之時，想要改變這一狀態需要基本面上有比較突出的利好進行刺激，但是現在這個時間段基本面出現大變化的可能性不大，因此市場進入短期調整狀態的可能性較大。操作上只要個股沒有跌破5日線則可以繼續持有等待中線反彈。
板塊方面，現在風險最大的當屬創業板。創業板指數跌破10日線之后短期要想重新回到強勢區間困難比較大，如果繼續下行將會形成新的下跌階段，因此操作上需要特別小心。（科德投資）
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