機器人攪動資本市場 概念熱炒難掩低毛利困局

每經記者 楊建 左越 發自成都

機器人攪動資本市場，A股相關概念股票也一度一飛衝天。在外表光鮮的同時，機器人行業高端技術、高端人才、高投入，回報卻是低附加值，也不得不面對核心零部件受制於人，相關上市公司較多佈局在低端市場的現實。

新松機器人自動化股份公司總裁、機器人國家工程中心副主任曲道奎指出，中國要發展機器人業，首先要有大的有競爭力的企業。

長沙長泰機器人董事總經理、國際機器人及智能裝備業聯盟副主席楊漾也指出，機器人行業將進行國家頂層設計，集中資源打造幾家有國際競爭力的公司，帶動整個業的發展。

機器人概念股遭熱炒

《每日經濟新聞》記者注意到，隨機器人價格的下降，勞動力工資的快速上升，機器人需求的快速增長，使得機器人概念在資本市場上炙手可熱。

A股市場，機器人龍頭機器人(300024，SZ)從2012年12月22的11.5元(按照前復權計算)的價格上漲到2014年12月22日的41.71元，累計漲幅達262%。

機器人概念股的熱炒吸引了各路資本的爭相湧入，使得A股上市公司與機器人相關的資併購愈演愈熱。

據不完全統計，2014年以來，兩市已有超30多家上市公司涉及併購或投資了機器人、智能自動化項目，這些併購項目几乎都是民營上市公司作為主力。值得注意的是，逾80%的併購者主營業務不是機器人，跨界意圖明顯。

東方精工(002611，SZ)因收購嘉騰機器人20%股權，2014年以來股價漲幅高達165%；三豐智能(300276，SZ)涉及機器人從2014年4月份至今股價上漲90%。林州重機(002535，SZ)在公佈涉及機器人業務以后，在短短3個月漲幅超過70%。新時達(002527，SZ)收購為興后，公司股價連拉7個漲停。

曲道奎告訴記者：“我國機器人業面臨的現實是高端機器人少，低端的比重較大，而且重覆建設，行業呈現小、散、亂”。最終的結果是“三高一低”，即“高端技術、高端人才、高投入，回報是低附加值”。

長江證券研報顯示，雖然工業機器人有了快速的發展，但是與發達國家相比存在較大差距，國機器人的三大核心零部件，也長期依賴向外資購買。目前我國自主品牌工業機器人還是以中低端的三軸、四軸機器人為主，高端六關節軸機器人占比還不足6%。其他國家的多關節機器人占到全國工業機器人銷量的比重已經到了62%。

記者查數據了解到，國內上市公司約有62家涉及智能機器，其中40家涉及機器人行業，包括20家工業機器人、服務機器人本體製造商、10家系統整合商。在最核心的零部件領域，只有3家做減速器，3家做控制系統，4家做伺服系統。

長江證券研報顯示，國內大部分本體企業在政府的補助之下，仍然處於盈虧的邊緣。但系統整合領域盈利能力相對較可觀，毛利率平均能達到30%左右。此外，零部件企業能夠做到核心部件自給自足，可以提升企業整體盈利能力。

記者注意到，上游核心零部件與下游系統整合商擁有較好的盈利能力，平均毛利率大致在30%左右，涉及這兩塊領域只有18家上市公司。而處於中游的本體製造商，毛利率僅有10%～20%，上市公司涉及較多，達到20家左右，明較多A股上市公司佈局在機器人低附加值的低端製造領域，高附加值的高端核心領域佈局較少。

借助資本市場整合資源

盡管行業存在上述問題，但行業人士對機器人的未來充滿信心。

“機器人這個行業其實是剛剛起步，未來的發展空間很大。隨智能化的發展，我們才會真正進入機器人的時代。現在還是停留在‘機器’時代，還沒進入‘人’的時代，所以這個時代是非常長的。”曲道奎。

談到機器人未來的應用領域，曲道奎認為，3C和3D行業裏可能會出現機器人潛在的大市場。3C領域在中國是勞動密集型的行業，那麼未來機器人的替代空間是很大的。

他認為，機器人在3D行業也前景可觀，即dirty、danger、dark。在髒亂差、危險枯燥這些領域，國外這個業鏈已經消失了，低端製造已經轉移到中國了。而中國的勞動密集型業典型集中在3D這個領域。這個領域現在更需要機器人來替代，因為環境太惡劣了，很容易有生命危險，生職業病。更關鍵的是，惡劣環境下的工作面臨招工難的情況。如果能夠解決機器人在這些領域的技術問題、企業的經濟能力也可以承受，那麼機器人就可以在這些領域得到廣泛的應用。

我國製造業的升級，對新型製造的工藝研究提出了更高要求，倒逼相關企業進行技術升級或者行業資源整合。國內企業既要降低機器人成本，還要提高本土機器人的競爭力併進行進口替代，向上游核心零部件領域突破是必然要求。

控制器、伺服電機和減速器被稱為機器人的三大核心零部件，上市公司在核心零部件資源整合上面有先天的優勢。記者了解到，目前涉及控制器的上市公司有華中數控(300161，SZ)、新時達旗下的為興、慈星股份參股35%的固高科技，均已實現了控制器的自主生，國內企業機器人控制器品已經較為成熟，是機器人品中與國外品差距最小的關鍵零部件。

新時達利用資本市場併購為興后形成的機器人領域協同效應可作為經典案例，為興涉及機器人的運動控制系統能為年660套，在核心技術方面，為興的運動控制器目前能夠支持32軸的運動控制(國外6軸以上技術對華禁運)。公司收購為興后完成了上游控驅一體化+中游機器人本體的完整業鏈佈局。

減速器方面，秦川機床(000837，SZ)在資本市場整合大股東的RV減速器生，規劃年18萬套。公司250AII減速器通過國家863項目鑒定驗收。秦川機床將從關鍵零件關節減速器做起，逐步介入伺服機、驅動器以及機器人整機。秦川機床工程師告訴記者，公司RV減速器由於系列品不齊，目前處於小批量的生階段，還會陸續開發一系列不同規格的減速器，因為市場需要不同型號的減速器。

國伺服系統在功能、性能和工藝方面，與日系品有一定差距，但是這個差距在縮小，相關上市公司有匯川技術(300124，SZ)、華中數控、新時達等。

低端品競爭已白熱化

楊漾告訴《每日經濟新聞》記者，在中央經濟工作會上，國家將對機器人行業做頂層設計，將集中資源打造幾家機器人龍頭企業，帶領下游相關業的發展。

楊漾透露，長沙長泰機器人公司是央企中輕集團下面的公司，長泰機器人想利用資本市場做大做強，目前正在股改，准備IPO上市。如果IPO上市不成功，不排除在A股市場買上市。

中航工業董事長林左鳴表示，中航工業擁有比較完善的航空技術和業體系，在廣電、監測、控制、驅動、信息處理與新材料機器人智能技術上擁有相對優勢，同時集團內部也有需求。中航工業把機器人業作為戰略性新興業予以大力培育，並在高端機器人方面及早佈局。

林左鳴表示，中航工業將加快航空科技成果向機器人和智能裝備業化轉化，推動機器人應用於服務和家庭等領域，當機器人像家電、轎車一樣進入千家萬戶，必將形成巨大消費市場。

曲道奎向記者表示，目前傳統機械手這類低端品的競爭已達白熱化，技術門檻和附加值都比較低，但是新一代機器人是藍海市場，新松要完全避開傳統機械手等低端領域。近年來，新松機器人已經將注意力放在了中高端技術和品上，品佈局在工業機器人、特種機器人、潔凈機器人等多個領域。

不過，新松機器人在國內市場的佔有率與國外企業相比較，還存在明顯的距離。據統計，國內機器人的過半市場被以“四大家族”為主的國外企業佔據，而新松機器人目前的市場佔有率為4.4%。

一位券商分析師也向記者提到，新松與“四大家族”之間是差異化的競爭。“四大家族主要是在汽車領域，有固定的合作伙伴，市場已經分割的差不多了，在這一塊別的企業是不好進入的。但是在其他的行業和領域，從目前來看他們還沒有怎麼進入，因為覺得太小了。”