銀河證券－汽車行業：關注低估值和新能源龍頭，靜候旺季回歸

乘用車方面，6月前兩周狹義乘用車銷量43.3萬輛，同比12年6月1-15日增長21.27%，環比5月1-10日下滑1.36%。預計6月終端銷量環比、同比增幅下降，廠商月底壓庫是大概率事件，優惠幅度也有將持續擴大，行業政策方面的不確定性也逐步加大。從基本面來看，淡季來臨，同時各地"限購"傳言打壓行業估值，乘用車行業配置的超額收益下降。

重卡方面，受低基數及行業低庫存影響，5月份銷售同比增速達38%，累計增速也首次轉正，二季度重卡銷售同比增速將維持較高水準。在經濟弱復蘇的背景下，重卡銷量是否能持續高增長仍待跟蹤。

建議關注新能源汽車相關投資機會。我們推薦福田汽車、駱駝股份、廣汽集團和比亞迪。另外建議關注低估值龍頭企業，如悅達投資、上汽集團、華域汽車，靜待銷售旺季的來臨。