央行小幅投放100億 9月資金面或前松后緊

新華社記者楊溢仁

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--記者獲悉，人民銀行於3日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，規模較上周有所縮窄，中標利率持平於3.90%。

可以看到，在平穩度過了月末時點后，當前銀行間資金面有所趨緩。中債提供的數據顯示，截至9月2日收盤，銀行間回購利率隔夜、7天品種已分別回調至3.010%、3.762%的水平。

不僅如此，當日上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)隔夜、7天、14天品種亦分別下行至3.0006%、3.7500%和3.7630%的位置。

東莞銀行金融市場部分析師陳龍表示:“隨著市場逐漸習慣於央行‘鎖長放短’的緊平衡操作行為和對月初市場資金面相對寬鬆的預期，市場資金價格會逐漸回歸到7月中的水平，即以3.8%為中值。央行連續進行的7天、14天期逆回購中標利率是其所限定的資金價格上限。”

毫無疑問，現階段央行仍會延續“鎖長放短”的扭轉操作，一方面在市場緊張時提供托底資金，使市場不至於產生恐慌情緒；另一方面維持短期資金價格的相對高位，擠壓套利空間。也就是說，“中性”的貨幣政策是當前市場環境下的最優選擇，除非外在的流動性沖擊影響了國內貨幣政策的執行效果。

不過，多位券商研究員同時判斷，9月的資金面將呈現出“前松后緊”的格局。

首先，9月10日和9月27日市場將分別面臨1000億元和50億元的3年期央票到期，屆時央行很可能繼續進行央票的續作，盡管續作規模可能會根據當時資金面情況有所調整，但央票續作帶給市場的謹慎預期料始終延續。

其次，季節性因素也將加壓9月資金面。9月面臨季末，季節性“貸存比”考核等因素將使得準備金增加，並收緊銀根。從歷年9月的資金面來看，資金利率都呈現逐漸升高的態勢。

再者，外匯占款對資金面的影響也在減弱，難有很大的期待。市場對美國年底前QE3退出已經形成了預期，雖然7月美聯儲會議紀要中並沒有過多透露QE3退出的具體措施和時間表，可近期新興市場資本外流似乎顯示了業內對QE3退出預期的加強。

業內人士普遍預計，相對寬鬆的資金面有望保持一段時間，但至9月下旬季末需求出現后，資金面將再度趨緊。(完)