十大港股機構薦股精選：中國人壽等前景看好

國泰君安國際：上調中國人壽買入評級 看35.4元

中國人壽

基於上半年已實現凈投資收益，我們上調2015年全年盈利預測；上調投資評級至“買入”，理由是新業務利潤率的預期擴張和銀保渠道的價值轉型，給予目標價每股35.40港元。其他正面價格催化劑包括因個稅遞延型健康險產品的推出而導致的產品組合變化。

國泰君安國際：予上海實業控股買入評級 看35.4元

上海實業控股

目標價維持在31.00港元, 投資評級為‘收集’。上實環境在香港上市有利於提高估值。我們fy15-17年的盈利預測為2.438港元，2.567港元，和2.740港元。目標價31.00港元，相當於12.1倍的2016年預測市盈率和0.9倍2016年預測市凈率。

國泰君安國際：維持中國全通買入評級 看3.5港元

中國全通

維持公司的投資評級為“買入”及目標價從4.00港元下調至3.50港元。基於收入和毛利率預測的調整，分別下調15-17財年每股盈利預測 21.3%/52.7%/57.8%。新目標價相當於20.3倍15年市盈率、28.6倍16年市盈率及26.5倍17年市盈率。我們維持公司的投資評級為“買入”，因利潤率改善及去除手機代工業務。

財通國際：予天能動力買入評級 看6港元

天能動力

我們預計集團2015年收入同比增15.8%至16,267.6百萬人民幣(下同)，毛利增97%至2,489百萬，毛利率上升6.3個百分點至15.3%，股東應占利潤629.7百萬，或每股0.6824港元，預期2016年在三輪車，微型電動車及動力鋰電池產品繼續維持高增長，集團利潤可增超過40%至900百萬以上，每股盈利約1.0港元，我們以2016年6倍市盈率作估值，以反映集團利潤率較多不確定性，公平估值＄6.0，現價＄4.25，評級“買入”，風險是鉛價上升高於預期，集團競爭加劇，電動車電池需求低於預期等。

財通國際：予通達集團買入評級 看1.9港元

通達集團

我們預期下半年手機外殼收入增長50%，家庭電器、通訊設備及其他業務受新客戶帶動增長30%，手提電腦仍然減少，五金業務維持單位數增長，2015年全年收入預計增33.2%至6,383百萬港元，毛利增33.3%至1,525百萬，毛利率持平，股東應占利潤增38.1%至693百萬，或每股0.121港元。我們預期2016年金屬機殼仍維持高增長，占集團手機業務收入達30%，能推動毛利率上升，加上汽車內飾、家電業務等新客戶貢獻，收入可增長30%以上，而股東應占利潤預期同樣可增長30%或以上至900百萬以上，因此我們以2015年預測16倍市盈率，或2016年預測12.5倍市盈率作估值，公平估值為1.9港元，現價1.27港元，評級“買入”，風險是手機金屬外殼需求增長低於預期，新業務貢獻未如預期及成本上升等。

財通國際：予老恒和釀造買入評級 看7.08港元

老恒和釀造

集團網上旗艦店於一五年一月在京東網上商城正式開業，銷售23種產品。繼而於五月開始在“工商銀行融e購”網站銷售33款產品。財通國際預期，集團加強推廣高檔產品和網上銷售，一五年集團收入可能增15%，至￥780百萬；毛利￥450百萬，增16.5%；股東應占溢利約為￥247百萬，增17.0%，或每股￥0.476。每股派息或能增至￥0.11。老恒和現股價4.19港元，對比盈利增長，估值便宜。財通國際給予此股“買入”評級，公平價值可能為7.08港元，或一五年預期市盈率12倍。食品安全和產品減價為最大風險。

信達國際：前景向好 薦寶勝國際

寶勝國際

集團上半年業績理想，期內收入11.87億美元，按年增加22.8%，純利扭虧，每股盈利0.49美仙，其中，集團毛利率連續第三個季度上升，次季毛利率升至33.4%的歷史高位，較第一季再升2.4個百分點；美國一線品牌adidas及nike早前公布的季績顯示，今年首季及次季兩巨企於內地市場銷售均錄得按年雙位數增長，由於集團逾80%的零售業務來自后者，數據反映集團次季經營狀況持續改善，加上集團2014年上半年錄得虧損，盈利基數較低，預期集團就2015年全年業績發盈喜，利好股價；現價相當於2014年0.86倍歷史市帳率(p/b)，隨著集團次季經營狀況持續改善，帶動收入及每股盈利重拾增長，加上市場對其認知度逐步提高，料其估值可獲提升的機會；股價續守4 月中至今的上升軌上，有利股價續試高位，建議趁低吸納。

信達國際：前景向好 薦瑞聲科技

瑞聲科技

集團近年逐步優化產品結構，發展包括天線及觸動馬達等非聲學產品，其中，小米已采用集團的天線，反映其新產品已獲客戶認可，未來將成為集團的新增長動力；集團次季非聲學產品收入占比提升至約31%，預期隨著內地4g普及，天線及觸控馬達需求增加，加上apple watch正式推出，集團作為其觸動反應（haptic feedback）功能零件的供貨商，並有望逐步應用於新系列iphone身上，集團料可從中受惠；現價相當2016今年預測市盈率約15.9倍，與國際同業平均18.5倍折讓6%；股價於保歷加頻道底部現支援回升，加上14 日重越50 后續攀升，及保歷加頻道向上擴闊，有利股價延續反彈，建議趁低吸納。

第一上海：維持好孩子國際買入評級 看4.05港元

好孩子國際

公司已成功實現oem 廠商至品牌商的轉變，從收購品牌的收入增長和由虧轉盈來看，我們認為公司已初步有效實現了並購業務整合。我們持續看好未來公司通過品牌分級、渠道擴展和部門整合等措施帶來的協同效應，公司原有業務和evenflo的經營利潤率都只有約1.7%，離行業優秀競爭對手平均8-12%的經營利潤率仍有較大提升空間。我們按照2016 年15 倍pe 為公司估值得出目標價為4.05 港元，較現價有18.5%的上升空間，維持買入評級。

第一上海：維持北控水務集團買入評級 看7.5港元

北控水務集團

作為投運規模達到1239 萬噸/日的水務行業龍頭，得益於良好的管理及顯著的競爭優勢，我們預計公司在未來三年依然可維持30%的業績復合增速。上調12 個月目標價至7.5 港元，對應15/16 年27.1/20.4 倍pe，較現價有36.86%上升空間，維持買入評級。