《大行報告》麥格理：航運業升級至「增持」 中遠洋(01919.HK)剔出沽售名單

馬士基(Maersk)航運，地中海航運(MSC)和達飛輪船(CMA CGM)已宣布，計劃形成一個稱為P3的新聯盟。該聯盟將涵蓋亞洲、歐洲，太平洋和大西洋航線，並預計在2014年第二季度開始。麥格理表示，由全球三個最大的集裝箱航運公司建議的P3聯盟將在規模和覆蓋面上阻礙現有聯盟(CKYH及G6)。三家公司掌控全球容量的38%，並在歐亞的關鍵貿易中，佔50%以上的市場份額。擬議中的聯盟的覆蓋面也是前所未有的，涵蓋所有三個主要的東西貿易。

該行相信，P3將在歐亞市場上造成最大的影響，聯盟將控制約50%部署的容量。這個聯盟的形成應可緩解市場對產能規律的憂慮，因新的超大型集裝箱船(1萬個TEU)將在未來18個月內交付。太平洋上的影響可能較小，由於P3只能控制部署總容量的24%。

麥格理又指在其覆蓋的公司中，中海集運(02866.HK)的業務在歐亞貿易中最大，佔收入的27%以上。相比之下，東方海外(00316.HK)和新加坡海皇集團(NOL)在該貿易中佔比較少，分別佔收入的20%和15%；同時佔中遠洋(01919.HK)集裝箱業務的30%。

該行續指，最近升級了對集裝箱航運的前景至「增持」。此外，該行又注意到，運營商計劃在7月1日起將歐亞貿易的每集裝箱收費上調750-1000美元，以及太平洋貿易上調320美元。麥格理藉此機會將中遠洋從「沽售」清單上移除。(ji/a)