QE擬退場拖累 東協賣壓湧 基金績效近1個月跌近1成

QE可能退場拖累全球股市表現，就連去(2012)年表現亮眼的東協股市也無法倖免於難，資金持續淨流出，東協基金近1個月績效更跌了1成左右。不過，投信業者仍認為，資金撤離主因在於美國主權信評展望調升、美債殖利率上揚所致，而非看衰東協經濟前景，外資未來仍有機會大舉回補，回檔之際反倒可趁勢布局。

觀察歷史數據，當外資近一個月累積賣超東協三國股市逾20億美元後，後續一個月雖仍呈現持續賣超居多，但後續三個月累積淨買超規模則已由負轉正，平均累積淨流入規模達3.29億美元。

進一步觀察後續六個月則可發現，外資將完全回補先前的賣超，平均累積淨流入金額達25.5億美元，後續一年則累積達63億美元。法人推估，儘管近期資金大舉撤離，但未來回補動能應該不小。

德盛安聯基金經理人傅子平分析，此波的資金流出主要是來自市場信心不足，對於寬鬆政策退場的疑慮延燒，讓外資趕忙獲利了結，亞洲市場變淪為外資提款機。

傅子平進一步指出，目前亞洲基本面良好無虞，觀察各國的GDP及通膨數字，經濟成長率並不比去年差，加上通膨威脅低，長期有利股市上漲；且從企業面觀察，今(2013)年亞洲企業預估盈餘成長率約15.6%，仍高於美國的8.2%。

富達亞洲(日本除外)投資總監Catherine Yeung則說， 東協現正處於經濟整合的建設中期，預估2015年以前，可望創造出一個單一整合性市場，屆時在貿易壁壘削除與大量基礎建設挹注下，將可創造出另一波龐大投資商機。

就投資價值來看，傅子平表示，亞洲目前本益比11.4倍，仍遠低於美股本益比，也沒有高於歷史平均本益比的14.2倍，顯示股價仍便宜，且相對於歐美股市，尚有落後補漲的空間。

群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，從印尼、泰國與菲律賓等東協三國股市來看，當外資近一個月累積賣超東協三國股市逾20億美元後股市平均表現，其中以3個月、6個月、1年後報酬率表現佳。

蘇士勛強調，短期上東協股市確實面臨震盪，但基本上再下跌的空間也不會太大，建議投資人不要在跌深時急著出脫，可暫時持有相關投資商品，或採定期定額方式進場布局，待一至三個月後反彈機會到來。.