印度宣布放寬外資購債，新興當地債添利多

《新興債連41周吸金，資金偏好當地債超越外債》

印度宣布從4月1日起放寬外國投資人購買印度政府及公司債券，下個月將全面解除外資購買主權債券與企業證券的限制，但投資金額上限分別維持在250億和510億美元不變。對此，英傑華環球投資分析，這將使外國機構投資人更容易投資，有助於促進外資投資規模。印度對於外資管制鬆綁及財政改革持續，加上央行以公開操作來釋放市場流動性，印度國債後市持續看好。

EPFR最新統計至上周(截至03/20)，新興債市已連續41周吸金，今年來資金流入仍明顯偏好新興當地債多於新興外債，當地債上週再吸金4.8億美元，今年來資金流入更突破百億美元，反觀新興外債則持續遭調節流出。

擁有四十年債券操作經驗的英傑華新興市場當地貨幣債券基金經理人Jerry Brewin表示，此外，全球各大央行擴大寬鬆規模及低利率政策，預期資金將持續流入高利息的新興貨幣，新興市場可望受惠風險偏好回籠，使新興貨幣進一步升值，匯兌收益將貢獻新興市場當地貨債表現。

英傑華新興債券投資團隊看好印度、墨西哥、土耳其、智利當地貨幣債未來表現，對於祕魯則由原本加碼轉為中立。觀察近幾季度以來，外資購買印度盧比計價之主權債總額已連續4季增加，截至今年第1季估將達28億美元金額，顯示去年9月政府一系列的改革逐漸取得外資信心。分析印度盧比自去年2012年6月兌美元已貶至三年多來低點，尚未反應這波資金回流所帶動的新興市場貨幣升值潮，後勢表現可期。土耳其里拉受惠於該國當地貨幣債券所提供的名目殖利率近10%，在整體新興市場中具有絕對與相對的吸引力，在當前全球的低利環境之下容易受到資金青睞，今年貨幣升值空間與債券價格表現備受期待。墨西哥低通膨，低失業率，經濟成長數據亮眼，成為市場資金自西、義等國撤出的流向之地；而墨國出口至美國占整體出口的78%，未來將持續受惠於美國經濟成長回溫利多。

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