星展王良享：央行干預不應是常態 人民幣貶值預期仍強

市傳昨日人行出手干預離岸市場，令離岸人民幣匯價(CNH)與在岸價(CNY)大幅收窄，星展香港財資市場部董事總經理王良享接受訪問時表示，不肯定昨日匯價差距收窄是否受到人行干預的結果，但認為價差傾向收窄，人行未來有機會出手干預匯市，但頻率不應太高，又認為人行干預匯市應該有具體理由，會衡量過經濟基本面及對金融系統影響才慎重行事，相信干預不應是常態。

對於人行干預匯市會否對人民幣加入特別提款權(SDR)的進程帶來重大不利，他指出：「現時SDR中的四大貨幣都有受其國家干預匯價，只是方法不同，日圓、歐元是透過量化寬鬆政策，美國亦然。而且過去30年歷史中也曾試過多次直接干預匯價。只要貨幣干預有其理據就不會形成加入SDR的障礙。」

不過，王良享提出，如果內地欲速成人民幣加入特別提款權，最好的方法仍是令人民幣匯率形成機制更加市場化，例如取消中間價的設計。然而，他預計今年底前內地仍未能取消中間價，主要因為目前人民幣的波動較大，需要等到匯價波幅減弱，跨境套利活動降低後，料才是較適當時機。

【年底料見6.42 美推遲加息】

星展預測今年底人民幣匯價會跌至約6.42的水平，其中已考慮到美國可能推遲至12月才開始加息的因素，明年則會跌至6.49水平。王良享提到，目前市場對人民幣貶值的預期仍強。在市場情緒方面，由於內地出口今年持續下跌，令人民幣需求減少，故市場預期人民幣仍會進一步下跌。

他表示，外國有對沖基金可能因為近幾次政策的調整，加上相信人行在干預匯市而對人民幣卻步。(ay/w)

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阿思達克財經新聞

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