羅尤美：寬鬆貨幣政策支撐 蓄積歐股投資潛力

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，時序接近美國聯準會利率決策會議，相較於聯準會應會在年底前即展開10年來首度的升息動作，歐洲央行可能尚有擴大寬鬆政策的機會。歐洲央行於9月初利率會議會後記者會表示，將量化寬鬆計劃單一證券購買上限自25%上調至33%，此舉彰顯歐洲央行行動具備極大的彈性，必要時將會加速購買速度及延長QE期間，鴿派的談話也對投資人信心帶來提振。

羅尤美表示，以最近公佈的8月通膨年增率觀察，僅達0.2%水準，雖優於預期但離央行2%的目標甚遠，這是歐洲央行關注的目標之一，國際券商也普遍認為歐洲央行今(2015)年底將再加碼寬鬆，摩根士丹利即認為，雖然歐洲央行可能會等到12月再動作，但也不排除10月擴大寬鬆的可能性，可能採取的行動為每月購債規模將高於目前的600億歐元、將整體購債規模增加至11.4兆歐元，或購債計劃內容的改變。

羅尤美表示，目前歐洲經濟正處於重要轉捩點，銀行借貸需求暢旺、資金成本低廉，對中小型企業是相當重要的，輔以量化寬鬆帶來的龐大流動性、歐元貶值及油價下滑將成為驅動歐洲經濟成長的重要因素，對於歐洲國家經濟前景其實不需太過擔憂，看好金融、消費耐久財與工業等循環性產業前景，預估這些產業今年獲利成長可達1成以上，高於大盤平均，且股價比防禦類股便宜，將擔綱歐股多頭領頭羊，尤其內需相關產業受惠經濟復甦、表現將更具爆發力，另外也看好電信產業蘊藏的併購商機。

就投資策略而言，羅尤美認為，歐股具備納入整體投資組合的價值，歐股目前本益比已來到14.5倍、回到今年年初時的水準，顯示投資人低估歐洲經濟與企業獲利的成長前景，評估待利空因素淡化後，歐股可望再度反應基本面。現階段歐元因具有融資貨幣的身分使得市場震盪期間反而易於表現強勢，短線或有反彈空間，然而美歐央行政策動向終究歧異，歐洲央行持續大量印鈔仍將對歐元帶來壓力，歐元貶值機率仍高於升值，建議投資人可透過有針對歐元避險的美元避險股份之歐洲大型股票型基金，或側重歐美大型績優股的全球股票型基金佈局，同時掌握歐股漲升動能並降低歐元波動風險。