期貨

新興市場攪局，商品升浪停止

鉅亨網新聞中心 2013-08-24 12:21

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貴金屬本周走勢穩定，交易者交易基金的

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黃金

持倉連續第二個月保持不變，債券收益率的上升和美聯儲縮減量化寬鬆的計劃也沒有對貴金屬板塊造成影響。本周新興市場波動幅度提高，遭遇賣盤沖擊，

白銀

在六月低位開始強勢上漲30%以后，終於開始放慢腳步了。

能源市場表現參差不齊，美國天然氣價格上漲，因為高溫天氣導致需求量增加。布倫特原油價格穩定，但是中東和北非的地緣風險依然是原油市場關注的焦點。布倫特原油與西德克薩斯中質油之間的價差重新擴大到每桶5美元。

工業金屬在鎳的領導下基本全線走弱，雖然中國制造業采購經理人指數利好，全球經濟也有復甦的跡象，但動能依然不足。在過去四周的強勢升浪之后板塊出現小規模盤整，但是由於中國、歐洲和美國的經濟數據利好均顯示出需求量提高的潛力，支撐位應該不會遠，找到支撐以后也許會有進一步上行嘗試。

本周表現墊底的版塊是軟商品，棉花遭遇兩年來最大三日跌幅，咖啡的下行趨勢重燃，白糖也跌至關鍵支撐位。今年種植條件較佳，供應充足導致價格承壓，就像玉米和大豆之前經歷的一樣。直到上周，美國中西部地區高溫感嘆天氣也許導致收成減少，因為再過幾周就要迎來收割季節了。

布倫特原油會再次“雄起”嗎？

布倫特原油價格基本在每桶110美元左右徘徊。石油輸出國組織（歐佩克）與非歐佩克國家預期的和意外的供應阻礙令原油市場較為緊張，卻沒有導致價格大幅提高，但是中東和北非國家地緣風險事件不斷，經濟數據也不斷利好提高未來需求量展望，價格起碼支撐位穩健。我們很快就會到一年中煉油廠需求量逐漸減少的時候，夏季假期需求高峰逐漸過去。利比亞港口工人罷工在八月份大幅減少該國出口量，目前形勢有所緩和，也應該不會導致價格大幅白農東。對沖基金的凈多頭持倉依舊處於紀錄高位，預計價格會有進一步提高，但是在我們逐漸接近低需求量季節的時候，可能會出現一部分多頭清倉。

我們目前看到8月份原油市場再現了季節性高價格形態，在過去兩年也在八月份達到價格高峰，但是在9月和10月都出現回撤。在此之前，布倫特原油可能會再做一次向上突破的嘗試，但是我們預計在趨勢阻力位之前會喪失動能，目前阻力位處於每桶113.75美元，最終油價也許會回到100美元至105美元區間。

布倫特原油與西德克薩斯中質油之間的價差重新擴大到每桶5美元，因暑假在9月2日正式結束，需求量逐漸減少的預期和利比亞出口逐步恢復正常令西德克薩斯中質油遭遇賣盤沖擊。我們預計西德克薩斯中質油將在每桶101.50美元至108.00美元之間區間波動，這是7月份之間的交易區間。

黃金展現非凡彈性

黃金

在每盎司1350美元上方展現了出眾的彈性，不受債券收益率上漲的影響。美國十年期債券收益率已經接近3%，是兩年來都沒有出現過的高位。支撐因素來自新興經濟體的金融市場低迷、敘利亞與埃及的地緣緊張情緒，和過去幾周交易者交易基金的

黃金

持倉保持穩定，暗示機構

黃金

拋售浪潮可能已經過去，至少暫時停止。

雖然我們並不認為這里會有強勢反彈，但市場目前看上去正處於今年最平衡的時候。因此也不能排除更多空頭回補的可能性，價格也許會嘗試最初目標每盎司1415美元。但是平衡並不意味著接下來沒有賣盤沖擊的風險，因為市場情緒依然比較脆弱，並且眼睛緊盯著可能出現的下挫，所以如果出現下滑價格面臨著跌至每盎司1315美元的風險。

目前

黃金

市場的一大但有時美國實際收益率的提升，

黃金

價格與收益率之間的關聯性越來越薄弱，所以問題就是目前

黃金

升浪是否足夠穩定，還有最終

黃金

與收益率哪個能笑到最後？