《大行報告》美銀美林升中國建築(03311.HK)目標價至11.9元 評級「買入」

美銀美林表示，中國建築(03311.HK)全年業績整體符合預期。因應潛在的澳門賭場項目，調升2013-15年總新增訂單預測9%至1500億元。預料內地BT項目訂單於2013-15年的年複合增長率為23%，利好因素包括基數較低，國內推行城鎮化相關政策，加上集團本身具競爭優勢及較佳項目篩選能力。

在強勁訂單增長和參與更多利潤率較高的BT項目下，該行預期集團2013-15年每股盈利年複合增長率達18%，惟BT工程的巨額建造開支有機會影響其現金流，料至2016年才回復正數，同時推高2013-14年的淨負債比率。目標價由10.5元升至11.9元，維持「買入」評級。(ce/t)