中金維持淘米買入評級 目標股價5美元

新浪科技訊 北京時間3月18日下午消息，中金公司(CICC)今天發布研究報告，維持對淘米(NYSE:TAOM)股票的“買入”(BUY)評級，以及5美元的目標股價不變。

以下為報告概要：

第四季度業績

，淘米總凈營收為750萬美元，同比下滑13%。其中，在業務凈營收為630萬美元，同比下滑16%，離線業務凈營收為120萬美元，同比增長11%，這主要受玩具貿易業務推動。不按美國通用會計準則，第四季度凈利潤為270萬美元，分別低於上年同期的220萬美元和第三季度的240萬美元。

2012年第四季度，淘米活躍帳戶數為3430萬個，同比增長27%，但活躍付費帳戶數從第三季度的170萬個下降至120萬個。2012財年，淘米全年凈營收為4020萬美元，同比下降11%，不按美國通用會計準則，淘米全年凈利潤為1100萬美元，同比下降37%。淘米同時預計，2013年第一季度凈營收在800萬至830萬美元之間，同比下降21%至23%，但環比增長7%至11%。

未來趨勢

淘米在2013年可能會延續用戶培育戰略。淘米網在2012年專注於加強用戶黏性，此舉導致其付費用戶帳戶同比下降29%。淘米管理層表示，該公司開發跨媒體娛樂平台的承諾並未改變，仍然致力於長期發展，但同時也必須承受營收增長的短期波動。

併購價值值得市場關注。淘米擅長通過多渠道營銷手段整合內容，這種專長應該被看作是一種重要資。鑒於這種競爭優勢，及其數量豐富的娛樂業務品，淘米可能會成為那些尋求擴大用戶基數、實施業務多元化的公司的收購目標。

估值

我們維持對淘米股票的“買入”(BUY)評級，但我們對淘米的2013年全年凈營收預期，從4330萬美元下調至4150萬美元，將非美國通用會計準則每股收益預期從0.28美元下調至0.26美元。我們維持對淘米股票做出的5美元目標股價不變，該股對應2013年的市盈率為20倍。

風險

季節性因素，短期利潤波動等。(揚帆)