景氣回升，平衡型基金崛起

美股連登高峰，最新公布的境外基金規模單月激增1,012億元，創30個月來最大單月規模成長，帶動境外基金規模連8個月成長，並再創2.79兆的歷史新高。

值得留意的是，國人持有平衡型基金單月成長25.84%，增幅居各類型基金之冠，目前規模也來到696億元。反應景氣回升下，市場風險偏好升高，風險屬性高於債券但低於股票的平衡型產品，成為國人資產配置的新寵。至於高收債與新興債熱度未減，單月分別增加366億與328億元，攜手再登規模新高。（見下表）

2013年1月境外基金規模

摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，在金融海嘯後，資金明顯「重債輕股」，股票基金只要一有獲利即刻了結，債券基金規模則越長越大。隨領先指標好轉，全球景氣復甦，市場資金動向也開始出現變化，雖然投資人風險意識仍高，並未出現全面轉進股市現象，但近半年平衡基金規模成長38%，甚至高於高收益債基金的24%來看，已有越來越多資金轉進平衡型產品「試水溫」。

劉玲君分析，兼具股、債配置的平衡型基金，向來是「進可攻、退可守」的中間型產品。近來市面上更出現「多重資產」的平衡基金，與傳統平衡基金不同的是，除了股債以外，更納入REITs與可轉債，一網打盡股息、債息、房息等多元收益來源。劉玲君強調，目前已有不少平衡基金也有每月配息機制，且相對債券更能掌握股市、房市復甦向上的動能，在現階段極具投資優勢。

摩根多重收益基金經理人奈爾‧納托（Neill Nuttall）表示，目前全球實質利率僅-1.76%，遠低於20年平均的1.33%，因此，身處負利率時代，追求收益不應侷限於傳統的股債配置。納托認為，REITs雖然會受到房地產週期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，帶有部分的抗通膨概念。至於可轉換債券，是買公司債再附贈一個股票選擇權，在景氣不好時，可獲得公司債固定收益，景氣攀升時，可轉債身價也跟著水漲船高。

納托進一步指出，金融海嘯後景氣周期急遽縮短，資產輪轉趨勢鮮明，投資人得保持更高度的投資彈性，充分利用各種投資工具，活化資產以增加多重收益來源。

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