QE若撤新興慘？ING分析師：短期修正成份居多

上月 22 日美國聯準會（Fed）透露量化寬鬆措施（QE）可能於今年底前陸續退場之後，市場料未來美國利率上揚，接著引發全球股債市大地震，新興市場亦無法倖免，其中南非通用貨幣蘭特（Rand）更成為《彭博社》追蹤的 16 種全球主要貨幣當中貶幅最深者。五月，南非蘭特對美元走貶 11%，31 日更貶至四年來新低。

土耳其通貨里拉，也因為街頭反政府示威衝突擴大而在上週重貶 1.5%、股市也重挫 6%。除了南非與土耳其，許多新興市場的貨幣也同步對美元走貶，股市大跌。

由於美國近年利率極低，國際投資人便將資金轉而投入成長快速的新興市場，但隨著美國利率上揚機率增，對全球市場的影響會有多廣泛？

ING 商業銀行倫敦分行外匯首席策略分析師 Chris Turner 在接受美國公眾媒體《Marketplace》訪問時指出，近年由於美國、歐洲、日本等成熟經濟體爭相推出超低息政策，趨使國際投資人湧向新興市場搶購高收益的當地貨幣債券。不過在過去四週以來，更多投資人開始擔憂超低息政策恐無法長久，接著也衝擊到新興國家股匯債市。

分析師 Turner 指出，現階段國際投資人會重新檢視評估他們手上的資產配置，尤其關注套利交易這一塊。

過去幾年，在國際套利交易推升下，具有較高收益率的新興國家債市吸引龐大資金，倘若這些資金回流到美國市場，就會對新興市場穩定產生干擾。

Turner 認為，近兩週幾個新興市場股市雖跌，但應只是進入小幅修正，現在要說新興市場牛市告終還太早，尤其有些國家今年成長率看好，如墨西哥經濟成長估達5%，最終還是會為國際投資人帶來信心。