支持小微企業融資 國務院再出台八項措施

每經記者 涂穎浩 發自上海

昨日（8月12日），國務院辦公廳公佈了於8日下發的 《國務院辦公廳關於金融支持小微企業發展的實施意見》（以下簡稱《意見》），出台八項措施全力支持小微企業良性發展。

中國銀行首席經濟學家曹遠征對《每日經濟新聞》記者表示，「此次（指導意見）最關注的是擴大對小微企業的直接融資渠道。多層次的資本市場會為小微企業增加多層次的融資渠道。

另外，值得注意的是，此次意見提到，「在清理整頓各類交易場所基礎上，將區域性股權市場納入多層次資本市場體系」，這被視為監管部門對地方股交所、區域性股交所的監管定調。

八項意見力挺小微企業

《意見》提出的八項指導意見具體包括：一是確保實現小微企業貸款增速和增量「兩個不低於」的目標；二是加快豐富和創新小微企業金融服務方式；三是著力強化對小微企業的信息服務；四是積極發展小型金融機構；五是大力拓展小微企業直接融資渠道；六是切實降低小微企業融資成本；七是加大對小微企業金融服務的政策支持力度；八是全面營造良好的小微金融發展環境。

曹遠征認為，「支持小微企業需要多方面的配合，包括社會、金融機構、政府營造一個環境。現在小微企業融資是零散的、碎片的，如何形成一個體系對小微企業形成支撐，環境的變好無論是股本融資還是債務融資都相對容易，從而降低成本。」他還指出，「為了降低小微企業融資成本，就必須要有一個擔保體系，以使信貸資金能順暢地到達小微企業。」

興業銀行首席經濟學家魯政委曾指出，小微企業融資難的核心，是信息不對稱。

而此次國務院就 「著力強化對小微企業的增信服務和信息服務」提出指導意見——積極搭建小微企業綜合信息共享平台，整合信息資源。加快建立小微企業信用徵集體系、評級發佈制度和信息通報制度，引導銀行業金融機構注重用好人才、技術等「軟信息」，建立針對小微企業的信用評審機制。

大力拓展直接融資渠道/

曹遠征對《每日經濟新聞》記者表示：「（指導意見）最關注的是擴大對小微企業的直接融資渠道。小微企業之所以融資難，是由於沒有資本無法負債，因此增加資本是最重要的事。多層次的資本市場會為小微企業增加多層次的融資渠道。在負債方面要有專門支持小微企業的負債業務的品種和金融機構。」[NT:PAGE=$]

對此，在「大力拓展小微企業直接融資渠道」的指導意見中，國務院強調，「加快發展多層次資本市場，是解決小微企業直接融資比例過低、渠道過窄的必由之路。」

《意見》指出，進一步優化中小企業板、創業板市場的制度安排，完善發行、定價、併購重組等方面的政策和措施。適當放寬創業板市場對創新型、成長型企業的財務准入標準，盡快啟動上市小微企業再融資。建立完善全國中小企業股份轉讓系統（以下稱「新三板」），加大產品創新力度，增加適合小微企業的融資品種。

進一步擴大中小企業私募債券試點，逐步擴大中小企業集合債券和小微企業增信集合債券發行規模，在創業板、新三板、公司債、私募債等市場建立服務小微企業的小額、快速、靈活的融資機制。

專家建議證監會監管「四板」/

值得注意的是，此次意見提到，在清理整頓各類交易場所基礎上，將區域性股權市場納入多層次資本市場體系，促進小微企業改制、掛牌、定向轉讓股份和融資，支持證券公司通過區域性股權市場為小微企業提供掛牌公司推薦、股權代理買賣等服務。

據瞭解，區域性股權交易市場（也稱「四板」）是多層次資本市場的重要組成部分。目前關於「四板」的法規主要是《國務院關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定》（簡稱國務院38號文）以及證監會下發的《關於規範證券公司參與區域性股權交易市場的指導意見（試行）》。

國務院38號文對於四板市場的基本交易規則等做出某些禁止性規定。而關於場外市場的發展缺少統一規劃，使得「四板」市場的發展面臨很大的困惑。如何對其監管，一直是爭議頗多的問題。

中國社科院世界經濟與政治研究所助理研究員吳國鼎認為，「關於對『四板』的監管，可以實行證監會統一監管體制下的以地方監管為主的多元監管體制。而現在證監會對於『四板』市場幾乎沒有監管」。

他表示，雖然國家成立了清理整頓各類交易場所部際聯席會議進行驗收，對於達到驗收標準的給予通過，但是這種驗收標準僅是限定「四板」市場不能做什麼。至於四板市場具體的運行標準和準則，則沒用統一規定，況且還有些省份「四板」市場沒有經過驗收，但是仍然在運行，這都使各地「四板」市場的發展很不統一。「如果不進行規範，就容易造成各地資本市場的分割，甚至有發展無序，重蹈覆轍的可能。因此由證監會在宏觀上實行統一監管很有必要」。