《瑞銀窩輪》國壽回落至20港元附近 留意貼價認購24815

雖然上兩週日股急挫，拖累港股表現，不過反觀上證指數相對硬淨，自上週二急升之後，指數一直在2300點附近徘徊，守在所有主要移動平均線之上，走勢相對優勝。A股一旦再有突破，內險股或有機會再次成為市場焦點，主要因為中央放寬保險資金進入股市，A股表現好直接能帶動內險股業績。

內險板塊今年落後大市，當中國壽(2628)跌幅較大，由年初的27.35港元高位，回調至現時的近20港元水平，回調近25%。國壽落後，除了因為A股首5月表現不佳而受拖累外，也受壽險預定保單假設每年收益率有機會上調而影響。不過，內險股已績弱了好一段時間，可能已反映有關預定利率所帶來的負面影響，此外，早前公布的內險4月保費收入為1316億元人民幣，是29個月以來最大的單月升幅，其中壽險保費增長21%，而財險則維持雙位數增長，數據或反映內險股保費收入表現正在改善。

技術上，國壽自1月中起反覆下跌，至4月初失守20港元水平，不過之後很快呈反彈，而最近的一次跌浪在5月初股價處於22港元之上開始，至今已回調近1成，調整幅度深，加上每次股價回落至20港元左右，都能吸引一定的資金留意，如投資者看好國壽，亦可趁低留意具槓桿效應的認購證選擇。

不過，由於國壽反覆回跌已一段時間，不少早前較受投資者歡迎的國壽認購證已變得很價外，甚至因為街貨量太高而未能緊貼正股升跌，所以如投資者看好國壽，可留意低街貨，貼價的國壽認購證24815，行使價20.88港元，13年11月到期，有效槓桿6.7倍。此證貼價，年期較長，防守性相對較高。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

於正人

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