資金利率下行遇阻 本周繼續逆回購概率較大

12日，短期資金利率出現小幅反彈。市場人士表示，在連續逆回購操作將7天回購利率拉回到4%下方之后，市場對未來貨幣政策調控的觀望情緒依然濃厚，從而限制了資金利率進一步下行的空間。

數據顯示，12日銀行間質押式回購市場上，主流交易品種隔夜、7天回購加權利率雙雙小幅反彈，其中，隔夜回購上行6BP至2.99%，7天回購微漲2BP至3.68%。

據Wind統計，本周將有1300億元央票到期，其中包括860億元3年期品種和440億元3個月品種，另外，本周還有120億元7天期和340億元14天期逆回購到期，兩相沖抵，將形成840億元的自然凈投放。有交易員表示，12日央行繼續在公開市場開展了央票和正、逆回購詢量，本周央行公開市場操作因此成為市場關注的焦點。

分析人士指出，本周央行繼續開展逆回購操作的概率較大，但如果發行利率不再繼續下行，或者央行再次續做3年期央票，則市場可能會解讀為央行已經認可目前貨幣市場利率水平，資金利率繼續下行的難度將較大。當然，考慮到8月繳稅繳款和例行法定準備金補繳壓力不大、央行前兩周逆回購操作已經表明其穩定資金面的立場以及外匯占款可能適度恢復增長等因素，資金面重新趨緊的可能性也不大。(葛春暉)