《大行報告》大摩：內地煤價可能快見底

摩根士丹利認為，目前內地煤炭價格疲弱，是因為需求疲弱、存貨水平相對較高及電企不願意買煤所致。不過，最新數據顯示電企的煤炭存貨減少至19日水平，是今年1月以來首次跌穿20日，該行相信電企是時候重新買煤，令內地煤價見底回升。

海運煤炭價格方面，一般主要決定因素是來自中國及印度入口情況，該行預料現時地區煤價已經見底，內地進口很可能在未來數月放緩，同時盧比近期走勢較弱，或不能延續印度上半年進口按年升了47%的高需求。不過，短期而言，秦皇島價格見底將對區域煤價起支援作用。

總括而言，在煤價下降的趨勢下，內地及印尼煤炭存貨水平明顯下降，而煤炭現貨價格上升有助舒緩煤價走勢的憂慮。該行認為，煤價見底會是煤炭股的正面股價催化劑，傾向選擇估值合理的神華(01088.HK)，但認為中煤(01898.HK)的股價反映長期利潤率預期並不現實。(bi/u)

阿思達克財經新聞

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