麥朴思：馬來西亞依斯干達的興起

文/新浪財經專欄作家 Mark Mobius

逆勢投資方法的重點就是到他人不涉足的地方，在那些不受關注的特定領域和公司考慮其長期潛能。我們關注多年的一個地方是依斯干達。

我們的新興市場團隊並不熱衷於隨波逐流。鄧普頓逆勢投資方法的重點就是到他人不涉足的地方旅行，在那些不受關注的特定領域和公司，考慮他們的長期潛能。我們關注多年的一個地方是馬來西亞依斯干達，最近吸引了更多投資者的注意力。我認為，這可以算是東南亞的一個潛力地點。

依斯干達是坐落在馬來西亞柔佛州最南端的一個經濟發展區，占地22.16萬公頃(2217平方公里)，以柔佛州前蘇丹依斯干達的名字命名。這一區域，包括柔佛州新山在內，是新加坡的三倍大，相當於兩個香港。這是馬來西亞政府規劃的成果，包括五個發展區，並計劃發展一座城市，在建築和規劃中使用最新的環保或綠色科技，包括可再生能源。依斯干達區域發展當局希望，在2025年之前，能有300萬人在此居住。

2012年，樂高樂園在這裏開設了第一個位於亞洲的主題公園，各種商業、教育和娛樂設施，從石化到食品加工、乃至賽車場，正在陸續開業或在發展當中。讓人覺得鼓舞的是，需求遍佈零售、住宅和工業房地，特別是后者，將帶來更多的經濟和就業增長。當然，當人們湧向一個地方時，特別是外國投資者，這會推高房地價格，超出當地居民所能承擔的範圍，但我們不認為目前有泡沫形成，現下的房地價格還算合理。在長期範圍內，目前擁有房的柔佛州當地居民將能從房地資升值中獲益。

新加坡的既得利益

我們認為，依斯干達是反映馬來西亞政府勤奮規劃和遠見的一個好例子，該地區目前已經到達了一個“起飛”點。接下來的發展應該更加自發，創造良性循環的潛力。僅一水之隔的新加坡，對於依斯干達的成功擁有既得利益。我們認為，只要馬來西亞和新加坡繼續密切合作，這可能是一個雙贏的局面。最近，兩國宣佈，計劃通過進一步合作發展依斯干達，建造吉隆坡和新加坡之間的高速鐵路，加強兩國的經濟關係。我們認為，東南亞區域內的貿易和發展有很大的潛力，這是該趨勢的一個典型例子。

過去幾年我多次到訪依斯干達，我已經看到了令人難以置信的變化，政府在該地區建立了一個全新的基地，樂高主題公園開業，讓該區域在地圖上佔據一席之地。預計2013年將有超過100萬人次入園參觀，有計劃在附近建造一家酒店和水上樂園。

新興亞洲增長+人口趨勢=潛在機會

依斯干達是一個很好的例子，說明為什麼我們認為亞洲新興經濟體是一個令人興奮的投資目的地。如果你注意一下，你會看到亞洲經濟體的增長預期與發達市場的分化。國際貨幣基金組織預計，2013年亞洲發展中國家的國內生總值將增長7.1%，而發達經濟體的增長僅為1.2% 1。從長遠來看，我們相信亞洲發展中國家強勁的經濟增長最終將轉化為更高的盈利增長。[NT:PAGE=$]

亞洲間貿易呈上升趨勢，我們也覺得這是一個令人鼓舞的趨勢。亞洲對中國的出口增加，對美國出口所占百分比出現下降。這意味，亞洲出口增長對美國的依賴減少，而來自新興經濟體的蓬勃需求可能會幫助抵消發達國家需求疲軟的影響。

人口代表了另一個有趣的趨勢，創造了各種各樣的潛在投資機會，特別是涉及到消費領域。如果你觀察人口金字塔，就會看到，人口統計數據顯示，亞洲新興市場擁有大量的年輕人，意味較低的撫養比，越來越多的人達到工作年齡，所以有較少的人需要撫養支持。截至2010年，金字塔傾向年輕化，而在日本和美國，老年人占總人口的比例較大。這些趨勢預計將繼續分化。

日本效應

日本最近採取更積極的政策立場來重新推動經濟，這對馬來西亞和亞洲鄰國而言可能是一把雙刃劍。有些人認為日元疲軟可能會導致“貨幣戰爭”，因為其他國家試圖讓自己的貨幣貶值，從而在出口市場上保持競爭力。然而，更多的日元貨幣供應量也可能推動日本投資者進入亞洲新興市場。我們已經看到央行印鈔的影響滲入了世界各地股市，日本正在火上澆油。因此，作為股票投資者，我們認為這些行動對區域股市的影響是積極的，至少在短期內。

我們認為，基本面整體上支持我們對亞洲新興經濟體的樂觀態度，但我要強調的是，我們的股票選擇過程不採用自上而下的方法。依斯干達只是一個例子，說明我們如何目睹一個城市的成長，以及其投資潛在機會。