歷史經驗：美股大多頭時 金磚基金績效均逾500%

美國道瓊工業指數飆新高，帶動全球金融市場齊步走揚。回顧前波美股多頭期間(2002年10月-2007年10月)，金磚基金表現十分出色，包括拉美、印度、俄羅斯及中國等基金平均績效均逾500%。預估本波美股多頭(2009年3月-2013年3月)若能持續延燒，可望帶動金磚股市跟著補漲。

摩根新金磚五國基金經理人何銘銓指出，美股創歷史新高意味全球最大經濟體的成長動能回升，料將有助於改善市場投資氣氛，而擁有高度成長優勢的金磚國家，自然成為資金優先回補標的，拉抬股市向上挺進。

何銘銓分析，美國為多數新興國家的最大出口國，以中國為例，出口至美國的比重占GDP約5%，因此，在美股處於多頭趨勢下，陸股也有機會水漲船高。

近期陸股在中國打房政策的影響下拉回整理。富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎認為，去(2012)年12月以來急漲的陸股，適度拉回整理將有利未來持續上攻，預估在兩會召開、新人新政大推改革利多拉抬下，勢必有助於活絡大中華股市。

拉美部分，摩根拉丁美洲基金經理人路易斯‧凱瑞(Luis Carrillo)說，拉美身為美國後花園也有機會跟隨美股邁向多頭而啟動補漲行情。以與美國經貿往來最密切的墨西哥來看， 89%的出口量及51%的進口量均來自美國。

凱瑞進一步指出，隨美股走高，墨西哥股市也表現強勢，近半年漲幅逾1成，反觀巴西卻下跌0.6%。在美國經濟復甦鮮明的帶動下，原物料價格回穩有望，今年來表現相對落後的拉美股市，料將展開補漲行情。

凱瑞認為，隨著中國經濟明顯回春，將能拉動拉美的經濟表現。此外，拉美興起基建投資熱潮，將成為拉動整體經濟成長的強力引擎，甚至進一步提振國內需求及國民收入，增強拉美的全球競爭力。

何銘銓強調，即使今年全球經濟只是微溫成長，但觀察金磚國中的中國仍保有8.5%的高成長，印度也有4%的水準，顯見新興市場成長力道仍優於成熟國家。且相較美歐利率幾近於0~1%，金磚國家無論貨幣或財政政策面上，都有較大施展的空間。

目前金磚股市的股價淨值比(P/B)均已低於3年平均值，何銘銓認為，在全球資金充沛，金磚國家偏低的股市價值，料將吸引低接買盤進駐，加上通膨壓力不大，金磚國股市可望隨美股多頭延燒展開反彈走勢。