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美公債殖利率上揚影響信用債表現，短存續期高收益債表現會較穩定
隨美股再攀新高，與美股正向連動的高收益債今年表現也出色。美林全球高收益債指數今年以來漲幅5.13%，傲視其他信用債種。英傑華基金總代理第一金投顧表示，全球總經面持穩、金融市場高度波動機率不大，而美股目前本益比約14倍、評價面仍合理，以企業獲利EPS推估預期美股仍有上漲空間，也看好與景氣正向連動的高收益債維持強勢表現。
美國家庭財富已回到2006年水準，受惠於美國就業市場改善、銀行信貸條件鬆綁有利民眾借貸、家計財富增長促進民間消費支出等利多因素，看好醫療保健、科技和金融等類股將受惠於家庭財富增長，使得評價面可望再獲調升。 目前美股S&P500指數14倍本益比，有機會上揚至14.7倍本益比；意謂美股未來仍有上漲空間。
英傑華全球高收益債券基金經理人喬許瓦蘭克(Joshua Rank)表示，目前歐、美、日等各大央行維持低利率政策，寬鬆資金潮推升下，債市籌碼面仍相當穩固，能提供較高殖利率的高收益債仍受資金青睞。而近期公布的美國企業財報，約73%的企業獲利優於預期，是近幾個季度來表現最好的一季，這也對高收益債帶來正面利多訊息。
近期美國公債殖利率波動幅度較大，影響對利率風險敏感的信用債種表現；然而依據歷史經驗統計，過去在美國公債殖利率彈升期間，高收益債市往往能維持正向表現。英傑華環球投資表示，平均存續期較短的高收益債在面對利率風險上較具優勢，景氣緩步復甦環境，平均存續期間較短的高收益債將會有較穩定的表現。英傑華全球高收益債券基金透過主動積極的操作，平均存續期由一月份的3.83年降至目前3.71年，在主要競爭對手中基金的平均存續期最短，預期受公債殖利率波動影響也將最小。
英傑華全球高收益債券基金經理人喬許瓦蘭克(Joshua Rank)表示，與股票相比，高收益債的報酬(經風險調整後)依然具吸引力。全球高收益債投資報酬率在GDP成長率處於1.5%-2.5%不太冷、不太熱時表現最佳，世界銀行預估今年全球GDP成長約2.4%，整體經濟環境仍有利高收益債。加上低利環境仍將維持一段時間，高收益債券近5.7%的殖利率優勢依然吸引人。
穆迪所追蹤的全球高收益債券平均違約率約2.6%，遠低於自1983年以來長期平均4.7%違約率水平。受惠於美國市場好轉，企業健全的獲利表現與強勁資產負債表，預估今年高收益債違約率往上攀升的可能性極低。再從利差、殖利率與債券價格等角度分析，高收益債券的估值目前約與歷史平均水位相當，低違約率環境、企業基本面扎實、寬鬆資金潮對收益的需求，景氣復甦帶動風險偏好升溫，均有利高收益債市行情走揚。而高收益債預期違約率仍相當低，因此，投資高收益債券的本金減損風險並不高。
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英傑華全球高收益債券基金 （本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)【第一金投顧獨立經營管理】本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券。投資人以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金投資風險投資人申購前應詳閱基金公開說明書。地址：北市安和路一段29 號7 樓 TEL：02-2774-8871 金管字號：97 年金管投顧新字第071 號
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