資金競逐收益 新興市場企業債出頭天

巴西第二大石油公司Petrobras近期為了開發外海油田決定發債籌資110億美元，這不僅創下新興市場債市最大的標售金額，成為今年僅次於蘋果170億的第二大公司債發行案，同時，市場認購總金額更是達到430億美元 (資料來源：Bloomberg，2013/5/22)。保德信新興市場企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人王華謙表示，目前全球低利率環境讓資金競相追逐收益較高的債券商品，帶動對於新興市場企業債的投資需求，預料未來仍有許多體質良好的新興市場企業將發債籌資，讓新興企業債的市場規模與熱度日益茁壯與火熱。

近年新興國家信評持續獲得調升，在國家體質轉好的保障下，也帶動自身企業的營收前景及債信品質。王華謙指出，以JP Morgan編制的新興市場企業債指數為例，約有70%屬BBB以上的投資等級(資料來源：JP Morgan ，2013/4，指數名稱為JP Morgan Corporate Emerging Markets Bond Index (CEMBI) Broad )，自2002年指數成立以來的走勢來看，往往在遭遇危機考驗之後的恢復能力相對出色，並隨著發行質量的提升，流動性轉佳且投資價值浮現，即使在新興市場股市震盪時期，新興市場企業債走勢依舊堅挺，並連連突破危機創新高點(見下圖)，因此成為配置債券部位的絕佳選擇之一。

JP Morgan新興市場企業債券指數

然而提醒投資人，王華謙指出，新興企業債仍具有信用、利率等風險，投資前仍應先行考量自身的投資屬性與市場風險後再進行適當的配置。

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