以金融大鱷索羅斯為師！避審查 省成本 避險基金出現轉型潮

《Financial Times》報導，許多紐約與倫敦的對沖基金的經理人，為規避監管機構的審查，開始將外部資金脫手，歸還給投資者，並重組私人財富管理顧問公司。

轉型成為私人財富管理顧問公司後，在美國可迴避「Dodd-Frank 」審查法，而在歐盟，可規避另類投資基金經理準則 (AIFMD) 。

這兩種法規的設計，都提高了對沖基金經理人的門檻，且也增加了報告成本。

德意志銀行新資產與財富管理部門的 Dario Schiraldi 表示，他看見許多對沖基金轉型到私人財富管理顧問公司的趨勢，Schiraldi 認為是為了避免監管單位的審查壓力。

對沖基金 Covepoint 的業務主任 Greg Williams 認為，監管單位已經變成對沖基金的絆腳石。他補充提到，目前私人財富管理顧問較一般對沖基金公司，在投資上可較為彈性。

Brencourt Advisors紐約對沖基金的資深經理人 William Collins 表示，今年上半年，他已將資金歸還給外來投資者，並且轉型成私人財富管理公司。

這些基金經理人的策略全是跟隨億萬對沖基金經理人索羅斯 (George Soros)，他的量子基金 (Quantum hedge fund)，早在 2011 年時，就脫手資金還給投資者，且轉移旗下業務至他的私人財富管理顧問公司。

索羅斯為對付美國證券交易委員會 (SEC) 要求對沖基金法的審查，他選擇將 240 億美元的資金轉移到他的私人財富顧問管理公司。

對沖基金 Paamco 的常務董事 Alper Ince 說：「許多已獲利且想規避監管審查的對沖基金，未來轉型成為私人財富顧問公司的情況將更為常見。」

不願具名的英國對沖基金公司經理人表示，許多經理人抱怨監管單位的繁複審查，迫使他們轉型成為私人財富顧問，但事實上，公司績效較差與高階員工的離職更是促使轉型的一大因素。

Steven Cohen 的對沖基金公司 SAC Capital，掌握 140 億美元的資產，目前也正被美國當局指控內線交易，或許日後，也會被迫轉型成私人財富顧問，避免監管單問緊迫審查的壓力與內部經營困難。

SAC的最大股東，黑石資產管理 (Blackstone Asset Management) 與花旗集團私人銀行 (Citigroup Private Bank) 已要求資金歸回，引發投資人擠兌，或許會因此導致 SAC 因違約，而被迫轉型成私人財富管理公司。

K&L Gates 律師事務所的共同合夥人 Sean Donovan-Smith 表示，在英國也逐漸出現對沖基金公司，開始設立私人財富顧問辦公室，擺脫外部資金。

Donovan-Smith 預估倫敦有上百家對沖基金經理人將設立私人財富顧問辦公室，目的在於重塑經理人形象與避開監管單位的繁複審查，他認為這些舉動都是避免公司產生額外成本。

Donovan-Smith 認為對沖基金轉型成私人投顧公司有兩個原因，第一，為減少公司額外的營運成本，第二，避免被迫增加負債準備金。