瑞昱2月營收減27%，Q1營運逆勢走高機會濃

精實新聞 2013-03-05 記者 王彤勻 報導

IC設計大廠瑞昱(2379)2月營收出爐，因工作天數關係，月減27%來到18.48億元、年增12.01%。而從目前瑞昱1、2月累積營收已達43.8億元，已將近去年Q4營收的7成來看，Q1營收逆勢走高的機會很大。法人估，受益於Wifi晶片於中國白牌平板和智慧型手機需求暢旺，瑞昱今年Q1營收可望季增5-10%，而單季毛利率亦可望因新台幣升值腳步放緩、以及PC產品ASP跌價趨緩等正面影響，回升至41%以上水準。

若以瑞昱去年全年產品組合而言，通訊(NIC、GbE、Wifi、Router等)相關應用約占營收63%、PC週邊應用(包括audio codec、card reader、mouse等)占23%、多媒體應用占14%，顯現PC市況對瑞昱影響程度已趨緩。

法人觀察，瑞昱今年主要成長動能仍將來自PC以外的產品線。首先，受惠於聯發科(2454)、F-晨星(3697)合併後轉單效益持續發酵，瑞昱今年TV晶片市佔率可望較目前的10%再攀升，單一產品線營收甚至有望挑戰50%的大幅成長。其次，瑞昱包括Wifi、Audio Codec等於中國白牌平板市佔率相當高的晶片，也將隨著今年中國大陸平板出貨量估較去年翻倍，可望達到1.2-1.5億台水準，出貨量進一步攀高。第三，瑞昱應用於智慧型手機的Wifi晶片於去年下半年起逐漸出貨，今年也將續強。其中，802.11ac營收佔比雖仍低，不過瑞昱預估，今年下半年起將可取代不少802.11n的需求。法人分析，目前802.11ac產品除瑞昱外，業界僅博通(Broadcom)推出，對身為先進入市場者的瑞昱相當有利；而隨著利基型的802.11ac產品出貨增加，也將帶動瑞昱今年毛利率走揚。

瑞昱去年全年營收246億元，年成長12%，毛利率達41.1%，稅後獲利22.5億元，年成長42%，EPS 4.53元，優於2011年EPS的3.19元。而隨著PC以外的產品線今年表現續強，法人估，瑞昱除營收可望較去年走高，獲利也將同步受惠，預估EPS有望挑戰5元以上水準。