資金追捧 新興市場債券基金資產比重大增逾23% 居各類資產之冠

新興市場債券基金因擁有較佳的收益率，以及受惠信評調升所帶動的資本利得上揚優勢，2012年來吸引資金持續湧入，帶動資產規模大幅攀升，據Morningstar統計，2012年新興市場債券基金資產比重大增23.37%，高居各類型基金之冠。台新新興市場債券基金(本基金有相當比例投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人潘秀慧表示，目前新興債占全球債券市場比重約10％至12％，但機構投資者持有新興債券的比重卻只有3-4%，明顯偏低的配置再加上較高的收益率，將促成國際資金在未來數年持續從成熟經濟體的固定收益資產流入新興債券市場。

潘秀慧指出，由於目前主要發債國家之公債收益率偏低，譬如美國、德國、日本於今年四月底之10年期公債殖利率分別為1.67%、1.22%、0.61%，相較於投資等級之新興市場債券收益率4.51%低很多，促使機構法人將原先配置於成熟國家的資金大舉移轉至新興國家，如全球最大主權財富基金「挪威政府養老基金」在2012年即將新興市場債的配置由2011年底的1.5%大幅提升至8%，預料此趨勢至少將會延續至最適化配比成立（依效率前緣分析顯示：新興債佔整體債市配置以15%~40%為最佳）。

潘秀慧表示，對一般投資人而言，由於新興市場債之投資等級信評佔比已逾60%，加上波動相對股市低，故最適合做為資產配置的核心；特別是針對手上已持有多數股市的積極型投資人而言，投資新興市場債更是具有分散風險的效果。根據Bloomberg自1995年以來之數據統計，成熟國家及新興市場股市之年化波動度分別約為17%及20%，而同期間之新興債市波動度僅約11%，意味股市波動性較劇烈的特性，將使得相對頻繁的短期修正在所難免，而新興債市的防禦特性卻仍可帶來穩定的收益，真正做到防護整體資產大量減損的風險。

潘秀慧表示，據美林五月份最新出爐的信用分析師調查結果顯示，認為今年底前由債轉股的比重已由3月的36%大幅降至16%，顯示在歐美日央行維持低利政策與國際風險猶存的情況下，債券的籌碼面相當穩固，且以國際資金連續48週淨流入新興市場債券基金的狀況來看，顯示目前新興市場債券是市場認同度最高的資產。