新興小型股內需消費旺，今年績效一路領先大型股

《降息有助新興國家內需消費增長，預估新興小型股企業獲利成長將優於大型股》

儘管新興股市今年表現不如美、日等成熟國家股市，但是以內需消費為主軸的小型股表現卻一路領先，統計今年以來MSCI小型股指數上漲7.1%、大勝MSCI新興市場指數下跌0.8%。理柏Lipper統計今年績效前十名的新興市場股票型基金中，前五強也以新興小型股佔多數，突顯內需消費支撐的新興小型股在國際震盪局勢中的抗跌實力。

英傑華基金總代理第一金投顧分析，佔新興大型股指數權重較高的原物料與能源類股表現弱勢，拖累新興大型股表現；反觀以內需消費為主軸的小型股今年一路呈現漲多跌少態勢。英傑華基金總代理第一金投顧分析，眾多新興國家例如印度、南韓、和越南等近期紛紛再次降息，低息環境向來是刺激國內消費增長的先決條件；油價與零售銷售的反向關係明顯存在於新興國家，而油價及商品原物料價格回落也有助新興國家消費內需力道持續擴張。

全球各大央行擴大寬鬆政策所釋出的資金行情，也有望推升新興小型股漲勢。英傑華新興市場小型股票型基金經理人威爾巴拉德（Will Ballard）表示，資金潮來臨時，小型股因股本小、股性活潑，往往是容易被推升標的之一。 再以企業獲利分析，今年不論成熟市場或新興市場，小型股企業獲利成長率皆優於大型股，尤其是新興亞洲、拉美等區域的小型股營收成長均較全球平均高，預估今年新興亞洲、拉美小型股的每股盈餘表現可望有跳躍式成長。而新興國家通膨受控制，政策利多也有助內需為主的新興小型股。以企業獲利角度分析，預估資訊科技、消費類股與醫療保健等內需產業獲利前景將較為明朗。

英傑華基金總代理第一金投顧指出，新興市場小型股與其他主要股市的相關性較低，在全球金融市場相關性逐漸上升的時代，新興市場小型股可為投資組合帶來更佳分散投資風險的效益。瑞士信貸報告指出，以預估獲利計算，新興股市本益比相對於成熟國家便宜15%，而全球流動性仍處於十分充沛的狀況，新興股市投資機會仍具吸引力。

英傑華基金總代理第一金投顧指出，目前新興市場小型股票指標成分股高達1902檔，大型股僅821檔。新興小型股可投資成分股的數目遠多於大型股，加上產業多元化，小型股在佈局選擇與風險分散性上也相對優於大型股。

對照新興大型股多已成為投資機構研究重點情況，目前大約49%的新興小型股未被券商或投資銀行列入追蹤研究標的，導致小型股股價格較容易有低估之虞，這也意謂當小型股價值逐漸被市場發掘後，所帶來的超額報酬機會將可能優於大型股。提醒擔心股市波動的投資人，不建議將所有資金一次重壓，宜留意新興股市回檔分批佈局。