《大行報告》德銀升金沙中國(01928.HK)目標價至41元 評級「持有」

德銀報告指，金沙集團次季業績顯示，澳門經調整物業EBITDA按年增55%至6.55億元，符合市場預期。新加坡濱海灣金沙(MBS)EBITDA僅3.55億美元，似乎低於預期，只因運氣較差(VIP贏率2.53%)；經運氣調整EBITDA錄得3.96億美元，符合預期。

由於運氣因素，澳門金沙城中心(SCC)EBITDA按季翕升11%。管理層表示，澳門巴黎人(Parisian)施工進度理想，維持於2015年開幕的目標；又表示未受內地經濟增長放緩影響，SCC每日入場人次按季增7%，按年增長更逾1.4倍。金沙中國(01928.HK)目標價由39.6元升至41元，維持「持有」評級。

期內，金沙城中心的中埸入箱額(Mass drop)及貴賓廳轉碼額(VIP Rolling)分別按季增19%和5%；物業EBITDA按年增1.82倍至1.46億美元；EBITDA利潤率擴至25%。

澳門威尼斯人次季EBITDA按年增57%至3.61億美元；EBITDA利潤率為40.3%，保持平穩。期內中場收入按季增長5%，但貴賓廳業務市佔率則持續委縮。

四季則受零售業務帶動，EBITDA按季升15%(按年減少19%)至6200萬美元；中場市佔率按季跌22%，貴賓廳市佔率則按季增5%。澳門金沙次季EBITDA按季跌9%至8800萬美元，按年則升24%。(ce/u)

阿思達克財經新聞

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